内容简介 · · · · · ·
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辜朝明的理论不仅颠覆性地解析了美国大萧条和日本大衰退的根源，提出了“资产负债表衰退”的理论，更在全球喧嚣的救市声中提出了可能更加有效的解决之道，而对未来的经济，他也做出了极富智慧的预见。本书是解读经济衰退、金融危机的必读之书，众多经济学家提及经济衰退，必提及本书。
要更加深刻地理解全球经济与中国经济的当下处境，建议各位读者仔细阅读辜朝明先生的这本著作。
内容简介
1930年代的美国大萧条为何会那样严重和漫长？这是一个长期以来一直都困惑着经济学家们的问题。美国联邦储备委员会前主席本•伯南克甚至将美国大萧条称之为依旧无法触及的“宏观经济学圣杯”。但是1990年至2005年的日本大衰退通过证明在传统对策明显失效的同时，一个处于后泡沫期的经济体将会陷入长期衰退，最终为我们提供了一些决定性的线索。这本具有开拓性意义的著作不仅解明了美国大萧条与日本大衰...
大衰退的创作者
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![[美国] 辜朝明](https://img1.doubanio.com/view/personage/m/public/f331ec50c69346cf9b9a96ee32a7bf30.jpg)
辜朝明 作者
作者简介 · · · · · ·
辜朝明 野村综合研究所首席经济学家，被日本资本和金融市场人士选为最受信赖的经济学家之一，并为日本历届首相就如何应对日本经济与银行问题提供咨询。进入野村证券之前，他作为经济学家任职于纽约联邦储备银行，获得过美国联邦储备委员会理事会博士会员的荣誉。他著述良多，同时也是早稻田大学客座教授，2001年被美国商业经济学会授予艾布拉姆逊奖。他同时还是“商业周刊在线”的专栏作家以及日本内阁防务战略会议的唯一一位非日本籍委员。
目录 · · · · · ·
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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在1990年之前，日本人对于住宅和子女教有的投资判断都是建立在他们永远不会失业，并且薪酬将持续增长的预期之上，事实上在那之前的45年间，情况也确实如此。但是这个预期在20世纪90年代被彻底颠覆。员工成了企业债务偿还和结构调整过程中的受害者。在现实世界中，企业员工在奖金和红利减少甚至完全取消的情况下，需要支付的住房贷款和教育费用却丝毫没有减少，于是很多人不得不开始动用以前的储蓄来弥补亏空。 (查看原文) —— 引自第45页 -
这种债务偿还的激增并不令人意外，因为到1929年股市崩盘之前，不管是美国企业还是个人的借贷额都已经飙升至历史最高纪录。之所以出现如此惊人的负债增加，在很大程度上是由于20世纪20年代许多新型金融产品的出现。其中一个就是按月分期付款方式，这使得数以百万计曾经没有资格借贷的美国人从此也有了借贷的渠道。最终，美国普通消费者的借贷额在20世纪20年代的八年间激增了三倍以上，从最初的25亿美元增至80亿美元。 (查看原文)
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大衰退的书评 · · · · · · ( 全部 77 条 )
懒残僧
东方出版社2008版
读《大衰退》——假死
这篇书评可能有关键情节透露
《大衰退》这本书，说起来还是第一季度美股疯狂熔断时种的草。由于市面上大多关于经济危机的书籍，都由西方所著，宣扬货币政策万能，带着极大的倾向性。而本书好就好在，作者辜朝明指出了关于经济危机的另一种可能性。不仅货币政策万能论是谬论，大多数西方经济学家，可能连最... (展开)
目送飞鸿
Wiley2008版
投行经济学家的宏观分析
这本书的主要思想是：日本资产泡沫破裂后，企业由于资产大幅贬值，而负债不变，其动机由利润最大化转为债务最小化，将盈余用于偿债而非投资。由居民储蓄和企业偿债导致的有效需求不足引起了资产负债表衰退，只是通过日本政府的赤字支出才避免了GDP的大幅下滑。但在外界看来，似...
(展开)
舍得
东方出版社2008版
原来希特勒是比凯恩斯更好的经济学家
这篇书评可能有关键情节透露
本书作者辜朝明认为经济周期可以分为“阴”态和“阳”态两个状态。 在“阳”态经济中，私营部门的资产负债表状况良好，企业以利润最大化为目标，尽量少干预经济活动的小政府受到欢迎。有着旺盛资金需求的前瞻性企业使得政府的货币政策效应显著，与此相对应，财政... (展开)
快乐如鱼
东方出版社2008版
银行失血过多会怎样？
银行、保险、证券公司等金融机构是国民经济的心脏，如果心脏失血过多，经济会有什么后果，我们又该怎么办？ 野村证券研究所辜朝明(Richard Koo)的新书《宏观经济学的圣杯：日本经济大萧条的教训》（The Holy Grail of Macroeconomics: Lessons from the Great Depression of ...
