唐叔评20210529

《门口的野蛮人》是一本名气很大的著作，记录了20世纪80年代末最惊心动魄的一场大型收购战。收购目标是雷诺兹-纳贝斯克集团（下称RN集团），一家主营业务为烟草（代表品牌骆驼牌香烟）和食品（代表品牌奥利奥饼干）的巨无霸企业。收购的参战方主要有三大集团：第一集团：以RN集团CEO罗斯.约翰逊为核心的管理层团队+希尔森证券还记得吗？《巴芒演义》142页，蔡至勇的接盘侠桑迪.威尔所创办的希尔森证券，1981年9.3亿美元卖给了美国运通。这一集团的伙伴有美国运通公司、所罗门兄弟公司，这都是巴菲特有过深度交集的公司。第二集团：杠杆收购巨头KKR公司+垃圾债券之王迈克尔.米尔肯KKR是三位创始人科尔伯格、克莱斯、罗伯茨姓氏首字母组合。他们三人都来自华尔街老牌巨头贝尔斯登。科尔伯格是克莱斯的上司兼导师，罗伯茨是克莱斯的表兄。三人于1976年创办了KKR，强项是利用高额杠杆协助管理层收购。在RN收购战之前，已经保持多年的优异收益率。但以1500万美元现金，撬动250亿美元收购RN集团，是KKR真正名动江湖的一战。从那时（1988年）到今天，KKR始终是一个让资本市场肃然起敬的名字。他们的背后，是垃圾债券之王迈克尔.米尔肯——《巴芒演义》179~184页的主人公。第三集团：第一波士顿公司+收购大师杰伊.普利兹克杰伊.普利兹克，《巴芒演义》77~82页的主人公。1954年秋天，教会巴菲特避税绝技（这次第一波士顿收购RN的方案也是建立在一个避税Bug上的）、并让巴菲特在可可豆公司股票上获利超200%的高人。——巴菲特在2007~2012年，又以约90亿美元的代价收购了普利兹克家族旗下的马尔蒙集团。三方在RN集团股价大约45美元时，展开了竞价。最终KKR在米尔肯的帮助下，以每股109美元（总价约250亿美元）的出价，获得了胜利。全书写的非常细，细到甚至有些啰嗦，尤其是其中涉及到外国人名多，初看起来有点头痛。但正因为细节多，对事件的发展和演变，没有标签化或者粗暴归因。算是完整地展现了那次商战中的必然和偶然，一旦克服了开始的人名混乱后，该书相当的吸引人。正因为有《门口的野蛮人》打底，前段时间偶然看见《门口的野蛮人》居然有四本，毫不考虑地就将二三四拿下。结果是个错误这三本确实都和并购有关，中文名都叫《门口的野蛮人》，但四本书分别是五位作者写的。仅仅是如此的话，那还谈不上错误。甚至我个人感觉《门口的野蛮人IV》里，潘兴广场对冲基金比尔.阿克曼与华尔街之狼卡尔.伊坎，在疑似传销公司康宝莱公司上的股权大战，精彩程度丝毫不逊色于第一部的RN之战。错误在于，我国的出版界给译者的地位太低，回报太少，以至于大量翻译人员根本就是外行，或者根本就没有花心思在翻译上。很多文字翻译的不知所云，很多数据明显是单位混淆（比如百万和亿混淆，平方米和平方英尺混淆等），很多案例译者也没看懂是如何获利的，表达的稀里糊涂前后矛盾，搞的老唐一边读，一边在书上标注“破翻译，痛心原版”唉，没办法，谁让咱不懂八国英文呢，只能连蒙带猜地嚼二手资料。每次遇到这种时刻，都特别想念类似杨天南那样的内行译者这一套四本里，《门I》和《门II》的翻译质量相对较好，而且《门II》写的是KKR这家公司的诞生和崛起，作为《门I》的配套读物，相当不错。《门III》和《门IV》的翻译质量比较差。其中《门III》是对冲基金和上市公司之间的战争案例集。案例多的弊端是，每一个案例都写的太简单，阅读价值不大。《门IV》最可惜，隔着很烂的翻译我也能读出原版的精彩。真希望哪天能有行业内人士重翻《门IV》对于英文不错的朋友来说，《门IV》的原版值得读，原版书名叫《When the wolves bite》，作者Scott Wapner。