内容简介 · · · · · ·
这本书是《纽约时报》畅销书《非理性繁荣》的最新修订版。希勒教授 (robert j. shiller) 在书中警告说：投资者之间表现出的非理性繁荣迹象，自2008—2009年金融危机以来有增无减。
他曾经在第一版和第二版中，对技术泡沫和房地产泡沫做出警示，认为心理因素驱使下的波动性是所有资产市场的固有特性。随着美国股票和债券价格的高涨，以及很多国家房地产价格的飙升，“后次贷繁荣”(post subprime boom)很可能变成验证希勒教授这一具有影响力论断的又一个例子。
《非理性繁荣》远不止对市场现状的描述，它还进一步解释了驱使所有市场上下波动的力量。它说明了投资者的兴奋感如何推动资产价格上涨到一个令人晕眩且不可持续的高度，以及在其他时候，投资者的沮丧感又如何迫使价格下跌至令人恐慌的低谷。之前的版本众所周知地预测了股票市场和房地产市场的崩盘。第三版...
非理性繁荣（第三版）的创作者
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![[美国] 罗伯特·希勒](https://img1.doubanio.com/view/personage/m/public/81684f4469a40af680b608583ebcb6cc.jpg)
罗伯特·希勒 作者
作者简介 · · · · · ·
罗伯特．席勒(Robert J. Shiller) ，耶鲁大学经济系教授。他着有《市场起伏及总体市场》(Market Volatility and Macro Markets)，曾获 1996 年经济学萨缪森奖(Paul A. Samuelson)，2013年诺贝尔经济学奖。
目录 · · · · · ·
第1章股票市场的历史回顾001
市盈率008
其他高市盈率时期010
对非理性繁荣的忧虑012
第2章债券市场的历史回顾017
利率和CAPE（周期性调整市盈率）020
· · · · · · (更多)
市盈率008
其他高市盈率时期010
对非理性繁荣的忧虑012
第2章债券市场的历史回顾017
利率和CAPE（周期性调整市盈率）020
· · · · · · (更多)
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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人们认为他们知道的总是比实际的要多。他们喜欢对自己一无所知的事情表达观点，并在这些观点的指导下采取行动。 长期以来，心理学家们都在探究为什么人们看起来总是信心过度。一种理论认为，在评价其结论的正确性时，人们往往注意到其推理的最后一步是正确的，全然不顾推理中其他部分可能的错误。 人们有时会在一些并无逻辑的想法的基础上做出一些严肃的决定。人们在一块还未掷的硬币上下的赌注要大于在已经掷过的硬币（结果还未公布）上下的赌注。在被问及人们要多少钱才愿意转让已持有的彩票时，如果是自己挑的数字，他们说出的价格会高四倍以上。很明显，人们认为在某种程度上他们能影响还未投掷的硬币，也能通过选择数字影响赢得彩票的可能性。 信心过度的另一表现形式是，人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似并寻找熟悉的模式来做出判断，并且不考虑这种模式的原因或者模式重复的概率。人们判断中的这一不正常现象，称为启发性代表因素，这在心理学家特弗斯基和卡赫尼曼的许多实验中得到了验证。 例如，这些研究者让人们从一张写有人名和个人特征描述的列表中猜测这些人的职业。如果给出的特征是艺术性和敏感，他们就会选择指挥或雕塑家，而不会猜工人和秘书，完全不考虑从事前两种工作的人极少，因而成为答案的可能性也就很小。在回答这类问题时，永远不猜指挥或雕塑家这类职业会更为明智，因为其出现的概率太小。人们都将目光投向最符合特征描述的职业，而全然不顾出现的概率。 (查看原文) —— 引自章节：信心过度和直觉判断 第七章 股市的心理依托 -
实用主义价值观本身与股市没有任何逻辑关系。不管是不是实用主义者，人们都会很合乎情理地为将来攒钱，并为存款寻找最佳投资渠道。但实用主义气氛很可能会影响人们对长期以来一直被认为具有迅速敛财能力的股票的需求。这一实用主义气氛已经改变了我们的文化。现在人们对成功的商业人士的尊重相当或更甚于杰出科学家、艺术家、革命家。投资股票是迅速致富的捷径这一想法对重新出现的实用主义者来说有相当大的诱惑力。 (查看原文) —— 引自第17页
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非理性繁荣（第三版）的书评 · · · · · · ( 全部 94 条 )
星魂
中国人民大学出版社2008版
抛开现象看本质，对冲基金的必修课本
读过此书的人建议结合以下两本《伟大的博弈》，《不确定状态下下的判断启发式和偏差》 《非理性繁荣》--抛开现象看本质，对冲基金的必修课本。 《伟大的博弈》--展示美国百年金融发展历史，波澜壮阔。 《不确定状态下下的判断启发式和偏差》--更加微观的揭示人类与生俱来的行为...
