记几个印象深刻的Trader - Stuart Walton, Mark Cook, Mark Minervini, 和Steve Lescarbeau

首先，Jack Schwager写过这么几本书，书名很相似，所以容易让人搞混。

• Market Wizards, 1989
• The New Market Wizards, 1992
• Stock Market Wizards, 2003

翻译过来是，1989年的市场大师，1992年的新市场大师，和2003年的股票市场大师。我只能说Jack太懒了，怎么会有这么懒的作者，好生生写的采访录，可是书名确是起的又普通又相似，以至于连英文的维基百科都搞错。通常维基会给一个有名的作者列出他曾经出版的书，这几本书都列出来了，可是2003年的链接点进去之后进入的是1989年的介绍。如果有机会我能和他聊聊天，我会问他这个问题。 Jack按照采访人的次序依次成篇，最后编撰成书。每一章都专门讲述一位大师。 书里的每一位大师都在股市里取得了惊人的成就，实现个人的财务自由，和帮助很多他们的客户实现了财务自由。他们不成功也不会被采访和记录，我的这个简易的笔记就不去写这些人有多厉害了。我关心他们是怎么样达到他们的状态的，和善于炒股的人有什么样的相同之处。

Stuart Walton Stuart特别好玩，讲了很多有意思的故事，从他实习开始讲，为什么留在纽约，什么时候认识的老婆，又怎么从纽约到了多伦多，再最后在旧金山定居下来。听有趣的人讲自己过去的人生是一种闲适的体验。可惜我这个读书笔记主要目的是学习人家怎么做股票交易的，所以就把这些好玩的事情留下来记在心里不做记录了。

1. Stuart是个加拿大人。人特别好，耳根软。和我认识的加拿大人一样平和友善。在生活中我会想和他做朋友。
2. 虽说不记录他的生平，可是有几件事情确实值得一提。因为这些事情对股票交易很有借鉴。事实上这些事情的发生对Stuart产生了很大的影响。
3. 实习的时候他在一家交易所做杂活，看别人买卖股票自己觉得也可以。那时候的他大概二十出头。给他父亲借了一个一万美元的贷款。注意是贷款。他自己总结说，他做的第一笔交易赚了3%，有了自信；后来听从别人的建议买卖股票， 然后在3周的时间里把一万美元赔光。他吧这个结果给他父亲说的时候，他父亲的话让我觉得很感动。Stuart的父亲说：“我猜到了你会把钱赔光。不过（当你问我借钱的时候）我认可你能有自己的主意而且愿意把自己的想法坚持下去。”Stuart后来用五年的时间才慢慢还上这笔钱。
4. 刚搬到旧金山的时候，他大概工作了两年，曾经把10年存款和老婆一起买的房子去作抵押来炒股，然后又是三周之内把抵押来的五万美元赔了四分之三。
5. 这件事情他没有完完整整的告诉他老婆，但是非常焦虑，一个月睡不着。他老婆问起他怎么样了，他撒谎说自己生病了。
6. 他用一笔赌博式的交易，买了一个关于电脑的股票，从10块涨到17出掉，用了200%的margin，一举把自己从泥坑里拉出来了。救他的那个股票后来涨到二十多，然后归零了。
7. Stuart从这件事情中总结了教训，称这是他人生的低点。然后之后，从这些教训里，他学到怎么样做一个好的交易员。

关于股票交易的操作

1. Stuart贯彻好的交易的标准是，四分之一看基本面，四分之一看技术分析，四分之一看这只股票对好坏消息的反应，例如，对好消息大涨，对坏消息微跌，或者反过来，都可以给人这个股票和公司的感觉。好消息反而不涨的股票第一反应是不能要。最后四分之一是大盘的方向。
2. 当大盘方向反向的时候，他会先只投入25%，然后等大盘确认方向之后再增加投入。日内的反转是很好的信号。
3. 当大盘反转的时候，他会建仓market leader。骑马骑快马。
4. Stuart发现自己判断出错的时候，会把赔钱的股票清除，哪怕从18跌倒2块；然后把收集来的资金重新投入到winning stock。
5. 当大盘更加恶化或者自己反复出错的时候（losing streak），他会离场一段时间。
6. Stuart心目中好的交易员unemotional, hardworking, disciplined。但是他觉得自己这几条都不够。

Stuart's trading rules:

1. Be patient - wait for the opportunity.
2. Trade on your own ideas and style.
3. Stay focused, especially when markets are moving. Get rid of distractions.
4. Anticipate, don't react.
5. Think trades through, including profit/loss exit points, before your entry.
6. Get out a trade if it makes you uncomfortable or you are unsure.
7. Force yourself to trade against the consensus.
8. Trade pattern recognition.
9. Look for warnings where market is not responding to data correctly.
10. Be totally flexible and be prepared to admit you are wrong.
11. Force yourself to buy on extreme weakness and sell on extreme strength.
12. Remain confident - the opportunities never stop.
13. Trade with an edge. If there's no edge, there's no trade.

