被低估的股息

得分和评价如此之低，说明国内韭菜还是任重道远。这是一本相当OK的书，作者强调派息的持续性和安全性,而不是我们一向特别关注的股息收益率,大部分人都会喜欢将股息收益率和同期无风险收益率（理财产品或者国债）相比,比如超过5%就认为是相当不错的。但是过高的股息收益率能否持续很重要，比如8%或者10%这种股息收益率很可能是一次性的，而且很可能是衰退行业股价深跌之后的表面繁华，实际背后风险很大。所以作者非常推荐稳定增长的股息，比如增长率能超过通货膨胀就非常好。但是过高的股息支付率也不是好事，说明派息增长的空间比较小了，说到这里我突然想到了永新，永新这几年的派息比率都是快接近80%，作者认为60%以下小步慢慢增长更好。所以打个比方，5%的股息收益率但是派息比例接近80%的性价比不一定比3%的股息收益率但是派息比例只有50%的好，后者可增长的空间还是比较大的，而前者只能靠利润增长推动股息增长了。从这个角度看，A股有没有持续派息并且增长的，每年派息比率在60%以下，但是股息收益率又能接近3%的标的，感觉醋化某种程度上比永新要好一些，股息支付率50%左右，股息收益率接近3%。当然国内散户都太重视资本利得了，对于股息不看重，成熟市场里上市公司持续稳定的派息特别多，这也是规范治理的一部分。