第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲-169

    他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑
    做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资
    目上。这样你的表现将会好得多。”
    在我看来，这个道理是极其明显的。沃伦也认为这个
    道理极其明显。但它基本上不会在美国商学院的课堂
    上被提及。因为它并非传统的智慧。
    在我看来很明显的是，贏家下注时必定是非常有选择
    的。我很早就明白这个道理，我不知道为什么许多人
    到现在还不懂
    我想人们在投资管理中犯错的原因可以用一个故事来
    解释：我曾遇到一个卖鱼钩的家伙。我问他：“天
    哪，你这些鱼钩居然是绿色和紫色的。鱼真的会上钩
    吗？”他说：“先生，我又不是卖给鱼的。
    许多投资经理的做法跟这个鱼钩销售员是相同的。他
    们就像那个把盐卖给已经有太多盐的店主的家伙。
    要那个店主继续购买食盐，他们就能把盐卖出去。但
    这对于购买投资建议的人来说是行不通的。
    天哪，你这些鱼
    钩居然是绿色
    我问他
    和紫色的。鱼真的会上钩吗？”他说
    如果你们的投资风格像伯克希尔・哈撒韦，那么你们
    先生，我又不是卖给鱼的。
    很难得到现在这些投资经理所获取的报酬
    因为那样的话，你们将会持有
    一批沃尔玛股票、一批可
    口可乐股票、一批其他
    股票，别的什么都不用
    做。你们只要坐等就
    行了。客户将会发财。不久20格
    之后，客户将会想：“这家伙只是头生
    了些好股票又不需要做什么，我干嘛每年你
就
    给他千分之五的报酬呢？