Mark D Cook Mark D Cook是一个上班炒股下班挤牛奶的农民。他也是我读到目前最喜欢的一个交易员。

1. 上班的时候他主要操作股票期权，压力山大，惊险刺激。
2. 下班的时候，他过着一种中西部农民的辛苦生活，照顾奶牛，挤奶。
3. 他和来采访的Jack说：“我想你来我这里看一看，现在是晚冬，天气有点暖，让人感觉像是春天。上下起伏的山坡洒满不同色号的棕黄；当春天真的来的时候，你会看到这山坡一下子就绿了起来。对我来说，这是世界上最美好的地方和时间。”我喜欢这个用心务农，而且用心关注周围的交易员。
4. 他28岁的时候，有一次交易期权，一次性赔了50万。这次失败的交易不仅让他把账面上的15万全部赔光，而且变成了35万的负资产。因为这笔交易是期权，而且是裸卖空，所以他需要筹措35万美元的现金来还这笔账。父母给了他20万，另外他把自己的农场抵押了15万。据他自己描述，没有什么比借钱最后把账户上归零更让人难堪的了（从负的35万）。
5. 就股票交易来说，他最讨厌“希望”这个词。因为，当交易的股票跌出你的接受范围的时候，不是去“希望股票能涨回来”，而是应该减仓。
6. 永远不要把一个盈利的仓位变成赔钱的仓位。
7. 关于熊市如何操作，Mark的回答很精彩：熊市不可怕，只要有波动性我就能挣钱。A true trader can make money in any environment as long as he reacts and doesn't anticipate. He must feel the markets flow and never fight. He may often be wrong, but never inflexible. 总体来说，去对市场做出反应，而不是做出预期。这里和他之前提到的那句，痛恨“希望”是一样的意思。市场总是对的。

他28岁的时候那一次大亏给他留下了很深的印记和教训。

Jack问Mark，一个交易员应该有什么样的business plan。这是个好问题，他的回答也很细致。 It should contain specific answers to all of the following questions:

1. What markets are you going to trade? You need to select a market that fits your personality because a market is a reflection of the people who trade it. People who trade Internet stocks are definitely different from people who trade utility stocks.
2. What is your trading capitalization? On the one hand, you should honestly be able to say, "If I lose all this money, it won't change my lifestyle." On the other hand, you need a large enough account so that making at least as much as you do from your current job is a feasible goal. Otherwise, you will think that you are a failure because you will work harder as a trader than you do at the job you are in now.
3. How will orders be entered? Will you scale into positions or put them on all at once? How will you exit losing trades? How will you exit winning trades?
4. What type of drawdown will cause you to stop trading and reevaluate your approach? What type of drawdown will cause you to shut down trading?
5. What are your profit goals, measured on as short a time frame as is feasible for your trading approach?
6. What procedure will you use for analyzing your trades?
7. What will you do if personal problems arise that could adversely impact your trading?
8. How will you set up your working environment so that it is conducive to trading and maximizes your chances for success?
9. How will you reward yourself for successful trading? Will you take a special vacation, buy yourself a new car, etcetera?

Mark Minervini 这个交易员其实是用Investor business daily里的方法在交易，但是不知道怎么回事这本书里并没有说明。 他对新的交易员有一些建议非常好：

1. You will always make mistakes. Key is to prevent mistakes to become disasters. The way is to make sure losses are small and then move on.
2. Concentrate on mastering one style that suits your personality.
3. It is a lifetime process. You will experience times that you do very poorly. Ironically these are the best periods that give you the most valuable information. (Fraser once told me, as an engineer, you learn the best when you fuck up).
4. 经常设止损的结果就是经常被stop out，对喜欢的和看好的股票要有能力在杀回去。
5. 五次被止损出局（controlled out）也比一次大损失（disaster）要好。
6. Amateur investor get sloppy after gains. 赢点小钱就得意洋洋，而且觉得赢到的是赌场的钱。It’s your money if you dare, you want and you can protect it.

Jack有个提问很好，说人们常常会犯哪些错误。

1. They let their egos get in the way. 假想，一个认真做股票研究的人分析了一个股票，分析了该公司，看了很多财报，看了很多文章，甚至有可能还试用了这家公司的产品， 最后的选择是一个proud pick。带着骄傲。然后股票鼻子朝下直冲。这个人会在各个场合很多地方寻找任何有利于这家公司或者这个股票的信息。人在心理学上是极端厌恶失败的。厌恶失败的行为包括不能够做到客观，对信息客观；不能够做到坦诚，对自己坦诚，宁愿相信谎言。这个事情不仅适用于股市，也适用于其他事情。市场永远是正确的。the verdict of the market.
2. 投资是一门生意，不是兴趣。兴趣是花钱的。many people approach to investing too casually. Hobbies cost money.
3. They don’t have time to do a post-trade analysis on their trades, eliminating the best teacher: their results. 很多人对于过去的失败会选择遗忘而不是翻出来研究个底儿朝天，这是个大错误。

另一个问题很直白，但是可以好好想想。

• how do you know when you are wrong in a position?
• The stock goes down. That’s all you need to know.

Mark用两句话描述自己的交易方法（也是IBD方法的一个非常好的阐述）

1. My stye of investing is to make larger bets in concentrated positions and manage risk by using tight stops and closely monitoring the fundamentals of the companies in the portfolio.
2. An important part of success in the markets is knowing when to stay out of the game.

Steve Lescarbeau 这个交易员自信心爆棚，不夸张的说。Jack给他的最后两个提问对我有启发。Jack问他会不会go net short（极度看跌，全仓买空）Steve回复说了几点

• 90%我的成功来自于不做蠢事。市场年增长经常10个点，买空是和大势博弈，在我看来成功率很低。
• I don't sell winners. (扎心)
• I don't hold losers. (扎心)
• I don't get emotionally involved.

Jack的第二个问题是对入门的交易员有什么建议。

• 不要混淆activity和accomplishment. 换句话说，股票好像用盘子装汤，越摇晃汤洒的越多。减少交易对入门的交易员有很大的好处。