大股东减持与股市稳定的笔记(84)

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  第67页

  傻白甜 🎀

  大股东预期年报收益较差时，也可以避免在年报披露后进行减持，通过下一期定期报告的调整使得公司业绩变佳后才选择减持。 年报具有两个月的延长披露期，而其他定期报告的披露是不得延迟的，所以大股东也可以通过将年报延迟披露，在此之前进行减持，以避免年报披露造成的股价波动。

  2018-11-26 21:43:38   1人喜欢

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  第66页

  傻白甜 🎀

  大股东可以更好地利用非年报的定期报告进行盈余管理，通过调高中期报告或者季度报告的收益，以在短期内达到股价上涨的目的，从而选择合适的减持时机。

  2018-11-26 21:41:54   1人喜欢

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  第65页

  傻白甜 🎀

  上市公司其他定期报告并不需要进行审计，仅有公司或公司委托的审计机构出具，所以公司可以更加充分地在各定期报告内调整盈余，对季度或中期的财务状况和经营业绩进行粉饰，以达到短期目的。

  2018-11-26 21:41:46   1人喜欢

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  第64页

  傻白甜 🎀

  我国《证券法》规定，上市公司定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。 与其他定期报告相比，除相应的披露时间不同外，上市公司年报包含的信息更多，而且年报必须经过审计，必须包括注册会计师按规定出具的审计报告，但是中期报告和季度报告在除监管部门的另有规定外，无需经过审计，这就说明年报的准确性会高于其他定期报告，而且存在外部审计的情况下，公司或大股东利用年报进行盈余管理以达到误导投资者的行为会受到制约。

  2018-11-26 21:39:06   1人喜欢

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  第63页

  傻白甜 🎀

  上市公司通过盈余管理避免亏损，尤其在亏损公司中存在更多的盈余管理行为，那么对于有减持倾向的大股东而言，公司进行盈余管理后的一段时间内就是最佳减持时期。 盈余管理造成的公司业绩良好是短期化的，大股东会利用该期间的股价上涨减持。 所以若公司当前进行更多盈余管理，则意味着未来公司业绩将会有一个明显下降，所以有减持倾向的大股东会在这一期间内更多地减持股份，以避免在未来的减持过程中损失一部分利益。

  2018-11-26 21:35:34   1人喜欢

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  第62页

  傻白甜 🎀

  上市公司盈余管理程度越大，表现出的业绩就越好，从而公司股价上涨概率就越大，此时大股东就有更大空间选择减持时机以及可以在此期间内更多减持股份以获得最大化利益。

  2018-11-26 21:31:57   1人喜欢

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  第61页

  傻白甜 🎀

  大股东为最大化减持收益，会尽可能选择在公司股票表现较好期间出售股票。 由于存在信息不对称，对于普通投资者而言，他们更多会从公司披露的定期报告中感受公司业绩的表现情况，所以大股东便会通过盈余管理行为提升公司短期的业绩水平，向市场传递公司良好经营的信号，以引导投资者的价值判断。 股价的波动与盈余管理密切相关，上市公司通过盈余管理达到误导投资者的目的，较高的报告盈余能够带来相对较高的股票价格，利益相关...

  2018-11-26 19:36:27   1人喜欢

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  第60页

  傻白甜 🎀

  大股东衡量股权的价值不再是每股净资产，而是可以在二级市场进行交易的市场价格。 （即使不减持，也可以按照股票市场价格而并非每股净资产向金融机构获得更低成本的融资）

  2018-11-26 19:32:10   1人喜欢

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  第59页

  傻白甜 🎀

  盈余管理是大股东减持的手段，当大股东通过盈余管理获得心理价位时，就会减持更多股份。

  2018-11-26 19:29:35   1人喜欢

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  第58页

  傻白甜 🎀

  管理层在进行向上的盈余管理时，第一大股东的减持行为会通过股价上升阶段的出售而获利。 大股东在减持过程中，存在明显的通过盈余操纵利润的行为。大股东为了获得更多减持收益希望得到减持的心理价位，而盈余管理是调整股价的有效手段。

  2018-11-26 19:28:48   1人喜欢