关于价值投资

自下而上的价值投资者的圣经。 巴菲特与一般机构投资者的最大差别在于负债结构和期限，当然也有考核方式的差异，他们会通过企业运营结果而非股价波动来评价自己的投资，这显然不适用于公募基金或者一般资管产品。巴菲特在国内不乏成功的效仿者，比如最近很火的专注消费行业的E基金大佬，但以每天公布净值的开放公募基金的形式来做价投总感觉有些尴尬。与机构相比，更适合向巴菲特学习的反而是那些有充裕现金流的个人投资者。 价值投资的几条核心逻辑： 1.好公司的内在价值一定会逐步体现在股价上，对于“市场有效性”的理论，巴菲特则相信更好的研究能够发现价格错位。 2.如同棒球击球，没有好机会，宁愿不出手。 3.持仓标的要重仓参与，集中投资，好公司的数量是有限的，在高概率事件上押大赌注。 4.短期的市场或者个股股价都是不可预测的，因为这预测既包含自己对市场的预测，更包含自己对其他人对市场预测的预测，同时市场参与者又处于不断学习和进化的过程中。 5.风险不是价格的波动，而是投资标的取得经营利润的情况。