政府债务市场/ ② 市政证券市场

在本章，我们讨论市政证券及其交易市场。市政证券由州和地方政府及其设立的实体发行，所有的州都发行市政证券。

地方政府包括市和县。

发行证券的市政当局行政分支包括学区以及防火、供水、排水和其他目的的特别区划。

公共机构或职能部门包括政府当局和委员会。

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发行市政证券有各种目的。比如，预期将要收到税收资金或将通过发行债券获得资金时，通常会出售短期票据。

通过出售短期票据筹集的资金可供发行的市政当局填补季节性或临时的费用支出与税收收入的不平衡。

市政当局主要通过发行长期债券为以下项目融资：（1）长期资本项目，比如建设学校、桥梁、道路和机场等；（2）当前运作中的长期预算赤字。

由于对市政证券的投资者来说，最大的单一好处就是对利息收入的联邦税收豁免，因此，购买这些证券的投资者就是那些从这一豁免中得到最大好处的人群。市政证券的3类最主要的投资者是家庭（零售投资者）、商业银行和财产与意外保险公司

个人投资者可以直接购买市政证券或通过投资公司购买。

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市政证券的种类和特点

市政证券结构基本上有两种类型：税收支持债券（tax- backed debt）和收入债券（revenuebonds），也有兼具税收支持债券和收入债券特点的证券。

市政证券有两种类型：税收支持债券和收入债券。