可结合其他书籍一起构建投资知识体系
快速翻完,有增长见识。本书内容覆盖面广,自然不算深入,也不是所有观点都必须认同,但可作为投资启蒙读物中的一本。
本书框架及各章核心观点:
一、投资原理
三个原理是你必须记住的:1.稳健原理:不赔钱很重要。2.几何原理:算术均值是会骗人的,要用几何均值计算长期收益。3.时间原理:一个稳健的收益如果能长期维持,就会创造奇迹。
买什么、买多少、何时买。
对于大多数人而言,甚至对于超过99.99%的人而言,不要去折腾,就买一个大盘指数基金就好。
如果能稳健地投资50年,每年10%的收益,50年后就是1亿多元,也就实现了王健林的一个小目标。这个小目标,其实很多人实现不了,为什么?股神巴菲特的一句话道出了其中的奥秘:绝大多数人,都不能忍受慢慢变富。
二、股票
投资A股不是不赚钱,而是不是谁都能赚钱,只有深刻理解A股的人才能挣钱,而且可以挣很多钱。A股板块之间、个股之间,表现差异很大,选择板块、个股很重要。
为什么to c的股票涨的多?A股市场上什么样的股票回报率高,我的重要发现是三条。1.涨幅最高的股票,绝大多数都是居民企业的股票,居民企业就是直接向家庭居民销售产品的企业,又称为2C企业,包括消费、医疗、地产等。2.我国人口总量大,市场潜力大,是居民企业股价涨幅大的前提条件。3.只有市场潜力是不够的,居民企业股价涨幅大,还因为和公司企业相比,居民品牌有三大优势,分别是:品牌忠诚度高、产品标准化程度高、抗周期能力强。
第四次工业革命可以简单概括为ABCD,ABCD分别是四类核心技术的第一个英文字母,分别是人工智能(Artificial Intelligence)、区块链(Block Chain)、云计算(Cloud)、大数据(Big Data),这些都与信息技术密切相关。未来信息科技类股票,会有比较好的前景。
三、债券
什么样的人适合买债券?
债券的三个优点:(1)安全性高;(2)收益率不高,但是依然很可观;(3)和股票互补。因此,所有人都应该考虑投资债券,至少在自己的资产组合中配置一些债券。我们真正想回答的,是什么样的人应该多投资债券,什么样的人应该少投一点债券。
- 对安全性要求很高的人,可以多投资债券。
- 高净值人群。比如说,一些富裕的家庭,有房有车,还有上亿的流动资产,对于财务增长的追求不是首要考虑了,首要的考虑是资产的安全,并带来稳定的现金流。
四、基金
明星基金可能是个坑。
基金之间可能存在“抬轿子”的现象。为什么基金之间要抬轿子?比如说,我们来看两家基金公司。一家基金公司旗下有一只明星基金、一只业绩很差的基金,另一家基金公司旗下是两只业绩平平的基金,你猜哪家基金公司更受欢迎,会吸引更多投资者购买呢?我告诉你,是第一个。因为人都有跟风、追星的倾向,明星基金受到投资者追捧,大量资金会流入,还会带动其他基金的销售。所以旗下“一好一差”两只基金所带来的资金总量,比两只业绩平平的资金带来的总量更多,整个基金公司的收入会更多。所以,基金公司有动力去牺牲个别基金的利益,造就一只明星基金,带动整个基金公司的收入。
其他问题:老鼠仓,持有小盘股操纵股价,上市公司和基金公司之间利益输送、哄抬股价。
买基金,看历史业绩,不仅要看业绩水平,更重要的是看业绩的稳定性。
五、房产
富人为什么喜欢买房子?答案很简答,因为从长期看,房子保值增值的效果是最好的。根据一份研究,在过去一个半世纪里,房子是最好的投资品。
(关于房子不同的人说法各不相同,作者认为房产是很好的投资方式,也有其他专业人士认为大多数房产都不是好的投资。这个需要自己综合各方信息、自己思考判断)
六、金融衍生品
如果你不是专业做衍生品的,而只是利用业余时间做投资,看重的是长期回报,我建议你不要碰衍生品。
著名的股神巴菲特就不碰衍生品,不仅不碰,而且深恶痛绝。2002年的时候,巴菲特曾经这样评价金融衍生品:“它们对于交易双方以及整个经济系统来说,就像定时炸弹。金融衍生品就是大规模金融杀伤性武器,带来潜在的致命性危险。”
不仅巴菲特,他的搭档,充满智慧的查理·芒格,对衍生品也深恶痛绝。2006年,芒格曾这么评价金融衍生品:“把衍生品看成一条下水道的说法,是对下水道的侮辱!”在芒格看来,衍生品交易所把人们带到了赌桌上,而这种零和的交易没有创造任何价值。
第一,衍生品本质上是零和游戏。交易双方,一方赚了钱,则另一方就赔钱。第二,衍生品都有时间期限。衍生品的合约都规定一个到期日,到期日之后,衍生品合约如果不执行,就作废了,投资的资金就没了。第三,衍生品都加杠杆,放大波动。即便看对趋势,也可能死在趋势实现之前的波动里。
有些投资者可能觉得金融衍生品是高端大气上档次的投资,应该参与一下,但投资的目标是赚钱,能赚钱的才是高端的,不能赚钱的都是低端的。你的投资回报,是由你的认知边界决定的。在你的认知边界里面,你可以获得可观的回报。一旦超出你的认知边界,你就会成为被收割的韭菜。
实在想加杠杆,应该怎么办?
期货也是零和游戏,但是和期权相比,期货有两个好处:一是没有高昂的期权费,二是可以展期。
期货不一样,买卖期货你只需要交保证金,手续费很低。如果到期价格和你的预期相反,可以展期。怎么展期呢?就是卖掉手里的近期期货,同时买更远期的期货。
比如说,你看好大盘,认为趋势是上涨的,就买入沪深300指数期货。这个指数期货有近月的,也有远月的。本书的写作时间是2020年3月,近月的股指期货是4月到期,远月的是6月到期,还有更远的9月到期。你可以买入6月的,如果到了6月股票还没涨,可以卖出6月的,同时买入9月的。这就是展期,展期的成本不高,只需要交手续费,操作的时候注意连续性,避免价格波动风险。
通过展期的操作,你就可以抵消大部分短期波动。如果你相信自己对于趋势的判断,可以坚持只看趋势,不看波动。当然,这么做的前提是你有足够的保证金,也就是杠杆不要太高。一般而言,如果你只是业余做投资,我不建议你加太高的杠杆,如果一定要加,尽量少加,加1倍就行了,最多加2倍,总杠杆3倍就已经很高了。超过3倍的杠杆,市场的波动很容易让你焦虑,那样的话就得不偿失了。
另外作者还讲了保险、黄金、投资实务,不过不适用于我,快速翻过。