内容简介 · · · · · ·
自20世纪50年代以来,沃伦·巴菲特及其合伙人投资了多家20世纪盈利能力最强且最能代表未来趋势的公司。但他们怎么知道自己是在做正确的投资呢?巴菲特及其合伙人是如何甄别具有未来前景的公司呢?其他人如何才能效仿和学习他们的方法呢?
对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者而言,《巴菲特的估值逻辑》无疑是一个上佳的礼物,因为它对巴菲特迄今为止的长期投资组合,做了最为详尽的分析。
作为资深投资人,本书作者从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始,连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例,如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。
借助于合伙人信函、公司文件、年度报告、第三方参考资料和其他原始信息,作者把巴菲特投资的独特性定位为:时点的把握、本能的发挥、外界信息的运用和投后的运作。而且,作者还从中辨识出适用于...
自20世纪50年代以来,沃伦·巴菲特及其合伙人投资了多家20世纪盈利能力最强且最能代表未来趋势的公司。但他们怎么知道自己是在做正确的投资呢?巴菲特及其合伙人是如何甄别具有未来前景的公司呢?其他人如何才能效仿和学习他们的方法呢?
对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者而言,《巴菲特的估值逻辑》无疑是一个上佳的礼物,因为它对巴菲特迄今为止的长期投资组合,做了最为详尽的分析。
作为资深投资人,本书作者从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始,连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例,如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。
借助于合伙人信函、公司文件、年度报告、第三方参考资料和其他原始信息,作者把巴菲特投资的独特性定位为:时点的把握、本能的发挥、外界信息的运用和投后的运作。而且,作者还从中辨识出适用于所有投资者的成功要素,无论拟投资公司规模大小、所处国内还是国外。
作者还按照年代顺序对案例背后更为广阔的国际事件和美国股市起伏做了相关解读,并由此提出:巴菲特最重要的特质可以说是其专业知识的广度。
作者简介 · · · · · ·
陆晔飞(Yefei Lu)
现任股东价值管理公司投资组合经理,这是一家位于德国法兰克福的价值投资公司。此前先后就职于麦肯锡公司柏林办公室和一家位于慕尼黑的单一家族投资办公室。拥有伦敦商学院工商管理硕士学位和斯坦福大学经济学学士学位。
目录 · · · · · ·
致谢
前言
第一部分 合伙制年代(1957~1968年)
第1章 1958:桑伯恩地图公司
第2章 1961:登普斯特农具机械制造公司
第3章 1964:得州国民石油公司
第4章 1964:美国运通
第5章 1965:伯克希尔-哈撒韦
第二部分 中期(1967~1988年)
第6章 1967:国民保险公司
第7章 1972:喜诗糖果公司
第8章 1973:《华盛顿邮报》
第9章 1976:政府雇员保险公司
第10章 1977:《布法罗晚报》
第11章 1983:内布拉斯加家具卖场
第12章 1985:大都会广播公司
第13章 1987:所罗门公司——优先股投资
第14章 1988:可口可乐公司
第三部分 近期(1989~2014年)
第15章 1989:美洲航空集团
第16章 1990:富国银行
第17章 1998:通用再保险公司
第18章 1999:中美能源公司
