报表分析很不错的初级书籍
财会，应该是指财务和会计，其中，财务应该包含财务报表分析。之前读过几本很多学者专家写的会计基本的入门书籍，而本书作为财务报表分析的初级书籍，读来也是挺有收获的。作者在2、3、4章还用通俗的例子论述了基本的报表编制的会计知识，其中还涉及了一些较为基本的合并报表的内容，非常有心。也由此可见，掌握一定的财务报表分析的能力，需要以较为扎实的会计知识为基础。以下是个人在阅读此书过程中觉得有收获的摘抄，与大家一起学习分享：
1.简单地说，经营资产是指与企业日常经营活动有关的资产，一般包括五项：货币资金、债权、存货、固定资产和无形资产。投资资产则是指企业对外投资所形成的资产，资产负债表上最明显的投资资产项目是交易性金融资产、可供出售金融资产（已经改为其他权益工具投资）、持有至到期投资（已改为债权投资）和长期股权投资等。我认为，这种分类对财务报表分析意义重大。按照企业经营资产和投资资产在资产总额中所占的比重，把企业分成经营主导型、投资主导型以及经营与投资并重型。
2.“八看”看战略：
(1).资产负债表上的数字，如果仅仅按照会计的概念和思维去认识，我们关注的永远会是企业业务变化对不同项目的影响，永远不会是支撑企业业务变化背后的企业战略以及资产负债表项目变化的战略含义。
(2).经营主导型企业的发展战略的内涵。资产结构中以经营资产为主的企业，其战略内涵十分清晰：以特定的商业模式、行业选择和提供特定资产或劳务为主营业务的总体战略为主导，以一定竞争战略和职能战略为基础，以固定资产、存货的内在联系及其与市场的关系管理为核心，为企业的利益相关者持续创造价值。
(3).投资型主导企业的发展战略的内涵。资产结构中以投资资产为主的企业，往往是规模较大的企业集团。投资主导型企业的发展战略同样是清晰的：以多元化或一体化的总体战略为主导，以子公司采用适当的竞争战略和职能战略，特比是财务战略中的融资战略为基础，以对子公司的经营资产管理为核心，通过快速扩张为企业的利益相关者持续创造价值。
(4).投资资产的识别：企业往往通过其他应收款和预付款项这两个通常被认为是经营资产的项目向子公司提供资金。根据合并资产负债表的编制原理，合并报表长期股权投资、其他应收款和预付款项与母公司相应项目之差（合并报表小于母公司报表相应项目部分）大体反映了控制性投资占用的资源规模。
(5).在决定企业发展前景和方向的关键性因素中，相比资产的规模与结构，资源的来源结构（即负债与股东权益的结构）更具有全局性和决定性作用。根据取得资源的途径，分为四类：经营性资源（企业通过经营性负债的方式所取得的资源）、金融性资源（一般是指企业从资本市场或者金融机构获得的债务融资）、股东入资资源和股东留剩资源（盈余公积和未分配利润）。
(6).站在全体股东的立场看战略要避免不良资产的长期大量存在和占用。这里要强调的不良资产是指不能按照预期利用、不能发挥应有效用的资产。最典型的不良资产是长期闲置的固定资产，这并不是指资产的物理质量很差，而是指相应的资产不能为我所用。另外，单位产能成本过高的固定资产也是不良资产，他会导致企业的盈利能力下降。当然，公司大股东或兄弟公司对企业资产的长期占用（如合并资产负债表中的其他应收款的大规模占用）更是典型的不良资产。
3.“八看”看经营资产管理与竞争力：
(1).制造企业报表上的存货金额是不是一定引起预付款项、应付账款、应付票据）的变化？当然不是，我们所讲的产品成本的“料工费”，除了原材料之外，还包括折旧和人工费用。报表上的存货资产金额多大程度来源于上述几个项目，取决于存货的加工转换成本有多大。
(2).不要用 应收账款周转率=营业收入➗平价应收账款 这个公式计算，原因：企业的应收票据、应收账款和预收款项共同推动了企业的营业收入；企业的营业收入是不含增值税的，但是企业在收取销售款项的时候，要向买家收取增值税；报表披露的应收账款是减去坏账准备以后的净额，而企业债权周转的是原值，不是净值。
(3).要注意企业的应收款项、应收票据以及应付账款和应付票据的结构所包含的竞争力信息：在应收账款、应收票据的结构中，质量较高的应收票据更多，在应付账款和应付票据的结构中，对清偿有更显著强制性的应付票据更多。
4.“八看”看效益和质量：
(1).期初存货➕本期增加存货=期末存货➕营业成本；毛利=营业收入-营业成本；这两个关系特别重要。如果出现了实物积压，就要考虑应该改善的管理问题；但如果是数字“积压”，并没有对应的实物存货，则是会计造假和利润操纵问题。
