魔球投资学

《商業週刊》年度十大商業好書

財經書網「800-CEO-READ」評為歷來百大最佳商業書籍之一

《策略+商務週刊》strategy+business Magazine年度商業書籍

本書至今全球已翻譯為八種語言版本

猶如在宇宙中尋找定律般的「投資潛規則」

自從初版以來，麥可．莫布新的《魔球投資學》已被翻譯成八種語言版本，並被《商業周刊》和《策略+商務週刊》評為最佳商業書及最佳財經書籍。現在增訂版問市，全新章節將內容擴展到投資哲學、投資心理學、競爭策略與科學概念，他體悟到這些領域深深影響投資人的資金管理，了解越多絕對佔有市場更多優勢。

《魔球投資學》將打破人類侷限的思維模式，融合各門學科及多向思維，讓你以最清晰的狀態面對每回合的決策風險。莫布新進入各界頂尖人士的智慧，包括股神巴菲特和生物專家艾德華．威爾森，同時更將賭場博弈、賽馬及心理學等科學潛規則搬到世...

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《商業週刊》年度十大商業好書

財經書網「800-CEO-READ」評為歷來百大最佳商業書籍之一

《策略+商務週刊》strategy+business Magazine年度商業書籍

本書至今全球已翻譯為八種語言版本

猶如在宇宙中尋找定律般的「投資潛規則」

自從初版以來，麥可．莫布新的《魔球投資學》已被翻譯成八種語言版本，並被《商業周刊》和《策略+商務週刊》評為最佳商業書及最佳財經書籍。現在增訂版問市，全新章節將內容擴展到投資哲學、投資心理學、競爭策略與科學概念，他體悟到這些領域深深影響投資人的資金管理，了解越多絕對佔有市場更多優勢。

《魔球投資學》將打破人類侷限的思維模式，融合各門學科及多向思維，讓你以最清晰的狀態面對每回合的決策風險。莫布新進入各界頂尖人士的智慧，包括股神巴菲特和生物專家艾德華．威爾森，同時更將賭場博弈、賽馬及心理學等科學潛規則搬到世人面前。他分析了撲克專家大衛．斯科蘭基斯（David Sklansky）和普吉．皮爾森（Puggy Pearson）的賭博策略，並指出了孔雀魚的伴侶選擇行為和股票市場人性之間的相似之處，藉此激發投資者看穿市場的行為模式。

在全新增訂版之中，莫布新納入了人類認知、管理評估、遊戲理論、直覺的作用和驅動市場情緒波動機制的新思維，並透過這些觀點告訴我們從未理解的投資潛規則，都已遠超過一般人所熟知的經濟學與金融領域。作者將本書分為四個主題概念：投資哲學、投資心理學、創新與競爭策略，以及科學和複雜性理論，在體會多向思維的概念之後，相信必能正面改善讀者的長期投資結果。

麥可．莫布新Michael J. Mauboussin

瑞士信貸(Credit Suisse) 總經理暨全球金融戰略主管

聖塔菲研究院（Santa Fe Institute）董事

哥倫比亞商學院兼任教授

莫布新首次加入瑞士信貸第一波士頓（CSFB）是在1992年，當時為包裝食品產業分析師，後來擔任公司的美國投資策略首席兼總經理。他於2004年轉任美盛資本管理公司（Legg Mason Capital Management）投資顧問首席，直到2013年再度歸隊瑞士信貸。

職務主要為協助客戶端進行投資配置與投資估值、競爭戰略分析和擔任決策顧問等項目。

他是紐約的消費分析員集團(CAGNY)的前主席，並已多次入選機構投資者全美研究團隊和華爾街日報明星人物。2001年《商業週刊》於年度美國最佳商學院中評比為「年度傑出教授」，並在2009年榮獲哥倫比亞商學院教...

