《投機之王回憶錄》的原文摘录
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Ø 华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生。在上涨或下跌前，股价总会呈现某些“习惯”，一种特定的模式。 Ø 股价的波动总是有原因的，但行情记录器不会告诉你他为什么这样动而不那样动，他不做任何解释。股价涨跌的原因知不知道没有关系，你要么立刻行动，要么丢掉机会。不要问为什么，原因总比机会晚来很久。 Ø 如果要发生什么事情，但是我又不知道会发生什么，我就没办法保护自己，所以，最好还是赶快离场。如果事情没有按照你预想的发展，那么肯定有什么地方发生问题，最好先离场。 Ø 我失误的原因是不能坚持自己的交易原则：市场信号出现之前，不要出手。任何事情的成功都需要掐准时间，这也正是华尔街上众多高明的投机者失败的原因。世界上的傻子，大多随时随地都会做错事。 Ø 没有任何人有充分的理由天天买卖股票，没有任何人有足够的知识保证自己的每次交易都理智。如果没有好股票，银行是钞票最好的归宿。频繁的交易是盲目的交易，要耐心等待合适交易机会的出现。只有当我确信自己不会赔钱才能动手，而如果不确信一定能赚钱，我就该按兵不动。市场整体行情不好时，不要强迫交易，那只会带来亏损。 Ø 赚钱的交易不会让你成长，他只会拖你的后腿，你必须从失败和犯错中获得经验。经验必须用金钱来换，这就是为什么我们说“经验是昂贵的”的原因。我几次经历倾家荡产，但我的精神却从不倾家荡产，我每次都能从自己的失败中总结经验。 Ø 先要成功的第一步，了解游戏规则。 Ø 犯错的是人不是市场，不要抱怨市场，对市场发火一点好处也没有。永远不要与行情斗气，如果股市不如你意你就对他火冒三丈，就像得了肺炎便抱怨自己的肺一样愚蠢至极。永远别和行情争执，也别企盼行情给你理由或解释，时候给股市解剖验尸不能带来任何利润。 Ø 股市上只有赢家和输家，除此之外再无其他。只有通过真金白银在能证明自己观... (查看原文) —— 引自章节：全文 -
我说我买进股票做多时，喜欢付出高价，在我放空股票时，一定要卖在低价，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多有经验的交易者听到这种话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器——也就是等到阻力最小的路线自行确立，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。例如先买全部持股的五分之一。如果这一部分没有出现利润，一定不能增加持股，因为他开始显然错了，他至少暂时错了，任何时候，犯错都不会有利润。大盘说会上涨，不见得是说谎，完全是因为大盘现在是说“还没有到时候”。 (查看原文) —— 引自第144页 -
请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确的时机。很多事情成功与否，要看时候再完全正确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。 我的意思不是建议你持续加码。当然，你加码可以赚到不加码赚不到的大钱，但是我想说的是：假设一个人的操作极限是500股。我的建议是他不应该一次全部买下，如果不是在投机的话，就不应该这样。如果他只是在赌博，我能给他的唯一建议就是别赌。 假设他买进第一笔100股，立刻就出现损失，他为什么应该继续操作买进更多股票呢？他应该立刻看出他错了，至少暂时是错误的。 (查看原文) —— 引自第98页 -
我在棉花交易上有很长期的成功经验。我对棉花有自己的理论，而且绝对遵照这个理论。假设我认定我的部位应该要有4万到5万包。我会像我告诉你的那样研究盘势，观察买进或卖出的机会。假设阻力最小的路线显示多头走势，我会（读者注：加一个“先”字）买进1万包。我买完之后，如果市场比我最初买进的价格上涨10点，我会再买1万包。同样的，随后如果我能得到20点的利润，也就是每包1美元的利润，我会再买2万包。但是如果我买到第一个1万或2万包之后，出现亏损，我会卖光。我错了。可能我只是暂时错了，但是我前面说过，任何事情开始错误，都不会有利润。 (查看原文) —— 引自第145页 -
我要告诉你：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是坚持不动替我赚大钱，明白吗？是我坚持不动！你能在股市发现很多高手，看时机很准，总能在最佳利润点买卖股票，但他们都没能真正赚到钱。为什么呢？能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是，一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。 (查看原文) —— 引自章节：第5章 赌博和投机的根本区别：赌涨跌与预测涨跌 42 -
我已经在华尔街摸爬滚打多年，赢过千百万美元，也亏过千百万美元，我的忠告是：我之所以挣大钱，从来不是凭着进进出出，而始终凭借耐心坚守。 (查看原文) —— 引自章节：5 梅开三度华尔街，水滴石穿悟大势（大势！大势！大势！） -
