市场先生

本书选编了《格兰特利率观察家》的部分文章。书中市场先生失算的大幕开启于20世纪90年代末的科技股泡沫时代，谢幕于2007～2009年世界范围内的房贷与信用崩溃。内容旁征博引、妙语连珠，富有启迪。
例如：市场先生买房这一章节对研究中国房地产具有借鉴作用，该章介绍了伯奇通过计算房产交易量，即CTV（CTV=交易房产总价/GDP）来证实泡沫的存在,美国1970年到2005年的35年时间里，年度CTV平均为9.2%，在2005年到达顶峰为18.3%，但到了2008年第一季度，就跌倒9.6%。查阅网上资料，商务部官员说：“2009年，房地产销售总额占到了5.7万亿至6万亿元”，2009年，GDP为34.1万亿，那么，中国的CTV=16.7%-17.6%，从这个角度看，中国的房地产泡沫挺严重，当然，从其他角度看，如租售比，价格趋势，收入与房价比等因素看，房地产价格也不低。
如果没有美联储来升息，那么什么因素还能够牵制地价呢？历史学家回答道，投资级别债券价值的崩溃、农产品熊市、干旱都可以。目前，中国在调高利率，但国债指数走势强劲，两者很矛盾；长江中下游干旱来了，洪涝灾害来了，农产品很难暴跌。中国还有特殊的国情，城镇化速度加快，各地政府的土地财政，负利率，群体效应，很多单位住房公积金达年总收入比重20%以上，多的达到30%以上等特殊问题，都会促使地价大涨。
格兰特认为，信贷问题对股票的估值有较大影响，甚至对马丁•惠特曼的“安全地价”投资策略都有影响。确实，近3年，包括马丁•惠特曼在内的大量价值投资者输给标普500指数。中国如果没有严重的信贷问题，中国的银行、地产股票肯定值得投资，同时，信贷问题也产生了很多“价值陷阱”。