第19章 2007~2009:北伯灵顿公司
第20章 2011:IBM
第四部分 经验总结
第21章 巴菲特投资策略的演进
第22章 我们能从巴菲特身上学到什么
附录A 巴菲特有限合伙企业的业绩表现(1957~1968年)
附录B 伯克希尔–哈撒韦公司的业绩表现(1965~2014年)
参考文献
· · · · · · (收起)
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0 有用 雪竟然是白色的 2019-12-31 23:25:16
国内个人投资者崇拜巴菲特,但是通过这本书可以看出巴菲特并不是一个可以被普通投资者效仿的对象。首先,巴菲特从早期开始的股本就足以影响到管理层,接触到高层,评价他们的性格和能力,这样就可以获得比一般投资者更多的一手信息,甚至私有化公司让管理层在没有股东回报压力下尽力谋求发展。其次,巴菲特通过市场直接交易可以不必为别人支付管理费,达到预期收益率可以较少承担风险,并可以选择优先股等多种投资方式达到预期收益... 国内个人投资者崇拜巴菲特,但是通过这本书可以看出巴菲特并不是一个可以被普通投资者效仿的对象。首先,巴菲特从早期开始的股本就足以影响到管理层,接触到高层,评价他们的性格和能力,这样就可以获得比一般投资者更多的一手信息,甚至私有化公司让管理层在没有股东回报压力下尽力谋求发展。其次,巴菲特通过市场直接交易可以不必为别人支付管理费,达到预期收益率可以较少承担风险,并可以选择优先股等多种投资方式达到预期收益率不必拘泥于普通股的单一形式和回报方式。第三,巴菲特通过收购金融机构可以扩充自己的资金池。但是本书仍然为我们提供了很多值得学习的经验,例如,钻研同一领域并反复投资,对公司持续增长的追求,对股票估值的逻辑(资产净值,安全边际,市场预期),最不济也可以通过本书理清看财报的逻辑。 (展开)
8 有用 ILoveRMB 2018-03-29 13:05:25
作者搜罗并解读相关的资料,还原历史抉择中的巴菲特,每个阶段、对每个标的如何思考价值,非常好的一本书
0 有用 Doney 2022-02-23 17:17:14
不错的案例复盘,偏重于定量分析,可以和《巴菲特之道》配合着看。
12 有用 今夕何夕 2018-05-25 12:25:17
投资看上去很轻松,深入下来有大量信息分析、趋势判断、估值计算,做到最好也不一定能够成功,还有很多不可预料的因素统统归结到运气,这种概率游戏看似简单,其实大部分人都不适合。作为一个不靠谱的业余投资,首先心要敬畏,赚钱不容易,亏钱快得很;不熟不投,在日常生活和工作中细心发掘好的标的;心态放平,用自己不着急用的钱,时间是你比专业投资者的优势;多思考故事的逻辑,不把感情投放在内,投资只是投资;热爱生活,心... 投资看上去很轻松,深入下来有大量信息分析、趋势判断、估值计算,做到最好也不一定能够成功,还有很多不可预料的因素统统归结到运气,这种概率游戏看似简单,其实大部分人都不适合。作为一个不靠谱的业余投资,首先心要敬畏,赚钱不容易,亏钱快得很;不熟不投,在日常生活和工作中细心发掘好的标的;心态放平,用自己不着急用的钱,时间是你比专业投资者的优势;多思考故事的逻辑,不把感情投放在内,投资只是投资;热爱生活,心情总会随之起伏,但不要被左右了,总还有更多有意思的事情需要你。 (展开)
1 有用 楠兮 2022-01-09 22:29:20
作者在引入巴菲特的思路之前有自己对于案例主营业务的分析和思考,甚至后期有几个案例和巴菲特的想法不太一致。读完这本书,两点体会:投资取决于价值(优质企业,即好的持续盈利能力和管理能力)和价格(是不是一个购买的好时机,市盈率和估值);还有就是不要进入一个自己看不懂的行业。接下来要去学习财务报表分析了。
0 有用 🦞小龙虾 2024-01-30 15:38:54 四川
