日本金融战败 源自 财政经济主权的丧失：日元升值、巴塞尔协议二、股指期货

最初看这本书，是因为同事说中国的房地产即将暴跌，理由是中国的经济情况和日本在90年代初的情况很相似。

但基于对经济历史的了解，在看完本书后，发现当年日本房地产暴跌和今天中国情况，在本质上有很大差异。
　　
最大差异是日本与美国的特殊关系。日本在宏观经济和货币供应政策上，没有自主权。也就是，日元的汇率、货币供应，不是日本央行，而是美国说了算。
　　
　　顺着这个路子看，可以发现，就是当年由美国发起的两个东西，彻底打垮了日本：
　　1）广场协议 2）巴塞尔协议二
　　
　　1）广场协议：强迫日本修改汇率，打击日本出口，造成日企整体收入下降，剩余资金流入虚拟经济；

　　2）巴塞尔协议二：通过一系列资本金、风险加权资产规则。强迫日本银行缩减信贷规格，收缩银根。

　　
日本经济危机故事的“简化版”是这样的：

　　(1) 日企资金资金充裕时，出口收入多，银根松，流动性过强，于是企业为了给多余热的钱保值，只能将其投入地产、股市的虚拟经济中；

　　(2) 出口萎缩、银根收紧后，日企出口收入下降、银行又借不到钱。于是在原有银行贷款陆续到期，日企只能变卖房产、股票等资产，还银行钱；同时，很多房产都是在银行抵押的，押品价格下跌导致押品不足值，引发贷款违约，于是被银行在押品市场上拍卖，更一步加剧了房产价格的下跌。

　　(3) 于此同时，外资卖空东京Nikkei股指，引爆股市崩盘，导致银行对大企业的信贷流动性冻结，加速虚拟资产价格的下跌。

　　
　　中国现在面对的，与当年日本有相似的地方，但在关键点上有不同：
　　(1) 不管外界压力如何，人民币汇率肯定不会大幅升值，从而保出口
　　(2) 银行业多年来持续的高利润，已经在短期内，高速扩充各个银行的拨备和核心资本，能冲抵不少坏账，而不至于缩小信贷规模。于是刘主席淡定的说，房产押品价格下跌50%所带来的坏账，我们银行的拨备和核心资本吃得消，不会影响银根。