太阳底下没有新鲜事

    此书实在难读，如果没有过硬的统计学基础和强大的抗枯燥的耐力，是极难攻下来的。非要读的话，推荐只读Paper。

    卡门和肯尼斯两位教授以强大的气势豪列各种图表数据，以极其枯燥又无丝毫水分的语言，将1800年到2008年二百多年里发生过的、以各种面目现身的、包括250次主权债务违约以及68次国内公共债务违约，及数不清次的银行业危机分类列出；其实就是想说一件事：太阳底下没有新鲜事。

    如果给所有危机找一个共同点，那就是“过度债务积累”。不管是国家、政府、银行、还是居民个人债务，任何一方都有可能成为下一次危机的源头。过度借贷这种引鸩止渴的行为往往在年景好时被集体忽视，然而一旦过了类似索罗斯reflexivity反身性中的“均衡点”，系统性风险就会瞬间成倍；这个时候就不是在退潮时只看看谁没穿内裤那么简单了。
    
    比如说，外债其实就是政府在向国内实体经济吹泡泡，造成夸大推动经济增长的幻像；而居民债务就是大家一起在向房地产和股市等资产价格吹泡泡，使其远超过长期持续水平，同时顺便使银行看起来“more stable and profitable than they really are”，变成天底下最好赚的一个行业。

    不管是多么牛的著作，字里行间中还是不可能体验到真实的情绪和恐慌；而只有亲身经历过的人才能对此类警世恒言深有感触。这大概就是为什么泰国的老银行家们在试图了解中国目前的风险状况时，都会不停的追问一个问题：中国现在各种债务同GDP的比例是多少？不管是地方政府、银行、企业、还是居民；任何一方非正常的债务负担，有可能引发担心；尤其是有大量短期债务存在时更加危险。
总之，有债务，就有可能过多；过多，就有可能吹泡泡；有泡泡，就可能有破掉的一天。就像吹气球到一定程度时，随时会爆的不安全感便相应而生。信心减弱会使人变得更脆弱，引起人们短时间情绪大幅波动，情绪波动会传染，最终造成局面不可控。

    如何平衡债务带来的“危”与“机”永远是考量人性的一个历史性难题。