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麥可．莫布新Michael J. Mauboussin

瑞士信貸(Credit Suisse) 總經理暨全球金融戰略主管

聖塔菲研究院（Santa Fe Institute）董事

哥倫比亞商學院兼任教授

莫布新首次加入瑞士信貸第一波士頓（CSFB）是在1992年，當時為包裝食品產業分析師，後來擔任公司的美國投資策略首席兼總經理。他於2004年轉任美盛資本管理公司（Legg Mason Capital Management）投資顧問首席，直到2013年再度歸隊瑞士信貸。

職務主要為協助客戶端進行投資配置與投資估值、競爭戰略分析和擔任決策顧問等項目。

他是紐約的消費分析員集團(CAGNY)的前主席，並已多次入選機構投資者全美研究團隊和華爾街日報明星人物。2001年《商業週刊》於年度美國最佳商學院中評比為「年度傑出教授」，並在2009年榮獲哥倫比亞商學院教學卓越系主任獎。

另著有《成功與運氣：解構商業、運動與投資，預測成功的決策智慧》（The Success Equation: Untangling Skill and Luck in Business, Sports, and Investing）及《再想一下：好決策的關鍵思考術》（Think Twice: Harnessing the Power of Counterintuition）。

謝誌 17
緒論 20
第 I 部 投資哲學
前言 28
1 坐上莊家的位置——投資的過程與結果 31
給我加牌 31
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謝誌 17
緒論 20
第 I 部 投資哲學
前言 28
1 坐上莊家的位置——投資的過程與結果 31
給我加牌 31
財政部長給投資者的忠告 34
過程優先 38
2 投資是專業，還是一門生意？——如何擊敗大盤指數 40
偵察報告 40
贏家評比 42
投資專業與投資生意 46
3 貝比．魯斯效應——期望值的頻率與數值 51
貝比的打擊率 51
人類遺傳傾向的缺陷 53
看多、看空，以及機率 53
從金融市場到賽馬場 55
投資與賭博的類比 57
4 拋棄屬性為本的理論——情境式分類法的重要性 60
情境與屬性 60
理論建構的三大階段 62
重點不在屬性，而在任時適用 65
5 那些冒險的事——投資的風險、不確定性與預測 68
火箭科學 68
從不確定性到機率 70
預測如何改變預期報酬 73
6 你是專家嗎？——市場裡的專家表現 76
人機對決 76
專家何時表現突出？ 77
7 投資熱手——連勝記錄跟洞見、機率與技藝的關係 85
尋找熱手 85
連勝與技藝 86
拋開擲硬幣遊戲 88
連勝與運氣 92
8 時間就是我的籌碼——短視損失規避與投資組合週轉率 94
一次或一百次 94
股權風險溢酬的解釋 96
無為而為 98
一圖勝千言 100
9 窺探高層內幕——管理評估與投資過程 105
管理評估舉足輕重 105
領導力 106
獎酬制度 109
資金配置 111
結論 113
第 II 部 投資心理學
前言 116
10 早安，讓我們迎接壓力吧！——壓力導致次優的投資組合管理 120
為什麼斑馬不會得胃潰瘍 120
為什麼基金經理會得胃潰瘍 121
日漸縮短的投資期 123
仿效尤利西斯 126
11 所有我該懂的事，我都在特百惠派對學到了——特百惠派對給你的投資與人生啟示 128
擦鞋啟示錄 128
你可以愚弄人性 131
所有我該懂的事……134
投資心理學 135
12 一切準備就緒——決策中的情感與直覺 138
情緒與決策 139
系統二緊隨系統一 140
情感捷思 142
當經驗系統失靈時 144
情感：個體相對集體 145
13 孔雀魚之愛——市場裡的模仿作用 147
孔雀魚的模仿行為 147
負向回饋、正向回饋 148
跟隨你前方的螞蟻 149
市場裡的從眾行為 152
14 小心行為財務學——誤用行為財務學可得出荒謬結論 155
拙劣的三段論 155
吃力不討好的工作？ 157
炸彈落下 159
錢跟著羊群走 160
15 向凱因斯致敬——長期預期、艾法洛酒吧，以及後見之明的偏誤 162
你期待什麼呢？ 162
投機與經營 163
到艾法洛酒吧聽音樂 165
自以為的後見之明 167
16 直覺致勝——採取自然決策的投資 169
