正视金融市场所给出的非理性波动率

人类历史上大多数事件都是符合正态分布的，人们也带着这样的“经验性观点”来到了经济市场，却发现了一个很大的问题，就是在正态分布中理论上概率很低的事件，例如你一生可能都遇不到一次的事情，确在三五年内重复上演，这就是经济世界与自然人世界中最大的差异，而正是经济市场所特有的波动率是这本书带给我最核心的启发。

金融市场由于交易的共振现象，其实是一个强关系市场，所谓的“蝴蝶效应”，即一些小概率事件发生时候的，金融参与者的“羊群效应”（动物精神）会成为放大器，会让金融市场给出一个远超过正常波动率的市场表现，而这个经常是在金融市场中的人所低估的。

那么从这个角度出发，金融市场的风险防控其实回归到了一个波动率防控上了，特别是构建对于超预期波动率的防控措施，所以市场的存活率问题就变成了，你如何对抗那些极端的小时间区间的问题，这些小时间区间经常会给出一个头寸极大的盈利或者极大的亏损，你可能在恐慌之余知道它是非理性的，但是你无法预计的是在动物精神指引下，这个中非理性的程度有多大。这个就联想到索罗斯曾经在书中所言，我们经常可以发现这个市场存在偏离，但是由于你错误地预判这种偏离可能达到的幅度，要承受一段时间的浮亏，这是交易中最为难受的，有的时候这种时间会特别长，幅度也会特别大。