第80页 第三章 分裂：一种商业策略

……1904年中国实施第一部公司法，中国的企业才可以选择组建有限责任公司。公司法在1929年得到进一步的完善。……自贡企业几乎没有利用这一时机组建有限责任公司，而且在原始契约里依然保留无限的责任及分配责任，最常见的是依据持股的数量。……
无限责任和商业环境的不稳定……促使人们严切关注保持原始投资集团的同意。一些契约规定，禁止外来人员界首企业，任何想要处理股份的合伙人必须首先将这些股份提供给他的股伙。在合伙人数很少的情况下，防止合伙人从企业中随意撤出也至关重要。……
到20世纪，钱庄业和各类私人贷款机构的发展，拓宽了食盐制造企业贷款的选择。然而，诉讼案件现实，即使是在1920年代，大的合伙还是倾向于从一些小的贷款人那里借钱。……
……的确，各股伙发现以企业作抵押借贷小额资金是件极容易的事。然而，当该偿付这一大笔债务时，在缺乏公共信贷制度的情况下啊，企业被迫只能依靠股东私人弄钱。还有一种办法，是在一个私人债团的帮助下，求助于债务的合并，……这些债团……似乎主要是由走到一起的商人和银行家组成，为了向中小工业家们提供私人的中期信贷而结成合伙关系。向债团借款，意味着放弃自己企业的部分或全部管理权，尤其是当企业不能偿还约定的债务时。……
合伙关系的重建似乎遵循着两种模式。我们拥有早至1860年代有人正式出钱使其他合伙人出让股份的实例，因为这些人拿不出成功开凿一眼盐井所要求的追加资本。……
我们看到，到20世纪，合伙内部信贷体系的多样性，造成了某些成员的离去，而企业的管理层独立着，保持合伙整体不变。……
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在产的盐井和盐灶资本充足问题的另一种常见解决方法是，在一定的期限内引入外来的投资者。在划定清楚这些合伙关系的情况下，原所有人仍然是管理和利润分红层中起积极作用的成员。……
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在上述每个事例中，生产资料的所有人得到了一笔资金的诸如，或为拓展业务或是偿付以前的债务。作为回报，投资者得到了企业的部分利润并可以影响企业的运营。这种契约的签订是应对短期财务的需求，与求助于高利贷和钱庄相比，这可以使盐业生产单位的原始合伙人有着更大的灵活性和更长的借贷期限。……以利润分层的方式购得利息，可以视作一种防止通货膨胀的方法，因为利润将与市场挂钩，而利息仍然与初始贷款数目挂钩。