海軍陸戰隊與交易大軍的對決 169
砍掉決策樹 171
自然狀態投資法 173
自然決策不是萬能 176
17 權重把關——上一個調查讓你得知了什麼？ 178
我願意—你呢？ 178
篩檢重量 179
被樣本誤導 181
告訴我一些市場不知道的事 183
第 III 部 創新與競爭策略
前言 188
18 萊特兄弟的故事——為什麼創新勢不可擋 191
重組後起飛 192
財富從何而來？ 193
Sic Itur ad Astra（走上摘星之路） 197
迎來創造性破壞的世界 201
19 修剪出績效——大腦發展對創新的啟示 203
聰明過頭 203
創新動力學 205
大腦教會投資者的事 209
20 跑在曲線之前——創造性破壞與期望值的關係 213
逝去的驕傲 213
金髮女孩的期待：這碗太燙、這碗太涼、這碗剛剛好 214
汰舊換新 216
你的心許下承諾而你的身已無法填滿 218
期望與創新 219
21 你的投資組合裡有沒有果蠅？——產業變化加速對投資者的意義 221
果蠅與商業演化 221
給公司測速？ 222
投資者的演化 226
22 下對棋步——如何平衡長期與短期策略 229
長期管理 229
深藍的啟示 230
贏者的策略 231
簡單規則策略 233
23 適者生存——適應度地景與競爭優勢 236
望向下一個高峰 236
適應度地景 237
跳躍前，先觀望 240
選取適當工具 241
24 一旦外推，你就歹運——平均本益比的荒唐把戲 244
社會安全制度的啟示 244
非定態性與歷史本益比 246
為什麼過去不一定是序章？ 246
有界限的參數 252
揭開數值的黑盒子 253
25 我跌倒了，我站不起來——均值回歸與轉機 253
報酬率與成長 253
一切都不確定，除了死亡、繳稅，還有均值回歸 254
我跌倒了，我站不起來 257
26 壕溝戰裡的合作關係——從賽局理論看合作與競爭 260
戰爭隱喻—非死即活？ 260
戀愛與婚姻為何天差地別 262
價格與銷量 264
27 遠大前程——論企業成長的侷限 268
今人迷惑的複利 268
事實查核 269
體積越大，成長越緩慢（或停滯） 273
別在空中城堡裡尋求庇護 277
第 IV 部 科學與複雜理論
前言 278
28 心智多樣性——迎向成功投資的組織思維 281
螞蟻的腦袋 281
讓人驚異的迷宮探險 282
尋求多樣性 285
創意與投資 287
29 從蜂巢到錢潮——集體的智慧與異想 289
聰明的螞蟻 289
旅行的業務員？跟著螞蟻走吧……291
神諭般的預測市場 292
股票市場——終極的蜂巢？ 293
群的智慧 294
30 群眾之聲——利用群體尋找機會、解決問題、預測未來 296
群眾的精準度 296
乾草堆中尋找細針 298
以群眾之聲為公牛測重 299
一起來預測印表機銷量 301
真實世界又如何呢？ 301
31 尾巴的世界——肥尾分布與投資 303
經驗與曝險 304
尾巴才是重點 305
肥尾對投資者的意義何在 308
32 接納異常值——聖彼得堡悖論的兩個啟示 311
白努利的挑戰 311
何謂常態？ 313
聖彼得堡悖論與成長股投資 317
把異常值納入考量 318
33 門房的美夢——聽信個人意見，為何會危害你的生財之路 320
超越牛頓 320
為系統分類 322
股票市場作為複雜適應系統 324
利用手中之物 325
34 驅逐拉普拉斯妖魔——因果關係在市場裡的作用 327
本能如此 328
拉普拉斯妖魔 330
解釋市場 331
投資者風險 333
35 給你更強功力——冪定律對投資者的意義 338
套用齊夫定律 338
萬變中的不變定律 340
掌握更強功力 344
36 數字金字塔——公司規模、成長率與評價 347
為什麼大型凶猛動物如此稀少 347
尋找你的利基 350
致CEO：我們已成功晉升財星50大！你被開除了 350
外推性預期 353
37 情緒急轉彎——探索市場的情緒擺盪 358
Hush Puppies與道瓊指數的尾隨者 359
哈啾 359
當經濟學家遇上市場先生 362
人性原地踏步 363
堅持觀點 364
38 深藏不露的訊息帶你上天堂——投資報酬的自相似性 366
我也可以 366
深藏不露的訊息帶你上天堂 367
抽象畫裡的具體意涵 369
秩序與失序 371
結論：迎向投資領域的知識大融通 373
參考書目與進階讀本 378
· · · · · · (收起)