戴维斯十大投资原则

第1196天，阅读完毕第237本书《戴维斯王朝》。此书描述了戴维斯家族一家三代的策略演化史，是一部传记，更是一部历史。又喜欢传记、又喜欢历史、又喜欢投资策略的读者有福了，这本书可以同时满足你的三个诉求。

戴维斯家族的老戴维斯出身低微，以极少的资本造就了戴维斯帝国。老戴维斯熟读本杰明·格雷厄姆的《证券分析》，曾经帮本杰明·格雷厄姆运作过证券分析师协会。与股神巴菲特以及神奇基金经理彼得·林奇是好朋友，投资组合的第二大重仓股是股神的伯克希尔公司。

由此看来，懂投资的人，更能识别谁的投资能力更强或更糟。我刚刚看完了量化投资人爱德华·索普的传记；他在传记中也提到，伯克希尔是终身不卖的股票。

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戴维斯家族所用的方法是用合理价格购买成长股票，也就是国内常说Growth at reasonable price投资策略（Garp）。国内很多人使用此公式，喜欢购买高估值股票，但是，戴维斯家族在使用这个公式时，更喜欢把它应用在低估值、低增长的股票上面。

戴维斯家族创造了戴维斯双击，我认为，国内投资者误解了戴维斯双击。原版的戴维斯双击中，PE超过30倍，都不能成为戴维斯双击的投资标的，但是，国内很多使用戴维斯双击的人，经常购买PE超过30倍的股票，而这很快演变成了戴维斯双杀。在戴维斯家族版本的戴维斯双击中， PE最好在10倍左右，增长率最好在13%左右。

亲爱的读者，亲爱的投资者，你真的理解戴维斯双击了吗？千万不要听风就是雨、人云亦云。很多人只是凭借一个名词，就去揣测它的意义。在大多数情况下这种做法是错的。最好的方法还是要看原版书，看看提出这个原始概念的人，是怎么解读这一概念的。

看完这本书，我认为，国内绝大多数券商研究所和公募基金对于戴维斯双击的理解都是错误的。我就纳闷了，为什么他们不去老老实实看看原版书呢？