投资核心资产

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• 第 2章 P9 核心资产已经步入长期牛市，目前只是开始 2.1内部推力:行业格局改善推动龙头企业制胜 核心资产已经步入独立的牛市，而且是一轮长牛，这既是“国内重构”、行业格局不断重整优化、集中度提升、资金机构化选择的结果，也是“全球重构”外资配置中国、传统投资生态颠覆导致的结果。“两个重构”正是 2019 年度策略报告《重构创新大时代》的主题，目前正在一一被市场印证。中国经济正在经历一轮广泛而深刻的变革，整体经济的周期性大波动在下降期，并逐渐平缓，货币政策等大幅度刺激与收缩也在减少，行业内的分化远大于行业之间的分化。各领域中的龙头企业开始与行业整体趋势相独立，在“分蛋糕”时代长期享受格局优化的红利。产业制度，尤其是股市和资本市场的制度变革更加倾斜于龙头企业，立足主业的核心资产将获得更多制度红利;投资机构、投资理念在外资的冲击与引领下发生深刻变化，进一步引发估值体系的彻底颠覆、短线的博弈思维将逐渐被长线的配置思维替代，核心资产已经进入了一轮(P10)长期的牛市。中国股市进入新时代，目前只是刚刚开始。从“茅台”身上市场已经感受到了这种深刻变化，并进行了积极调整，而且取得了巨大的收益。 但我们还是想提醒几个细节: 1、即使被全市场普遍认为是核心资产成色最足的茅台，前10 大股东中也已经没有我们的主动公募产品和保险机构; 2、长江电力最近5年涨了4倍，但在热门的消费白马之外，其他行业领域的核心资产却被忽略； 3、大盘 10 年前 3000 点现在还是 3000 点，但是其中优质资产的价值都已经翻了几倍。总量和结构的区分越来越大，未来将出现一种现象:上证综指可能并非牛市，但是核心资产已经进入了一轮长牛。 2.1.1供给侧改革、国企改革、经济结构转型等推动了行业产能出清 中国经济进入低波动阶段，经济结构加速调整。改革开放以来，投资对我国经济持久高速增长起到了非常重要的作用... (查看原文)

  读书 1赞 2021-10-17 22:00:18

• 回望中国资本市场发展历程，上海证券交易所和深证证券交易所分别于1990年和1991年正式开业，拉开了历史的帷幕；2004年，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块；2009年，承载中小型高成长企业、高科技企业和新兴企业发展使命的创业板登上历史舞台；2012年全国中小企业股份转让系统正式运行，新三板全面启动；2019年，科创板开辟了我国资本市场新的试验田；2020年，修订后的《中国人民共和国证券法》正式落地，科创板和新三板重大改革纷至沓来。发展至今，我国资本市场形成了由主板、中小板、创业板、科创板和新三板共同组成的多层次资本市场体系。 (查看原文)

  读书 2021-10-17 19:35:06

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