静下心来对《股市真规则》的笔记(3)
- 书名: 股市真规则
- 作者: [美] 帕特·多尔西
- 副标题: 世界顶级评级机构的投资真经
- 页数: 311
- 出版社: 中信出版社
- 出版年: 2010-1
-
前言 挑选好股票是艰难的
成功的股票选择意味着你要有与众不同的勇气。任何公司的投资价值都永远存在着互相冲突的看法和见解，做出最好投资的公司往往选择的是冲突最厉害的意见。因而，作为一个投资者，你应该建立起你自己的股票估值原则和投资哲学，而且你不会因为读到一则负面消息或者电视上一些煽风的名嘴一离开就轻易改变你的观点。投资成功依赖个人的原则，不管别人是否同意你的投资观点。 引自 前言 挑选好股票是艰难的 我是这样想的，也是这样在做的！
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103页
第七章和第八章揭示的企业的危险信号，无论是从管理层的道德观到会计政策的异样变更，目的都是在于美化企业，欺骗股东，这些做法中外一致，本性难移啊！
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第十章 估值――内在价值
股票的价值就是未来现金流的折现值，而且这一价值决定于现金流的数量、时间选择和风险。 折现率等于货币的时间价值加上风险溢价。 风险溢价取决于你所评估公司的这样一些因素：企业规模、财务健康状况、周期性和竞争地位。 估算内在价值，请照以下步骤：估算下一年的现金流，预测一个增长率，估算一个折现率，估算一个长期增长率，最后加上永续年金价值的折现现金流。 引自 第十章 估值――内在价值 方法很好实操性很强，可是一切的精心计算，建立在各种“估算”的基础上，计算结果仿佛如同一座大厦建立在沙滩上一般，令人忐忑不安。
面向未来的判断和决策，需要解决的关键是：如果面向未来的估算或者预测，没有随着时间的到来而到来，结果出现了偏差，这个时候该怎么办？
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