罗伯特·希勒（Robert J. Shiller），2013年诺贝尔经济学奖得主。耶鲁大学斯坦利里索（Stanley B. Resor）经济学教授。他先后撰写了《金融新秩序：管理21世纪的风险》（The New Financial Order: Risk in the 21st Century）、《市场波动》（Market Volatility）、《宏观市场》（Macro Markets）等著名经济学著作。其中《宏观市场》一书获1996年度保罗·萨缪尔森奖。
有充分的理由认为单纯家庭住房市场应该不如金融市场那么有效。市场被人们就其所居住房屋的交易控制。出于交易成本、运输成本和税收考虑，专业人员发现在这个市场上利用盈利机会相对比较困难。由于这些原因，普遍有理由宣称单纯的家庭住房市场是无效的，而且经常宣称出现住房“牛市”(即住房价格暂时上升的惯性)。但很难找到学术研究文献证实是否如此。
我们已经发现检验不动产市场有效性的文献少得惊人。计算机搜索只发现乔治・高( George gau)和彼得。曼 (查看原文)
( Peter linneman)的3篇最近的文章。高将他的两篇文章(Gau1984，1985)描述成对不动产市场有效性的“首次严格的检验”，然而，他的数据只局限于以盈利为目的的不动产和1971-1980年的温哥华地区。他断定温哥华市场的价格能被恰当地描述为随机游走。宜称“不存在住房市场有效性的实证研究”2的菜尼曼( Linneman，1984)应用费城1975年和1978年两个日时间单个房屋所有者对住房价值评价(而不是实际销售价格)的观察做了一个研究。他发现相对于1975年享乐主义回归(即价格对住房性能回归有负残值)，定值过低的房屋后来倾向于价值上升，但由于交易成本，只有极少数套数的住房好像呈现出有利可图的套利候选者的形象。罗伯特·恩格尔、戴维・·里利恩和马克·沃斯登( Robert engle， David lilien and mark waston，1985)应用圣送戈1973-1980年零售房屋销售数据估计出住房转卖市场的模型。他们断定这个时期住房价格的许多总体变化能够根据住房服务成本中人口驱动的变化、命题13( Proposition13)和边际税率中通货膨胀推动的变化这些因素来解释。但他们们没有直接调查研究市场是否有效。 (查看原文)
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罗伯特·希勒 作者
1 有用 无明 2015-10-21 23:58:12
三四年前没看懂这本书，现在能看懂个差不多，感觉不错啊！希勒在这本书主要探究市场波动，对有效市场等模型进行了统计上的检验！
2 有用 UltimateX 2018-01-31 21:57:42
有很多复杂的数学推导和证明，本来就很艰深了，再加上晦涩的中文翻译，完全看不下去。大概翻了一下，主要的思想应该包含在《非理性繁荣》和《动物精神》里了，非学术研究者读那两本就够了。