特别好的书,太多干货细节。读书学的是作者对事物的认知以及学习他们的思维逻辑。总结了一下巴菲特以及作者在考虑一项投资的思维方式规律:1、对公司的基本业务展开定性分析,然后用财务数据寻找定量的逻辑支撑,并且财报一般看5-10年以上,形成分析 2、具体指标是:公司的已用有形资金收益率(一般大于20%以上);企业价值/息税摊销前利润;市盈率;市净率;综合判断业务是否具有较高的已用有形资金收益率和高成长性的... 特别好的书,太多干货细节。读书学的是作者对事物的认知以及学习他们的思维逻辑。总结了一下巴菲特以及作者在考虑一项投资的思维方式规律:1、对公司的基本业务展开定性分析,然后用财务数据寻找定量的逻辑支撑,并且财报一般看5-10年以上,形成分析 2、具体指标是:公司的已用有形资金收益率(一般大于20%以上);企业价值/息税摊销前利润;市盈率;市净率;综合判断业务是否具有较高的已用有形资金收益率和高成长性的双重要求 3、投资的本质是判断一直股票未来是否具有更高和可持续的现金流创造能力。 4、对于个人投资,你我都不是巴菲特,所以在做任何投资的时候一定留足安全边际,至少保持30%的安全边际。 (展开)
0 有用 @鱼 2024-01-17 00:08:21 广东
写的很难看,关键内容短缺很多,作者自己都不补。看了几章我放弃了,估计译者自己都不了解。
0 有用 草草儿丶 2024-01-12 18:46:03 北京
巴菲特名言深入人心,老巴实战的具体案例解说分析,不错的一本。
0 有用 向日葵18 2024-01-11 10:45:38 重庆
好烂的书…..作者文笔有待提高……词不达意,长篇大论赘叙…..想表达的意思我懂,但是一个外行绝对看的云里雾里…..而且很多案例只是作者的揣测,不能代表巴菲特本人。也就是说,作者个人意识在书里有很强的体现…..我个人觉得,一本好书,每个人吸收到的东西都不一样,加太多个人意识,会影响读书的判断….文字方便,作者也是写的很一般..不够精炼……没有主心骨……还有一种可能是,我个人看了很多巴菲特,写的都还不... 好烂的书…..作者文笔有待提高……词不达意,长篇大论赘叙…..想表达的意思我懂,但是一个外行绝对看的云里雾里…..而且很多案例只是作者的揣测,不能代表巴菲特本人。也就是说,作者个人意识在书里有很强的体现…..我个人觉得,一本好书,每个人吸收到的东西都不一样,加太多个人意识,会影响读书的判断….文字方便,作者也是写的很一般..不够精炼……没有主心骨……还有一种可能是,我个人看了很多巴菲特,写的都还不赖,所以作者在一众面前,就显得捉襟见肘了…… (展开)
0 有用 一味药 2023-12-30 22:06:54 北京
1、市场上关于巴菲特的书籍确实太多了,但能还原巴菲特投资决策前的背景、进行分析比较的,确实很少见。 2、作者陆晔飞估计是美籍华裔,在德国法兰克福的价值投资公司担任投资经理?三位译者好像实力也一般,自我介绍似过于吹嘘,拼盘式翻译流畅度不太好。暂存疑。 3、巴菲特总是坚持在他的能力圈里发力,他在这些领域的能力总是令人难忘,而且往往会超出他承认的范畴。 4、一些非常基础但值得复述的条理: A.信息的质量... 1、市场上关于巴菲特的书籍确实太多了,但能还原巴菲特投资决策前的背景、进行分析比较的,确实很少见。 2、作者陆晔飞估计是美籍华裔,在德国法兰克福的价值投资公司担任投资经理?三位译者好像实力也一般,自我介绍似过于吹嘘,拼盘式翻译流畅度不太好。暂存疑。 3、巴菲特总是坚持在他的能力圈里发力,他在这些领域的能力总是令人难忘,而且往往会超出他承认的范畴。 4、一些非常基础但值得复述的条理: A.信息的质量。巴菲特反复投资的那些行业(媒体、保险和品牌产品)都是有着丰富客观行业信息的行业。借助于大量的客观信息,巴菲特能够自信地进行那些他集中投资方式的巨额投资。 B.利润增长的持续性 C.让机会驱动你的投资风格 D.一切都取决于管理层 5、局限是:巴菲特每年平均仅能发现几个好的投资机会。 (展开)