惊人的记忆力，能够不费力的记住股价走势。只看历史数据，从走势中检验自己总结的涨跌信号。操作的是一种系统而不是特定的股票。 (查看原文) —— 引自第350页 -
交易系统在纽约亏钱：1，报价只是历史数据；2，大笔卖单会压低价格。 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。 (查看原文) —— 引自第350页 -
赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而是靠评估整个市场和市场趋势。能够同时判断王确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。 没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的作法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。 要考虑基本情势，而不是个股。分步建仓，考虑市场的承接能力，在能够卖出的时候卖出。 (查看原文) —— 引自第350页 -
在多头市场做多，在空头市场做空。 股市收盘和隔天开盘之间发生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路线。在消息发布前，情势已经确立，在多头市场中，利空消息会被人忽视，利多的消息会被人夸大，反之亦然。 在窄幅波动的市场，价格的起住微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大按动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。永远不要跟大盘理论，或询问大盘的理由或解释。 (查看原文) —— 引自第350页 -
每次景气热潮时，都会有一些公司成立，目的就算不是完全想利用大众对各种股票的好胃口，主要的目的也是这样。也有人迟迟才把股票拿出来承销。承销公司犯这种错误的原因，是因为他们是人，他们不愿意看到景气热潮结束。此外，只要潜在的利益够大，也值得冒险。在憧憬被希望干扰时，绝对看不到头部。一般人看到，一支在12或14美元时没人要的股票，突然涨到30美元，这样当然是到顶了，却又涨到50美元，这样绝对是涨势的尾声了。接着这支股票又涨到60元、70元，然后涨到75美元。这时情势很可以肯定，几星期前这支股票的价格还不到15美元，现在当然不可能再上涨了。但是这支股票又涨到80元，然后涨到85元。到了这个时候，一般人因为从来不考虑价值，只考虑价格，而且因为他们的行动不是由情势主导，而是由恐惧主导，于是就采取最容易的方法——不再认为涨势一定有到头的时候。这就是外行人虽然聪明，不会在头部买进，却也不获利落袋的原因。在景气热潮中，大众总是先赚到很多钱——账面上的利润，而且始终是账面上的利润。 (查看原文) —— 引自第309页 -
在富勒顿研究赚钱的交易时我发现，尽管我经常判断股市行情、走势百分之百正确，然而我并未因此而赚到够多的钱，为什么呢？不完全的胜利同失败一样需要进一步研究。 譬如，股价一开始涨，我就买进股票，并且股价按我预测继续上升，这验证了我的看法，直到现在，一切顺利。但是我还做点什么呢？唉，我听从了老行家的话，我抑制了我年少的冲劲，我决心小心谨慎地投机，就会赚钱。我正是这样做的，更正确地说，我尽可能地这样做。每个人都知识逢低买进，逢高出货的道理。我所做的也正是这样，或这是我想做的；因为我常常在获利了结之后，再等待永远不会来临的回档。我保守的口袋里安全地躺着四点的利润，但却眼睁睁地看着卖掉的股票再飞涨十眯。人们说落袋为安绝不会变穷。当然，你不会。但在多头市场里赚上四点就走，你也不会致富。 在该赚两万美元时，我仅赚了两千美元，这就是保守带给我的结果，在发觉我仅赚了我应该赚的一小部分后，我发现了别的东西，就是经历不同的投机者之间是有区别的。 新手什么也不懂人人都知道这一点，他们中多数是同一类人，很少人认为华尔街不欠他们的钱，在富勒顿常常也是这样一群人。各种级别都有!不过，其中有一个老家伙与众不同。首先，他年龄较大；其次，他从不主动给人出主意，也从不自夸他赚到了钱，然而他最善倾听别人打听的小道消息，也就是说，他并不势衷于打听内幕消息。但是，如果有人告诉他小道消息，他会很客气地表示感谢。若小道消息确实有效，有时他会再次表示感谢。但是，如果它不灵，他也不抱怨，因此，谁也不知道他是否采纳了它。传说这个老家伙很富有，交易量巨大，但从不频繁进出，至少谁也没看到过。他名叫帕特里奇，人们背地里称他火鸡，因为他胸肌很厚，下巴放在胸上，习惯在各个房间窜来窜去。 那些急不可待地投资者总是把失败归于别人，他们常去请教老帕特里奇，告诉他是知内情的朋友建议买卖某支股票，他们采... (查看原文) —— 引自章节：不要失去你的头寸 -
在所有的游戏中，唯有这一桩在动手之前真正需要研究，偏偏唯有这一桩，人们在动手的时候放弃了平常明智的预先准备和谨慎戒备的好习惯。他们愿意拿出自己的一半身家投入股票市场来冒险，而事前推敲谋划所花的时间竟然不如选购一辆中等价位汽车的时候那么多。 (查看原文) —— 引自章节：10 守候行情关键时刻，明察最小阻力路线 -
