Buy good companies. Don't overpay. Do nothing. Some people love to make successful investing seem more complicated than it really is. In this anthology of essays and letters written between 2010 20, leading fund manager Terry Smith delights in debunking the many myths of investing and making the case for simply buying the best companies in the world.
Buy good companies. Don't overpay. Do nothing. Some people love to make successful investing seem more complicated than it really is. In this anthology of essays and letters written between 2010 20, leading fund manager Terry Smith delights in debunking the many myths of investing and making the case for simply buying the best companies in the world.
These are businesses that generate serious amounts of cash and know what to do with it. The result is a powerful compounding of returns that is almost impossible to beat. Even better, they aren't going anywhere. Most have survived the Great Depression and two world wars.
With his trademark razor-sharp wit, Smith not only reveals what these high-quality companies really look like and where to find them (as well as how to discover impostors), but also:
- why you should avoid companies that abuse the English language - how most share buybacks actually destroy value - what investors can learn from the Tour de France - why ETFs are much riskier than most realise - how ESG investors often end up with investments that are far from green or ethical - his ten golden rules for investment - and much, much more.
Backed up by the analytical rigour that made his name with the cult classic, Accounting for Growth (1992), the result is a hugely enjoyable and eye-opening tour through some of the most important topics in the world of investing as well as a treasure trove of practical insights on how to make your money work for you.
No investor's bookshelf is complete without it.
作者简介
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Terry Smith became a stockbroker with W. Greenwell & Co in 1984 and was the top-rated bank analyst in London from 1984 to 1989. In 1990 he became head of UK company research at UBS Phillips & Drew, a position from which he was dismissed in 1992 following the publication of his bestselling book Accounting for Growth. He went on to build two broking businesses, Collins Stewart an...
Terry Smith became a stockbroker with W. Greenwell & Co in 1984 and was the top-rated bank analyst in London from 1984 to 1989. In 1990 he became head of UK company research at UBS Phillips & Drew, a position from which he was dismissed in 1992 following the publication of his bestselling book Accounting for Growth. He went on to build two broking businesses, Collins Stewart and Tullett Prebon, from where he retired in 2014 to concentrate on his new fund management venture, Fundsmith.
One reason we don’t own them is that the sector has become rated on the basis of “underlying” earnings. Beginning in about 2010, many major pharmaceutical companies started a switch to reporting what they term “core” earnings. This switch was allegedly to smooth out exceptional items from reported earnings and make trends more recognisable. (查看原文)
作者真的是巴菲特信徒嘛？
1.从每年的投资者信来看，作者的调仓挺勤快。通常表现最差的两个标的会年内卖出。并没有给这些低估标更长期的耐心。
2.早期给基金贡献很大盈利的多米诺披萨，在公司没有出现任何经营问题和业绩问题的情况下卖出了。只是涨太多拿不住了。所谓忘记成本let good company run，好像也没有坚持。
3. buy good，not over pay，do nothing，是给...作者真的是巴菲特信徒嘛？
1.从每年的投资者信来看，作者的调仓挺勤快。通常表现最差的两个标的会年内卖出。并没有给这些低估标更长期的耐心。
2.早期给基金贡献很大盈利的多米诺披萨，在公司没有出现任何经营问题和业绩问题的情况下卖出了。只是涨太多拿不住了。所谓忘记成本let good company run，好像也没有坚持。
3. buy good，not over pay，do nothing，是给投资者听的，主要是劝投资者不要短期赎回。
4.10-19的业绩是不错，但是年度信过于模板化。专栏小文章偶尔还不错。(展开)
书的主要内容是2011-2020年间 Terry Smith 在Fundsmith 基金成立后在媒体发布的文章和股东信。在那10年间，他的基金每年都跑赢了基准指数基金，一度赢得英国巴菲特的美誉，有趣的是2020年之后的5年全部都跑输市场，所以没有任何投资策略能够保证持续能跑赢市场。
Terry Smith的投资理念我还是挺认可的，“合适的价格买好公司”，特别是长期投资的话非常值得学习。但是这种策...书的主要内容是2011-2020年间 Terry Smith 在Fundsmith 基金成立后在媒体发布的文章和股东信。在那10年间，他的基金每年都跑赢了基准指数基金，一度赢得英国巴菲特的美誉，有趣的是2020年之后的5年全部都跑输市场，所以没有任何投资策略能够保证持续能跑赢市场。
Terry Smith的投资理念我还是挺认可的，“合适的价格买好公司”，特别是长期投资的话非常值得学习。但是这种策略收益率的上限不高，长期看要实现 15% 的年化收益率是极难的。在2011-2020年这个阶段，基金的业绩很大部分来自企业的估值提升，就明白这种表现无法持续。
读这本书感触特别深的一点是，对于长期投资来讲 ROCE 是一个极其重要的指标，即企业业务的再投资能力决定了未来的收益率。(展开)
本书作者 Terry Smith 英国知名基金经理Fundsmith基金（截至2021年12月31日，规模430亿英镑）的创始人。自2010年11月至2020年8月，Fundsmith股票基金T类累计份额（Fundsmith基金zui受个人投资者欢迎的类别，同时也是作者所投资的类别）累计回报率425%，年化收益率18.4%。 本书...