(展开)
食菠萝
時報文化出版社2000版
关于“先知”的一点八卦
Robert Shiller的《非理性繁荣》由普林斯顿大学出版社出版于2000年3月，令他忧心忡忡的千禧年狂热正处于历史最高点。然而恰恰正是在这个月，没过多久，美股市场突然发生巨震，泡沫破裂，道琼斯指数在短短几周之内由历史最高点11700下跌了近20%，纳斯达克指数在随后一月...
(展开)
舍得
中国人民大学出版社2008版
从理论到实际应用的路还有多长？
这篇书评可能有关键情节透露
客观地说，这本书对我来说最有价值的地方就是里面收录的一些数据，比如美国1890～2004的住房价格指数，有意思的是，去除通货膨胀的影响，114年间，实际住房价格仅上涨66%，相当于年均0.4%。同样，阿姆斯特丹海伦运河两岸的住房，在1628～1973年间年均涨幅仅为0.2%，实际住房价... (展开)
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| p42实际住房价格只上涨了48%怎么算出来的 | 来自咏而归 | 2024-05-01 22:02:51 |
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订阅关于非理性繁荣（第三版）的评论:
feed: rss 2.0
1 有用 见见不吃鸡肉 2018-11-30 11:40:21
数据翔实，论证严谨，讲出了常见的大道理，知行合一才最难… 行为心理学至关重要，摆脱环境和个人偏见影响，做出大概率正确的决策…
2 有用 夏小树非常有限 2018-03-14 08:48:03
谢谢诚恳的作者Robert J. Shille教授
12 有用 二月鸟 2020-03-25 20:16:13
没有买过股票，我这种不够理性的人是不适合搞投资的，老老实实看别人发财吧……
34 有用 等等等等 2021-01-31 13:09:51
数据详实严谨，但读完并没有什么takeaway. 无需论证羊群效应非理性繁荣，现实人人都懂。只是迫于职业安全感，现代压力，通胀，fomo，我们不得不忐忑地杀进这些泡沫。 当然还是要相信自由市场的力量。玩法越多越完善，市场就会越理性；必须有高效且规矩的做空机制，理性发展需要看衰的视角和力量；资本机构应该公开透明，这是目前看来最缺乏的。 人心贪婪，但健康的股市房市是能惩罚贪婪的，想办法让聪明钱自己有效... 数据详实严谨，但读完并没有什么takeaway. 无需论证羊群效应非理性繁荣，现实人人都懂。只是迫于职业安全感，现代压力，通胀，fomo，我们不得不忐忑地杀进这些泡沫。 当然还是要相信自由市场的力量。玩法越多越完善，市场就会越理性；必须有高效且规矩的做空机制，理性发展需要看衰的视角和力量；资本机构应该公开透明，这是目前看来最缺乏的。 人心贪婪，但健康的股市房市是能惩罚贪婪的，想办法让聪明钱自己有效制衡。去赌场化，同时避免韭菜噤若寒蝉。 (展开)
10 有用 antwon 2017-09-09 22:27:45
翻过的，作为非金融人士，对很多专业术语不敏感，大致瞅了眼要说的是啥，从宏观看投机，还是很有意思的，说到底都是在研究人类。