金融的解释

《金融的解释》是经济学家王福重先生编写的一本金融学普及读物。它解释了常见的金融学中的概念：从货币讲起，讲述货币的演变和不同类型的货币。引入货币使用权的转移，就形成了信用。信用的供需关系汇集成为市场即金融市场，其中最为关键的力量是商业银行。在金融市场中，部分人为了规避风险，部分人为了赚取利润，形成了金融衍生品市场。货币由国家发行——引入了中央银行和货币政策。各国之间的货币需要兑换——形成外汇市场。由于政府盲目干预市场，引起金融市场的崩溃——酿成了金融危机。

对于我而言，本书最大的好处是它把各种金融学概念系统性地联系在了一起，而且用的实例和比喻都通俗易懂。另外本书对于利息、利率、CPI、汇率、资金的时间价值、利率互换都有非常好的算例。但我没有看懂货币政策、凯恩斯的货币需求理论和弗里德曼的货币需求理论。

读了这本书，我觉得金融学和金融市场对于发展市场经济是至关重要的。它作为“舔舐蛋糕奶油的舌头”的地位也是客观形成的。金融主要有如下作用：

一是配置资源。市场是资源配置的主体。但市场这只无形的手配置资源，到底是怎么完成的？有产业资本家组成的财阀集团（康采恩）的内部协调（如如三井、三菱各大社长的定期会议）这种方式，但这毕竟不占主流。更为主流的是由金融资本来控制产业资本——商业银行的借贷、股票交易者的买进卖出，保险资本的调配。正是由于一大群人为了自己的利益不断博弈：19世纪建成了横穿美国大陆的铁路、跨大西洋的通信电缆，20世纪能制造出空客A380，21世纪能像吹气球一样制造阿里巴巴和腾讯。金融也是能够集中力量办大事的。

同时金融也能够分散力量办小事。我就是依靠公积金和商业银行的商业贷款才买了婚房。像穆罕默德•尤努斯推行的农村小额贷款，也被誉为脱贫和解放妇女的重要手段。

更为重要的是，它对失败是毫不留情的。例如2018年6月，通用电气被剔除出了道琼斯工业平均指数，而它在这个指数中已有122年了。至于银行抽贷、股价暴跌、公司破产的事例更是屡见不鲜。“僵尸企业”在真正的市场经济国家中确实是难以生存的。

股票交易所、投资银行、商业银行、保险公司、券商、信托公司才是更为高效的发展与改革委员会。

二是明确价格。本书中最让我耳目一新的观点，在于编者对于“买空卖空”即市场投机的肯定。编者指出“有了金融衍生工具，价格发现变得容易了，未来的不确定性降低了，这对人类的生产和生活的安定极为重要”（P226 第18章 金融衍生工具）。

我对于这一点有切身的体会。2017年下半年，建筑用钢材、水泥、砂石的价格猛涨，施工单位的资金压力极大，要求建设单位援引合同调整主要建材价格，但本年度市级财政基本建设投资计划没有预料到这一点。如果有远期交易、期货合约交易来建立价格预期，那么合同就能更加顺利地执行。

三是转移风险。本书强调风险是无处不在的。但各位理性经济人对于风险的偏好和承受程度是不同的。这样通过金融衍生品来交易风险，“风险偏好者”可能得到足够的利润，“风险厌恶者”可能得到足够的安全。关于这一点，书中展示了 Black-Scholes Option Pricing Model的基本方程式，但我没有看懂。我觉得这个很重要。

但是事情很奇怪，金融也会走向它的反面：论配置资源，它会形成大而不倒；论明确价格，连最基础的股票价格也可以被操控；论转移风险，像次贷危机就是把不合格借贷人分散承担的风险，通过CDS就积聚成了连两房都难以承担的风险。这个不在本书的讨论范围内，我也不知道为什么。

资金融通的本来含义，就是买卖金融商品

一个社会，总会有的家庭比较喜欢储蓄，另一部分家庭比较缺钱，为了调节这两部分家庭之间的资金，让缺钱的人有钱花，有钱的人可以拿到不花钱的补偿（利息），就产生了金融机构。这就是资金配置的来源。