(2).要特别警惕的现象是：毛利率下降，存货周转率也下降，即降价也不能有效地促进存货的周转。
(3).费用率反映的是同样的费用所带来的不同的效用。[费用率=期间费用（销售费用、管理费用和财务费用）/营业收入；“实务中对毛利率重视有余，而对费用率重视不足，这在轻资产时代是非常不可取的。”摘自《财务诡计》推荐序]
(4).不论是母公司的经营资产，还是子公司的经营资产，在三张报表上都有一个非常清晰的关系，经营资产—核心利润—经营净现金。一定要牢牢抓住这个脉络，通过这条脉络就能够看清经营资产的整体质量。（核心利润=毛利➖三项期间费用➖税金及附加）
(5).在每年的存货周转速度超过2次的情况下（季节性差异、经营周期差异可以得到消除），良性发展企业的核心利润应该能产生相当于核心利润1.2至1.5倍的经营活动现金流量净额。因为经营现金净流入量有很多用途，要分红、补偿折旧和无形资产摊销、支付利息，等等。如果有利润无现金，意味着企业的利润只是数字，而不是可以支配的资产！所以说经营现金流入量是检验核心利润质量的试金石。
5.“八看”看价值：
(1).价值评估最常见的两种方法，重置成本法（成本法）和收益现值法（收益法）。成本法原理：净资产评估价=资产评估价-负债评估价；收益法是考虑了账外价值的评估方法，起原理是不关心企业现在怎么样、历史怎么样，只关心未来能够创造的价值。
(2).方法本身的特点就决定了方法的适用范围：成本法既然忽略了大量的表外资源，就只能适用于表外资源较少或者表外资源虽然丰富但不能为企业的盈利作出贡献的企业；收益法既然考虑了表内和表外的资源整合，考虑了企业的未来发展，就适用于盈利能力较强、发展状况较好的企业。
(3).小金库是指应该入账而没有入账的账外资源，在一些企业又被称为账外账。如果有小金库，一定会严重恶化表内业绩和表内资源。因此，可以从三个方面的迹象对小金库的规模进行判断：第一，报表反映业务流转环节不完整（制造业普遍存在的边角料）；第二，有异常高的资源消耗；第三，报表与现场出现显著反差，例如财务报表现实效益不怎么样，而员工感觉良好的表情就是企业可能存在小金库的信号。
6.“八看”看成本决定机制：实际上很难找到一种绝对正确的成本分摊标准，而且在很多时候准确并不重要。除了选择标准外，还要考虑管理问题。这个问题的关键在于：企业的产品由不同的业务部门来经营。如果生产成本的分摊导致经营不同价位白酒的企业内部部门间的绩效评价出现严重的苦乐不均，则对企业的整体效益和部门间的和谐产生不利影响。（推荐一本稻盛和夫的《经营与会计》，其中有一些对标准成本法和成本核算的思考挺有意思）
7.“八看”看财务状况质量：
(1).传统的财务报表分析是对前两张表（资产负债表和利润表）进行分析，第三张表怎么分析？这个问题理论家还没解决好。我认为现金流量表的分析起点在于投资活动现金流出量的补偿机制分析。
(2).“购建固定资产、无形资产的现金流出量”的补偿机制：由投资活动未来流入量（“处置固定资产、无形资产和其他资产收到的现金”，即残值收入来补偿）和经营活动产生的现金流量净额来补偿，补偿速度取决于折旧或者摊销速度。加速折旧就是加速补偿。
(3).企业的巨额其他应收款一定是向关联方提供的资金。如果是向子公司提供的资金，则其本质属于投资活动现金流出量；如果是向自己的母公司和兄弟公司提供，则属于外部关联方占用资金。但是，不论是哪方占用，都不属于本公司的经营活动范畴。因此，在考虑经营活动现金流量净额的充分性时，应剔除巨额其他应收款的干扰。
(4).经营资产报酬率=核心利润➗平均经营资产=核心利润/营业收入✖️营业收入/平均经营资产；这个关系式告诉我们如何提高经营资产报酬率，从提高盈利角度看，应提高毛利率，提高费用的有效性；从提高资产周转率来看，要最大限度地降低不良资产占用，提高资产利用效率，有序地开展经营活动。
8.“八看”看风险：金融负债率=（短期借款+一年以内到期非流动负债中的贷款部分+长期债款+应付债券+其他流动负债中的贷款部分）/资产总额；企业的负债率并不可怕，可怕的是金融负债率。金融负债率越高，企业的财务风险就越大。
9.“八看”看前景
本书的最后一章作者还提供了一个完整的财务状况质量分析的框架，并以格力电器2015的年报为基础进行案例分析。总之，作者非常有心和认真，并且学识深厚，表达的也很通俗易懂，适合初学财务报表的同学看。
