货币政治的笔记(8)

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  第二章 美国——从美元到金本位1862-1979

  罗杰·瓦迪姆 (IAGMLWEBW)

  一.内战结束到经济紧缩 内战后美一面继续美元&恢复战前金平价&以贬值后美元恢复金本位&固定美元量待金价回落再考虑恢复，一面考虑以黄金&美元偿付公债本金 面向国际的商业&金融家&公债持有者支持金本位，非贸易品...

  2022-04-17 23:11:03

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  第一章 汇率政策偏好论

  罗杰·瓦迪姆 (IAGMLWEBW)

  汇率政策2维度——制度：固定浮动&水平：升贬 汇率政策偏好3影响因素——汇率风险敞口&可贸易性&传递效应（实还有开放度&贸易政策的替代性，取决于游说集团结盟难易及与特定承诺的绑定度&国际关系，但终是国内对...

  2022-04-13 22:12:05

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  货币危机的剖析

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  货币危机是一种货币的运行状态，当政府对特定汇率的承诺受到外汇市场的挑战时，货币危机就开始了。它类似于任何金融资产的运行，如主权贷款或银行存款。其本质原因是对资产或其发行人缺乏信心。这种运行一旦开始...

  2021-07-05 10:23:28

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  第32页

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  为了简化，将以上汇率制度和汇率水平两个维度分开论述，但现实中这两者通常是相关的。毕竟，货币如果是固定的，就不会贬值，因此，货币贬值的支持者通常会反对固定汇率。出于同样的原因，很难让固定汇率的支持者...

  2021-06-28 13:43:43

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  第21页

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  事实上，有一个极其重要的证据严重背离了购买力平价（PPP）：从长期来看，国内外价格水平之间的关系将导致消费篮子的价格大致相等。近期的研究表明，PPP的半衰期（为了消除两国价格水平差异的一半而需要价格和汇...

  2021-06-28 13:22:31

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  第17页

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  这一理论研究的重点是，不同经济主体（企业、产业和经济利益集团）的汇率政策偏好不同，政策应该分别激励。一个产业的特性，包括其对汇率的风险敞口，以及汇率变动导致的相对价格对其的影响，决定了其汇率政策偏...

  2021-06-28 13:11:30

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  第4页

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  与所有政策一样，汇率政策涉及利益取舍。最严重的问题是对“三元悖论”对多种理解。所谓“三元悖论”（也称为“邪恶三位一体”“不一致的三重奏”以及其他吸引眼球的不同短语）认为，以下三者中只有两个可能实现...

  2021-06-24 23:06:18

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  汇率选择

  Zophiel (面对复杂，保持欢喜)

  汇率制度有两个普通含义。第一个是指现行国际货币安排。金本位、布雷顿森林体系的黄金-美元标准以及当代浮动汇率制度都是国际货币制度；欧洲货币体系（EMS）是一个地区性的货币制度。从这个意义上讲，汇率制度的...

  2021-06-24 22:57:33