出版社: 中信出版社
出品方: 中信·商业家
原作名: Warren Buffett's Ground Rules: Words of Wisdom from the Partnership Letters of the World's Greatest Investor
译者: 郝旭奇
出版年: 2018-10
页数: 400
定价: 68.00元
装帧: 精装
ISBN: 9787508687179
内容简介 · · · · · ·
从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作,到自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席,沃伦·巴菲特一直管理者他的投资合伙基金——巴菲限合伙基金。在那段时间里,他创造了的巨大成就,他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长,巴菲特每半年都会给他们写信,向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当的原则和方法,是巴菲特亲著的投资入门手册。从这些信中,我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧,这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。至关重要的一点是,这些信记录了一位手中初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式,在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。
杰里米·米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱,展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略,也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。...
从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作,到自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席,沃伦·巴菲特一直管理者他的投资合伙基金——巴菲限合伙基金。在那段时间里,他创造了的巨大成就,他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长,巴菲特每半年都会给他们写信,向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当的原则和方法,是巴菲特亲著的投资入门手册。从这些信中,我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧,这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。至关重要的一点是,这些信记录了一位手中初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式,在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。
杰里米·米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱,展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略,也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。这本书中的每一章都围绕着致股东的信中的一个观点或主题展开,这让我们得以窥探到巴菲特的思想和经验——这些经验无论在牛市还是熊市都,在各种投资环境下也一样——这也是他成功的基石。
作者简介 · · · · · ·
杰里米·米勒(Jeremy C. Miller)
伯克希尔公司的长期股东。在垂直研究所(合伙企业)从事机构销售业务,这是一家在纽约市成立的证券研究公司,其客户包括一些世界规模大的资金管理机构。每年伯克希尔股东年会前夕,他都会在奥马哈为一群客户举办晚宴。
目录 · · · · · ·
第一章 本书用意
本杰明·格雷厄姆的基本原则
市场先生
持有股票犹如坐拥公司
市场猜想
可预测的股价回落
摘自“致股东的信”:投机行为、市场猜想及市场回落
第二章 复利增值
复利带来的乐趣
当今投资者面临的紧要问题
摘自“致股东的信”:复利带来的乐趣
第三章 市场指数:坐享其成的基本原理
当今共同基金的更高标准
多数基金终于折翼
摘自“致股东的信”:被动投资的案例
第四章 设定标准:无用功与有用功
宏伟的目标
时间是最好的检验方法
摘自“致股东的信”:设定标准
第五章 合伙公司:精妙的体系构造
巴菲特合伙公司的基石
巴菲特合伙有限公司成立
巴菲特合伙有限公司章程
投资者失利而经理得利之道
收益不佳情况下的佣金
有福可同享,有难不同当
流动性条款
摘自“致股东的信”:1960年关于巴菲特合伙有限公司基金体系的全文
第六章 低估值型投资
低估值型股票赢利的原因
潜在价值法
新思路
品质综合法
你应该做什么?
巴菲特合伙有限公司案例分析:联邦信托公司
当前的情况
摘自“致股东的信”:低估值型股票
第七章 合并套利型投资
合并套利
平衡绩效
开始套利行动吧
巴菲特合伙有限公司案例分析:得州国家石油——1963年年末“致股东的信”
“致股东的信”的经验:套利型投资
第八章 控股型投资
巴菲特合伙有限公司案例分析:桑伯恩地图
控股型投资的经验
基于资产进行估值
调整资产价值:向上还是向下?
经济活动直接影响公司价值
衣尾效应
“致股东的信”的经验:控股型投资
第九章 登普斯特农机公司:资产转型之路
风车磨坊停下来
灵活思考
登普斯特同道中人
价值:账面价值vs内在价值
估值现场
铭记资产负债表
“致股东的信”的经验:登普斯特农机公司
致登普斯特农机公司股东的信(未收录于“致股东的信”)
第十章 保守与传统
为自己考虑
建仓
检验保守性投资
最佳打算影响下个选择
“致股东的信”的经验:传统与保守
第十一章 税收费用
混淆手段与目的
永远会怎样?
避税计划
“致股东的信”的经验:赋税
第十二章 规模vs绩效
“致股东的信”的经验:规模问题
第十三章 投机还是投资
与巴菲特合伙有限公司同行
联合企业
看绩效基金历程
迥异的结尾
情商指数
“致股东的信”的经验:赌一把还是慢慢来
第十四章 分之智慧
比尔·鲁安简介
有人加入市政债券吗?