(展开)
sensor
中国青年出版社2022版
寸甫
中国青年出版社2022版
折杞
中国青年出版社2022版
LiDong
中国青年出版社2022版
2 有用 Hoxx 2023-01-28 09:46:11 四川
作者真的是巴菲特信徒嘛？ 1.从每年的投资者信来看，作者的调仓挺勤快。通常表现最差的两个标的会年内卖出。并没有给这些低估标更长期的耐心。 2.早期给基金贡献很大盈利的多米诺披萨，在公司没有出现任何经营问题和业绩问题的情况下卖出了。只是涨太多拿不住了。所谓忘记成本let good company run，好像也没有坚持。 3. buy good，not over pay，do nothing，是给... 作者真的是巴菲特信徒嘛？ 1.从每年的投资者信来看，作者的调仓挺勤快。通常表现最差的两个标的会年内卖出。并没有给这些低估标更长期的耐心。 2.早期给基金贡献很大盈利的多米诺披萨，在公司没有出现任何经营问题和业绩问题的情况下卖出了。只是涨太多拿不住了。所谓忘记成本let good company run，好像也没有坚持。 3. buy good，not over pay，do nothing，是给投资者听的，主要是劝投资者不要短期赎回。 4.10-19的业绩是不错，但是年度信过于模板化。专栏小文章偶尔还不错。 (展开)
0 有用 城堡外的人 2025-05-09 21:19:03 广东
FCF ratio
0 有用 目送飞鸿 2024-03-06 21:59:21 北京
这本书是个文章集，因此太散，重复的多，写的也不深。方法上和What I Learned About Investing from Darwin比较像
0 有用 Charlie 2026-01-28 17:00:38 英国
书的主要内容是2011-2020年间 Terry Smith 在Fundsmith 基金成立后在媒体发布的文章和股东信。在那10年间，他的基金每年都跑赢了基准指数基金，一度赢得英国巴菲特的美誉，有趣的是2020年之后的5年全部都跑输市场，所以没有任何投资策略能够保证持续能跑赢市场。 Terry Smith的投资理念我还是挺认可的，“合适的价格买好公司”，特别是长期投资的话非常值得学习。但是这种策... 书的主要内容是2011-2020年间 Terry Smith 在Fundsmith 基金成立后在媒体发布的文章和股东信。在那10年间，他的基金每年都跑赢了基准指数基金，一度赢得英国巴菲特的美誉，有趣的是2020年之后的5年全部都跑输市场，所以没有任何投资策略能够保证持续能跑赢市场。 Terry Smith的投资理念我还是挺认可的，“合适的价格买好公司”，特别是长期投资的话非常值得学习。但是这种策略收益率的上限不高，长期看要实现 15% 的年化收益率是极难的。在2011-2020年这个阶段，基金的业绩很大部分来自企业的估值提升，就明白这种表现无法持续。 读这本书感触特别深的一点是，对于长期投资来讲 ROCE 是一个极其重要的指标，即企业业务的再投资能力决定了未来的收益率。 (展开)
1 有用 LuisGarcia24 2025-01-24 14:51:52 贵州
个人认为特里史密斯重新定义了现代价值投资——即高质量成长型价值投资。宣传作者是“英国巴菲特”的接班人其实并不恰当，作者只买好公司的理念更像芒格。如果要投高质量成长股，学习作者的思维框架即可。