《喧哗与骚动》试读

初创时期：热情大爆炸

"这个买卖证券的中心市场，1792年为每日聚集在附近一棵梧桐树下的商人所建。"这是纽约证券交易所楼前竖立的铜牌上刻的字，记录的是1792年的某个时候，在美国曼哈顿南部的一棵梧桐树下，24位经常在树下交易的股票经纪人，决定成立一个新的股票市场。于是此后人们把股票也称为"梧桐叶"。那么，新中国第一片"梧桐叶"在哪儿？在深圳，一位股民捧出一张编号第...

起步时期：蹒跚中走来

我们不能说"崩盘"，因为1990年底到1991年初，深圳股市的盘子太小，只有5只股票，如何经得起"崩"？确切点说，应该是"股灾"，是深圳的第一次"股灾"，也是新中国证券史上的第一次"股灾"。包括缺乏经验的深圳管理层在内，谁都没有料到1990年11月下旬的多头惨烈失败会酿成一场"股灾"。股市的狂跌与深圳的冬天一起降临了。和股..

操纵时期："盖子"掀掉以后

从1988年7月国务院发布《关于鼓励台湾同胞投资的规定》，到1990年8月发布《关于鼓励华侨和香港、澳门同胞投资的规定》，在一系列鼓励海外投资的文件中，都明确了海外投资者可以通过购买内地企业股票的形式来进行投资。与此同时，在1990年底，中央已批准上海作为股份制试点城市。由此可见，建立上海股市吸引外资的机制，只是时间问题了。海外投资者，尤其是华侨、港澳同胞，想买中国股票...

动荡时期："熊"途漫长

1992年沪深股市的热浪一浪高过一浪，致使股民和管理层都出现了心理上的误差，股民早就把风险置之脑后，而管理层的热情在于不断推出新股，也把股市的承受能力忘得干干净净。国家制订的发行股票计划与各地的执行情况形成巨大反差，中央公布1992年全国股票计划发行1亿元A股和1亿元B股，但没有一个地方以此为界线。截至1992年年底，执行这个发行计划的结果让人大吃一惊，以上海为例，1992年..

监管时期：内忧外患说风险

1996年12月16日，星期一，《人民日报》头版头条发表特约评论员文章：《正确认识当前股票市场》。当天，全国各大媒体都在显要位置转载了此文。文章分为四个部分：第一，股市为何暴涨；第二，有暴涨必有暴跌；第三，坚持"八字方针"；第四，抑制过度投机。评论员文章给1996年股市定性道："中国股市今年快速上涨，有其合理的经济依据，即全球股市普遍上扬和国内经济形式明显...

重组时期：卖"壳"的年代

虽然上市公司相对来说要比非上市公司更具活力和竞争力，可这种活力与竞争力如果不能适应新经济的骤然到来，不能适应经济结构的调整，不能在与外企PK中胜出，就会成为一种企业变革的阻力，所以上市公司也不可避免地会有在经济嬗替中的失败者。以1997年为例，沪深上市公司亏损达41家，亏损面达到5.4%。尤其是一些改制不彻底、上市时间早的老牌企业，仿佛跟不上时代巨变的"老年人"...

危难时期：成长的烦恼

1998年8月27日，东方锅炉的原董事长、四川省证管办副主任江仲生，东方锅炉的董事长何允明，副董事长程兆峰，董事马一中因涉嫌贪污，被四川省公安厅刑事拘留。几乎公司的所有领导都涉及此案，就此东方锅炉的"盖子"被掀掉，锅炉里到底煮的是什么汤呢？东方锅炉（集团）股份有限公司是1988年经自贡市人民政府批准，由东方锅炉厂的部分生产经营性账面净资产折成国家股，独家发起..

法治时期：黎明前的黑暗

2000年3月3日，中国信达资产管理公司向郑州市法院提出，郑州百文股份有限公司（以下简称"郑百文"）破产还债的诉讼申请。一时间这家上市一年多就成为垃圾股的公司引起市场广泛关注。 ST郑百文前身为郑州市百货文化用品公司，1988年12月被批准进行股份制试点，1996年4月18日在上交所挂牌上市，成为郑州市第一家上市公司和河南省首家商业类上市公司。上市后，公司曾在当年取得过&...

低迷时期：股市保卫战

随着上市公司的不断扩大，亏损公司数量也从几家、十几家发展到上百家。甚至出现了一些巨亏公司，比如深市的白云山，1998年年报爆出一年亏8.19亿的"天价"。让这种资不抵债又没法靠重组获取新生的公司继续留在市场上，只能成为害群之马，退市通道在中国股市里再不开启的话，股市将成为一潭死水。任何一个市场都应该具备优胜劣汰机制，否则不能成为市场，比如美国的纳斯达克市场...

股改时期：开弓没有回头箭

所谓股权分置改革，说白了就是国家股、法人股废弃不流通的承诺，它们将和流通股变成性质一样的股票，使股东的利益真正一致起来。为了这个承诺的废弃，国家股、法人股，即那些上市公司非流通股的股东，必须给流通股股东一定的补偿，这叫做"对价"。给多少补偿，即"对价"的多少，补偿后非流通股什么时候在二级市场流通，每次解禁多少，均由大股东拿出方案，随后由股东..

涅槃时期：全流通市场的来临

中国平安的增发消息让2008年初的股市上演了很难堪的一幕。消息公布的当天，平安股价就被封杀在跌停板：88.39元。同是保险股的中国太保和中国人寿受到拖累，分别跌8.82%和8.76%。在香港的平安H股也暴跌6.33%，这则消息一天之内使平安市值蒸发掉588亿元。更令人恐怖的是，大批平安的股民都在跌停板后面排队等待抛平安的股票。平安的30亿股"小非"将在2008年2月初解禁，平安上市后...