控股股份事宜
“致股东的信”的智慧:关闭合伙公司
后记 迈向更高层次
附录一 巴菲特合伙公司历史收益
附录二 巴菲特合伙基金与著名信托基金及共同基金收益对照
附录三 红杉资本最初10年收益与标准普尔500指数收益对照
附录四 登普斯特农机公司
附录五 巴菲特的最后一封信 ——免税市政债券的运作模式
致谢
· · · · · · (收起)
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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不管什么时候,我们要想知道其他人做一件事的结果是什么,通过激励机制来观察这个世界都会对我们大有帮助。激励机制就是世界运作的动力。它能帮助我们回顾过去,明白为什么有时候别人能做好的事情自己却不行. 我始终相信,与一般的投资组合相比,我们的持仓更保守,而且大盘越涨,我们越保守。无论什么时候,我都尽量在投资组合中专门安排一部分资金,投资于至少在一定程度上独立于大盘的证券。大盘越涨,这部分投资所占比重就应该越高. (查看原文) —— 引自章节:第五章 合伙基金:精妙的体系构造 / 73 -
他说,一项投资的证券组合就好比一座果园,你不能期每年从每一种果树上都能收获果实。每种果树因为自身情况的不同,往往成熟的时间也无从从知道。 在买入时,基本不会确切地知道这些低估值型股票什么时候能上涨,但是正因为其暗淡无光,正因为短期内看不到任何利好因素能带来上涨,才能有这么便宜的价格。 对于低估值型股票,我们本来就没打算赚到最后一分钱,能在买入价与私有资本评估的合理价值中间的价位卖出,我们就很满意了。 (查看原文) —— 引自章节:第六章 低估值型投资 / 93
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0 有用 长线策略家 2023-12-03 10:22:56 广东
对我来说太简单了
3 有用 Jiang 2020-04-29 01:01:51
这本书是很少有的关于早期巴菲特投资理念的信件呈现,相比较在伯克希尔的股东信则更关注于企业管理企业经营方面,这本在合伙人投资公司时的经历,更多是聚焦于讨论低价股投资和套利。从中除了我们至始至终都会发现巴菲特过人的投资能力外,还有他一如既往是一个积极富有责任感,值得信赖的人。
0 有用 呵呵 2022-11-22 15:38:56 浙江
合伙人时期总结
2 有用 这么近,那么远 2020-01-14 15:51:38
按需。这个是投资原则篇。不一样的。“从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作,到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席,这期间,沃伦·巴菲特一直管理者他的投资合伙基金——巴菲限合伙基金。在那段时间里,他创造了的巨大成就,他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长,巴菲特每半年都会给他们写信,向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当的原则和方法,是巴菲特亲著的投资入门手... 按需。这个是投资原则篇。不一样的。“从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作,到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席,这期间,沃伦·巴菲特一直管理者他的投资合伙基金——巴菲限合伙基金。在那段时间里,他创造了的巨大成就,他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长,巴菲特每半年都会给他们写信,向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当的原则和方法,是巴菲特亲著的投资入门手册。” (展开)
0 有用 Ethel 2021-11-24 13:42:14
优质 低价 复利(少操作,长期持有) 度量(量化评估)(了解自己 知道自己的能力范围) 被动指数基金 (到书后半部分就有点吸收不了什么了)
0 有用 韩郁生 2024-06-26 23:25:37 北京
最好的投资策略就是投资于自始至终都产生复利的项目,无一例外。
0 有用 montage_kiki 2024-06-24 18:37:16 天津
更感到芒格的可贵
0 有用 伊卡洛斯 2024-06-14 11:17:16 北京
《巴菲特致股东的信:投资原则篇》:保证本金安全,永远不要亏损(不是短期账面浮亏,而是将永久性资本损失的风险降到绝对最小值) —理性保守估值(成本法/清算价值)、善用安全边际(预留犯错空间)、集中投资(适度分散)、耐心(无限选择权)。
0 有用 tastetime 2024-06-09 09:24:34 江苏
大道至简,巴菲特的投资原则其实没有那么多花哨的技巧。他在牛市时未必是表现最好的,但是穿越周期会是表现优异的,这个投资策略非常相关。投资最关键的是知行合一,然后不断检验自己的“知”。
0 有用 钟方源 2024-05-12 01:09:38 广东
随便编辑一些股东信就出一本书了,现在出书真没门槛