Name: 超额收益
ISBN: 9787113216108

作者: 刘哲
出版社: 中国铁道出版社
副标题: 价值投资在中国的最佳实践
出版年: 2016-5
页数: 356
定价: 55
装帧: 平装
ISBN: 9787113216108

豆瓣评分

7.3

260人评价

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评价:

内容简介 · · · · · ·

本书作者系统学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资实践，同时又是上市公司信息披露从业人士，能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书系统、深入阐述了价值投资的体系，内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素，又辅以80余个A股、港股正反案例，生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资风险。相信读者阅读完此书，能够启发投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。

作者简介 · · · · · ·

刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职某中小板上市公司，负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看，下班看别人写的公告，金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章，多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球今日话题等纸质与互联网媒体，受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。

目录 · · · · · ·

第1章为什么要投资
1.1 如果我们不理财 2
1.2 各项资产的长期回报率2
1.3 投资错误很悲惨 3
1.4 证券投资与交易门派8
1.5 应有正确的投资理念11
· · · · · · (更多)

原文摘录 · · · · · · ( 全部 )

在我看来，良好的公司治理结构首先要有良好的股权结构。那么怎样才算一个良好的股权结构呢？一股独大的公司肯定不是，因为此类公司基本以大股东的利益为中心，中小投资者的利益可能不会得到重视，典型案例是民营家族企业。股权完全分散，甚至没有实质控制人的公司治理结构也不好，这样的公司大多被管理层把控，公司利益基本以管理层为重。典型案例是思捷环球（HK：0330），公司自原大股东邢李源套现走人后，不存在实质控制人，股份大多为金融机构持有，因为金融机构追求短期利润、无实体从业经验等因素，很难带领公司走出困境。如果公司存在实际控制人，不管有多困难，必定会想尽一切办法支持公司发展，这恰恰是金融机构所缺乏的坚定信念和决心。所以，最佳的股权结构是股权集中度不要太高，但必须存在实际控制人，实际控制人持股比例30%～40%为佳，然后存在第二三股东，他们分别持有10％～20％股份，联合起来能够对大股东制衡。除了境外上市公司，要特别小心公司的股权结构有很多的层级和错综复杂的持股关系，因为此类公司往往只是实际控制人所拥有庞大数目公司中的一个，资本市场往往称之为××系。透过错综复杂的股权关系，实际控制人进行各种资本运作，所有的利益最终只流向他自己。实际控制人最好也不要拥有太多的产业。对于独立董事和监事会在公司治理结构中起到的作用，我认为基本无用。我不知道国外情况如何，至少在中国目前制度现状下，独立董事是上市公司花钱雇佣的，不能代表中小股东利益，几乎没有听过独立董事投反对票。而监事会成员基本来自大股东，也只能够保障大股东利益。 (查看原文)

一锅脑浆粥 2019-05-07 18:32:14

—— 引自第105页
最后一关，利润是假的怎能持续进行比较高比例的现金股利分配？当然，也要小心通过不断股权或债务筹资所得来资金发放给股东。如果财务造假夸大业绩1倍以上，也不筹资，那么公司分红率超过25％，所得税税率保持正常25％，公司利润继续增长，三者不可兼得。例如100元税前利润，25元扣税，只剩75元，又分红19元，一共就流出44元。如果利润被夸大一倍，真实利润50元，要分红，又要正常交税，事实上利润就全部流出，没有留存了，也就缺乏下年利润增长的基础，如果来年还要做虚假增长，红利和税金又会更多，造假公司最终顶不住。因此，对造假公司来说，公司分红率超过25％，所得税率保持正常25%，公司利润继续增长，这三者不可兼得。 (查看原文)

一锅脑浆粥 2019-05-11 17:48:18

—— 引自第171页