(展开)
J几米
东方出版社2008版
必定对次贷危机后政府干预经济方式有影响的书
除了1929年那次大衰退，上世纪与之最接近的可以算90年代日本的金融泡沫破裂。野村证券的辜朝明通篇提出的唯一观点：经济周期分为阴和阳两个阶段，中国人看了会比较亲切，在阳的阶段，企业以利润最大化为目的；在阴的阶段，企业以负债最小化为目的。货币政策在阳的阶段是有效用...
(展开)
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1 有用 Virginia Nemo 2025-04-19 16:11:48 云南
当企业和家庭因资产价格暴跌（如房地产或股市崩盘）而陷入“资不抵债”时，即使利率极低，他们仍会优先偿还债务而非借贷或投资 ，导致经济陷入长期通缩。资产负债表衰退（Balance Sheet Recession）：不同于普通衰退（需求不足），资产负债表衰退的核心问题是私人部门（企业和家庭）集体转向债务最小化 ，而非利润最大化。即使央行降息至零，企业仍不愿借贷，导致货币政策失效。“阴阳经济周期”理论：阳... 当企业和家庭因资产价格暴跌（如房地产或股市崩盘）而陷入“资不抵债”时，即使利率极低，他们仍会优先偿还债务而非借贷或投资 ，导致经济陷入长期通缩。资产负债表衰退（Balance Sheet Recession）：不同于普通衰退（需求不足），资产负债表衰退的核心问题是私人部门（企业和家庭）集体转向债务最小化 ，而非利润最大化。即使央行降息至零，企业仍不愿借贷，导致货币政策失效。“阴阳经济周期”理论：阳周期 （普通经济周期）：企业追求利润最大化，央行通过利率调控经济。阴周期 （资产负债表衰退）：企业追求债务最小化，财政政策（政府支出）成为唯一有效手段。“流动性陷阱”的再诠释：传统经济学认为流动性陷阱是利率降至零后货币政策失效，但辜朝明指出，问题不在货币供给，而在借款人（企业）的资产负债表受损 。 (展开)
36 有用 鸟枪换炮 2019-09-27 07:09:36
总体而言思路还是很有帮助的。但也有两个问题：一是太长，并不是说有了好思路就一定要扯成这么厚一本书，导致罗圈话翻过来倒过去的说，到了后半本必须跳着看；二是所谓更好的解决方案其实很多关键的技术细节都没有讲，而又不像是作者觉得不重要，更可能是觉得棘手。
1 有用 何民三 2023-09-07 15:54:10 北京
理论挺好，就是内容太券商了
72 有用 小曾是条鱼 2018-12-11 14:33:17
四万亿帮助中国战胜了2008年其他国家经济危机蔓延到我们国内，那时的中国和杠杆、修复负债表感觉关系不大。（所以造成通货膨胀？）。 2018年的今天，前几年拼命加杠杆扩张产业的企业、加杠杆买房的普通老百姓，才真正面临去杠杆修复负债表的艰难，还有那么多基建可以搞吗？普通百姓节衣缩食还债、企业收缩战线现在是真正感觉得到了。。。活下去。。... 四万亿帮助中国战胜了2008年其他国家经济危机蔓延到我们国内，那时的中国和杠杆、修复负债表感觉关系不大。（所以造成通货膨胀？）。 2018年的今天，前几年拼命加杠杆扩张产业的企业、加杠杆买房的普通老百姓，才真正面临去杠杆修复负债表的艰难，还有那么多基建可以搞吗？普通百姓节衣缩食还债、企业收缩战线现在是真正感觉得到了。。。活下去。。。攒点钱买降价的资产吧。。 (展开)
17 有用 僕のひかり 2022-02-24 22:07:49
我给本书三星，大半是因为放在十多年前作者超前的眼光。本来一篇论文可以表达清楚的观点，硬是写了接近四百页，把观点揉来揉去：当资产价格跌落，经济进入衰退期，企业由追求利润最大化转变为负债最小化，将资金投入偿债，即所谓的资产负债表衰退，私营部门没有资金需求，则单独的货币政策失效，需要财政刺激来扩大社会总需求。而对于贸易赤字的经济体而言，可以通过本币贬值，扩大外需来抵消部分由于内需不足造成的衰退影响。资产... 我给本书三星，大半是因为放在十多年前作者超前的眼光。本来一篇论文可以表达清楚的观点，硬是写了接近四百页，把观点揉来揉去：当资产价格跌落，经济进入衰退期，企业由追求利润最大化转变为负债最小化，将资金投入偿债，即所谓的资产负债表衰退，私营部门没有资金需求，则单独的货币政策失效，需要财政刺激来扩大社会总需求。而对于贸易赤字的经济体而言，可以通过本币贬值，扩大外需来抵消部分由于内需不足造成的衰退影响。资产负债表问题也是凯恩斯主义框架所缺乏考虑的内容。作者自信地把这一观点称作“圣杯”我实在认不了。如果衰退真可按资产负债表衰退来归结，那么所有的经济危机，都可以通过政府扩张财政来解决？那么，经济越强势的政府，就越快从衰退中恢复？况且，资产负债表衰退不也是属于经济衰退的一种吗？显然，这不是根源，不是万能药方 (展开)