股价长期下跌的真正原因绝对不是空头打压。当一只股票不断下跌时，你应该猜到其中必有问题，不是市场的问题就是公司的问题。 (查看原文) —— 引自章节：股市坐庄手法大揭秘：警惕匿名内幕人士的言论 -
……公司董事长会告诉持股人吗？有没有哪位博爱的董事站出来，为了阅读报纸金融版面和新闻社新闻快报的那部分公众的利益，拿出份签署大名的声明？有没有哪位谦虚的内部人土按照他惯常的匿名风格站出来发表一份不具名的声明，说明该公司前景-一片光明？这回就欠奉了。没有任何人会吐露半个字，报纸上不会印出任何说法，新闻收报器也不动声色。 有价值的信息被人滴水不漏地从公众面前掩藏起来，与此同时，那些守口如瓶的“首要的内部人士”正忙着人市，凡是他们能够捞着的便宜股票概不放过。随着他们自己知根知底却从不在人前夸耀的买人行动不断展开，股票价格上涨了。金融报刊的记者明白那些内部人应当知道行情上涨的缘由，开始向他们打听。不约而同地，匿名的内部人士们声称他们没有任何消息可说。他们不知道当前上涨行情有任何可靠的根据。有时候，他们甚至声称他们对股票市场朝三暮四的波动或者股票投机者不可理喻的行为并不特别在意。 股价上涨行情继续，令人开心的一天终于来了，知情者已经把所有意图买进的股票或者他们所能最大限度地持有的股票都弄到手了。于是，华尔街上立即开始四处流传各种利好传言。新闻收报器以“权威的姿态”告诉交易者们，该公司的经营状况已经明确无误 地度过了拐点。还是那位不愿意透露姓名的董事，他当初曾经表示不知道当前上涨行情有任何可靠的根据，现在据报道他说一当然还是不透露姓名一该公司的股票持有人拥有充分理由对其前景感到极大鼓舞。 利好消息铺天盖地，公众受到强烈诱惑，开始买进该股票。他们的买进有助于进一步推升股价。 到了一定时候，不约而同地匿名的董事们当初的预言变成了现实，该公司恢复发放红利，或者也有可能进一步提高了红利率。随着这一进展的出现，利好因素进一一 步增多。利好因素不仅变得更多了，而且变得更加炙手可热了。某位“显赫的董事”在应答个要求直截了当说明公司状况的问题时…… (查看原文) —— 引自章节：二十三内部人明借“空头打压”等解释行情， -
一个人要花很长的时间，才能冲他所有错误中学到所有的教训。 (查看原文) —— 引自第36页 -
“没有什么能比输更能教你不应该做什么。而当你知道了不该做什么的时候，你实际上已经开始明白你应该做些什么来取胜。” (查看原文) —— 引自第2页 -
12．投机客有一大堆敌人，其中很多敌人能够成功地从内心攻击你。我记得自己的很多错误，我学到一个人可能拥有原创的心灵和终生独思考的习惯，却仍然可能受到有说服力人的攻击。 我最想知道自己的错误和思考习惯。 我不希望重蹈覆辙。一个人只有在能够利用错误，以便后来获利时，才能原谅自己的错误。 因为他博览群书，很多事情有惊人的理解力，而且拥有天分，能够很有趣的归纳出来。他谈话中的智慧令人动容，至于在能言善道方面更是无人可比。有时候我不免怀疑，他这么惊人的谈话技巧，是不是因为他先这么彻底地税福自己，因此能够大大增加说服别人的力量。 你不能说服一个人违背他自己的信念，但是可以游说他进入犹疑不定，优柔寡断 的状态。 13．身为投机客，我的事业是始终支持自己的判断 拉里。李文斯顿 丹尼尔。威廉森 姐夫。马坎 没有一个人的心灵能够这么像机器，以至于能够在任何时候都用同样的效率工作，足以让你依靠。 好像因为他认识双方，希望避免当见证人，我准备倾听，然后拒绝。 他是彻头彻尾的绅士，礼貌周到，笑容和蔼，我可以看出他很容易交朋友，并且很容易保持这些朋友。可不是吗？他很健康，因此心情很好。他有很多钞票，因此不会被人怀疑动机卑鄙。这些事情加上他的教育和社会训练，使他很容易不但表现礼貌而且友善，不但友善而且乐于助人。 我总是让别人先全部说完，才开始说话。詹姆斯。史迪曼的习惯作法是板着一张毫无表情的面孔。静静地倾听向他提出建议的人的谈话。这个人说完之后，史迪曼先生继续看着他，好像这个人还没有说完一样。因此这个人觉得有必要再说一些话，也就再说话。史迪曼光靠着凝视和静听，经常使这个人所提出的条件，还比他开口时准备提出的条件优惠多了。 我一言不发，目的不是要引诱别人提出比较好的条件， 而是因为我喜欢知道事情的全部事实。让一个人完整地说出来，你可以立刻决定，这样可以大大地节省时间，避免毫无意... (查看原文) —— 引自第1页 -
一位交易者，除了研究基本形势、牢记市场演变的种种先例、始终对公众参与者的心理状态保持高度敏感以及警惕经纪人的局限性之外，还必须了解自己，为自己的弱点做好充分准备。 (查看原文) —— 引自第185页 -
在投机者铸成的所有大错中，几乎没有什么再比企图为已经亏损的交易摊低成本更要命的了。 (查看原文) —— 引自第159页
作者: 埃德文．拉斐爾
原作名: Reminiscences of a Stock Operator
isbn: 9881866359
书名: 投機之王回憶錄
页数: 288
译者: 顏詩敏
定价: HK$138.00
出版社: 天窗出版
出版年: 2009-11-21
装帧: 平装