巨大的鸿沟（精装）

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• 皮凯蒂的书中提出了标准经济学理论无法解決的难题。财富（或 “资本”）收入比劳动收入増长得更快。通常情况下，财富越多的人期盼的资本回报率是不断递减的一一这是经济学中长期存在的理论，每个学习经济学的学生都知道这个边际收益递减理论。但皮凯著似乎悄悄地把这个理论废除了。如果边际报酬递减的理论有效（就像假设的那样），资本增加的时候（这和劳动供给相关）收益率会不断下降。直到资本增长的速度和劳动收入増速相同的时候这种下降才会停止。那么在这种假设下永远增长的财富不平等就不会出现了。皮凯蒂是一位经验主义者。他观察到资本的边际回报没有递减，并就此推测将来它同样不会减小。 在我十分迷感的时候，我渐渐发现我们两个都没有充分强调不平等程度扩大的一个关键方面以及这种财富/收入比和资本边际回报率的异动。传统观点认为财富随着家庭和公司的储蓄而年复一年的扩大，但这样扩大的财富比单纯储蓄能够获得的财富增加多得多。仔细观察一下数据我们就能发现，财富增长的大部分都来自资本利得。 经济学家将土地带来的收入称作租金，租金是固定资产带来的收益，因而不需要有任何劳动。租金的增加会使得资产价格上涨，但土地这种资产租金的上涨并不会导致市场中出现更多的土地供应。经济学家们把“租金”这一概念应用到了更加广泛的地方，不仅仅土地收益算作租金，对于一个垄断者而言垄断带来的收入也算作一种租金。假如租金（不仅包括土地租金，还包括那些垄断带来的回报和其他形式的市场资源）有了提升，那么相应的就会有更多的资本所得。很多财富收入不平等的扩大都和租金及资本所得的增加有关。房地产增值和经济不同领域的市场力量增强都与此相关。但这就意味着“财富”和“资本”（传统意义上的资本）是两种不同的概念。事实上在财富增加的时候，资本可能是下降的。 (查看原文)

  Zophiel 1赞 2019-12-05 14:28:55

• 金钱可以用来购买两种东西：一种是生产性产品，一种是固定资产（如土地）。当资金流向前者的时候，这些产品的需求增加，产出也就随之增加（除非在生产中暂时遇到了瓶颈）。但当资金流入后者的时候，只能对价格产生影响，资产价格提升但数量却没有变化。货币机构近些年来在引导资金上一直不得要领。急需资金的中小型企业没有得到分配，股市却迎来资金的洪流，这在国内使股价提高，在国际上使得资产价格上升。这样做的结果就是，大量货币政策创造的本该应用于刺激经济的资金却使得固定资产价格出现了泡沫，地价上涨就是个有力佐证。因而哪怕资金的增多使得人们更富有，我们的国家仍没有变得更富庶，因为资产的总量没有任何变化。 固定资产价格上升（房地产泡沫）带来的虚假繁荣对真实资本ー一即对工厂和设备这类能让经济繁荣的实体投资不断减少。土地这个例子能让我们对之前提出的问题做出解答：真实资本总量的下降或不显著的上升（和劳动供给相关）能够解释资本回报率没有下降而平均工资没有上升的事实。尽管最终泡沫会破裂并使得价格下降，但固定资产价值的泡沫可能持续很长时间。即便固定资产的价格稍有下降，它们也一定是在很高的价位上浮动，而这很容易就会产生一个新的泡沫。这些年我们的世界事实上是从一个资产价值泡沫走向另一个资产价值泡沫，即从互联网泡沫到房地产泡沫。 当然即便是泡沫也会在一定时间内有好的一面——那些自我感受富有的人们或许会在他们先前不会消费的物品上花钱，而这能够促进经济增长。但泡沫总有破裂的一天，政策制定者若是想要用一个新的泡沫来使得经济从下滑中解脱，那无疑是非常愚蠢的——这恰好是艾伦·格林斯潘自1987年上任之后一次又一次做的事情。 (查看原文)

  Zophiel 2019-12-05 14:42:03

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