投资就是要科学地“反人性”

书摘: 当投资者决定出售亏损股票时，他们可能倾向于在同一天卖出多只亏损股票，投资者可将这些亏损股票一起卖出，以一次性录入亏损，就将懊悔的感觉限制在一个时间段里，不让懊悔多次出现。换言之为了最小化懊悔心理，人们可以将这些单独的亏损股票心理账户归拢起来，将其一起关闭。 另一方面投资者一般会分几天来完成出售盈利股票的行为，以延长这种良好的感觉。 在人们获得收益或利润之后，他们愿意承担更大的风险。在遭受了经济上的亏损后，人们会变得不太愿意冒险。 巴伯和奥丁也研究了这个问题，他们抽样调查了1991年到1996年的7.8万户散户，根据抽样中投资者的交易水平，将他们分为5个小组。周转率高的投资者所在组的净回报远低于其他组，周转率最低组的年平均净回报率为18.5%，相比之下周转率最高的年平均回报率只有11.4%。 收益是凹函数，当投资者获得500美元收益时，他们会感觉良好，当然如果能赚到1000美元，他们的感觉会更好，但并不比获得500美元时的感受好一倍。然而当遭受损失的时候，函数的形态是凸函数，这意味着当投资者出现亏损时他们会感觉不适，而且两倍的亏损不止让他们觉得比原先糟糕一倍。 损失函数要比收益函数的形态更陡峭，收益和损失的这种不对称，导致了投资者在处理盈利头寸和亏损头寸是采用不同做法。 书评: 通向投资成功的康庄大道是什么？ 一开始，人们埋头苦学各种技术。 却渐渐发现。技术是入门课， 却不是最终的荣耀。 一个人在投资的路上走得越远， 就越需要面对自己的内心。 人性中的贪婪与恐惧， 就像两个强悍的绑匪， 头脑中的理性经常被他们绑架。 聪明人也会做傻事， 这样的故事，在投资领域每天都在上演。 唯有理性，理性，像刀锋一样的理性。 这很不容易，这跟人性背道而驰， 你需要各种工具和方法， 来科学的“反人性”。 直到有一天， 你像一个旁观者。 直到有一天， 由繁入简。 直到有一天， 你知行合一。 弱水三千， 从此，只取一瓢饮。