新金融资本家

所谓的“鞋带收购”——所涉及的资产从几十万美元到几百万美元——二战后再英国和美国的小企业中比较多见。投资者收购目标公司股权，通常把它们转变为私人公司，在交易中尽可能少地投入买方自己的钱。投资者一般寻找有高现金流特征的公司，如果它是一家公众公司，一般支付高于其市场价值的溢价；如果它已经是私人公司或被母公司拥有，所支付的价值一般高于其所有者的心理价位。无论在哪种情况中，买方都必须找到显著改善资产的潜在机会——即用“鞋带”把公司从债务中拉出来，使其更富有效率；否则，不值得一博。 鞋带交易包含了现代杠杆收购的一些特征。所有的这类交易都是用公司自有资产或现金流融资的，从而实现了较高的债务融资水平，他们一般包含着向愿意出清自己手中股份的收购前的所有者、外部投资者或原所有者－经理的大量支付。新投资者通常愿意留下原所有者——经理或雇用希望获得对所管理资产的所有控制权的经理。（高杠杆的好处是它降低了所需的股权投资，这样，财产不多的经理就能成为所有者。）最常见的鞋带交易是用大量债务为经理们提供成为主要股东的机会。在一些交易中，鞋带收购的发起者于交易结束后在董事会中发挥着治理作用。

所谓的“鞋带收购”——所涉及的资产从几十万美元到几百万美元——二战后再英国和美国的小企业中比较多见。投资者收购目标公司股权，通常把它们转变为私人公司，在交易中尽可能少地投入买方自己的钱。投资者一般寻找有高现金流特征的公司，如果它是一家公众公司，一般支付高于其市场价值的溢价；如果它已经是私人公司或被母公司拥有，所支付的价值一般高于其所有者的心理价位。无论在哪种情况中，买方都必须找到显著改善资产的潜在机会——即用“鞋带”把公司从债务中拉出来，使其更富有效率；否则，不值得一博。 鞋带交易包含了现代杠杆收购的一些特征。所有的这类交易都是用公司自有资产或现金流融资的，从而实现了较高的债务融资水平，他们一般包含着向愿意出清自己手中股份的收购前的所有者、外部投资者或原所有者－经理的大量支付。新投资者通常愿意留下原所有者——经理或雇用希望获得对所管理资产的所有控制权的经理。（高杠杆的好处是它降低了所需的股权投资，这样，财产不多的经理就能成为所有者。）最常见的鞋带交易是用大量债务为经理们提供成为主要股东的机会。在一些交易中，鞋带收购的发起者于交易结束后在董事会中发挥着治理作用。

关于声誉： “我不喜欢自己赔钱，但我更不喜欢赔别人的钱”------KKR罗伯兹 在通常情况下，KKR的做法是，通过杠杆化手段收购一个公司，还清债务和高级债券（通常以拍卖资产所得收入偿还），然后再三五年后将公司再度卖出。

生活。。。。稍显数字化的规则；其精确性是显性的，而不精确性则是隐藏的，杂乱无序总是在酝酿中。 收购行为的基本经济目的是通过管理者的长期利益的驱动而以一种所有者的身份和心态进行经营管理，从而达到价值增值，而负债经营恰恰是能否达到这一目的的关键所在。 KKR的收购活动看起来都岌岌可危挨着危机的边缘进行。但KKR的合伙人以谨慎的现金流量预期为基础，设计财务结构，并尽可能地使这些结构灵活易操作。他们在每次投资中寻找安全空间，并提前考虑其他可行的盈利手段，以防万一。