投资26个月增长20倍的秘密，竟然是…

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茅台又冲高，从2016年10月到现在，短短1年时间，茅台股价就从300元跃升到700元，整整涨了2倍多，而这一趋势似乎仍在延续。究竟茅台还能涨多久？高位入茅台还有多少可为空间？这是很多股市投资者心中的一个疑问。

低买高卖是股市获益的基本法则。格雷厄姆提出价值投资法，建议投资者长期持有被低估的价值股。现实是低价股只会越来越便宜，而贵的越来越贵，股市的蜂蛹效应似乎与价值投资法有悖。

据统计，截止11月初，沪深两市共有3444只股票，剔除新股外，仅904只股票实现了价格上涨，70%以上的股票都有不同程度的下跌，而上涨部分平均收益仅4.29%。这就是说，假如今年你有投资股市，70%的概率你是亏损的。

现实告诉我们，极少数普通投资者在股市获益，在不成熟的股市，想要长期持有获得股票分红收益更是难以想象，更何况多数人没有足够的耐心。

那么，股市究竟能否赚钱？牛市里股价大涨是否有迹可循？普通人想要在股市分一杯羹，该如何着手？

《投资股票的24堂必修课》为我们揭开了答案。本书以大量数据分析为基础，为我们揭示了牛市股价上涨的基本规律；告诉我们普通人也能在股市中分得一杯羹，前提是必须要建立一套稳健而成熟的股票投资法则。

作者威廉• 欧奈尔，曾经用26个月让股票投资收益增长了20倍，在美国拥有国民教师的称号，是个深谙股市规律的投行高手，21岁白手起家，从股票经纪人做起，30岁就创立了投资研究公司，而后又创立了《投资者商报》。前者基于股市数据库为普通投资者提供投资决策服务，后者发布金融统计数据为普通投资者提供最新资讯。

威廉• 欧奈尔非常推崇数据，一生致力于通过数据找寻股市内在规律，他的理念就是做好大数据分析，为普通投资者建构起变化市场里的不变规则，让每个普通人都能分享股市红利。《投资股票的24堂必修课》里展示的规则源于两个方面，一是作者几十年的投资经验，二是美国历年股市的数据分析。以主观经验归纳总结，用客观数据验证并纠偏，最后建立普世的投资法则。

威廉• 欧奈尔的代表作《如何在股市中赚钱》，详尽记录了他的投资理念，一经出版就大受好评多次再版。《投资股票的24堂必修课》是他理念的简缩版，内容更适合教学。

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作者威廉• 欧奈尔在书里为我们上了生动的24堂教学课，我归纳了一下，大概有7条法则可供普通投资者参考。

（一）避开波动性大的投资工具。

作为普通投资者，尤其是投资新手，在最开始积累投资经验时，要摒弃一夜暴富的念头，选择波动性小的投资工具，用小钱获得大经验。

那么，什么是波动性大的投资工具呢？

简单来说，就是动用投资杠杆的工具，比如期权、期货等工具，不需要你拥有多少资金，就能购买数倍甚至数百倍的资产，一旦发生亏损将造成不可挽回的损失。所以，作者建议新手在开设股票投资账户时只设立现金账户。

（二）基本面和技术面都要关注。

市场决定行情，只有跟着趋势走，投资才能获利。市场反映了两个层面，一是当前热门的行业有哪些，透过行业了解个股；二是供需关系决定选择何时入市。

前者是基本面的问题，我们需要分析当前可为行业，从行业中挑选绩优企业，借助P/E、P/S等估值工具，分析企业盈利、现金流、资产负债、发展战略、竞争优势等资料，基本面决定了个股是否值得投资。

后者是技术面的问题，当前市场供需关系如何，是否有大型机构和基金公司积极购入或者大量抛售，股价的波动状况如何，都关系到当前是否可买入个股。

股价的变化是由市场决定的，一个发展前景良好的公司，若是买在股价高峰，市盈率高达百倍，投资者无法获得股票分红，届时又遭遇机构大量抛售，股价遭遇滑铁卢，普通投资者还将面临大量的本金亏损，那么即便是绩优的公司，其个股也不是好股，不值得投资。

（三）不买低价股，投资有潜力股票。

投资新手对于股票盈利的认识仅限于低买高卖。既然是低买，那么股价低廉的个股是否是优选呢？股价高昂的个股是否该敬而远之呢？比如伯克希尔哈撒韦公司的股票每股高达27万元，是否值得拥有呢？

作者告诉我们，一分价钱一分货，即便是被低估的价值股也不会卖出白菜价。我们要避免购入低价股，比如股价低于15美元的股票。

价值投资理念提倡购入被低估的股票，但估值原理以及判定股价是否低估非常专业，非普通投资者所能掌控，新手容易陷入购买低价股的陷阱。作者建议摒弃购入低价股的念头，选择投资成长股，挑选有潜力的股票。

（四）遵守规则，不被情绪左右。

股市波动在所难免，成长股的波动性更甚。在投资前，我们需要建立适合自己的一套投资法则，若是基本面没有变化，严格按照投资法则操作，切记听风就是雨随波逐流式的跟风操作。

自A股建立运行以来，年均收益率达到14%，应该说股市的总体趋势是向好的，不能因为身边人的选择与己有悖，或是有所谓的内幕消息，而恐慌、焦虑继而随意买卖。

记录买入和卖出股票的价格及理由，定期对股票交易进行总结复盘，增加经验教训的同时，避免被无谓的情绪所左右。

（五）积极止损，止损线设在8%。

逢低加仓以摊平投资成本，不光新手如此，很多投资高手也有如此理念。作者以为逢低加仓不是个好主意，尤其是当股价低于买入价的8%以上，市场永远不可预测，恐慌情绪会加剧股价的下跌，你永远不知道市场底部在哪里，若是股价一跌再跌怎么办？

现实里这样的案例很多，好比之前在投资群里看到的这个案例，以下是他的投资记录。这则案例告诉我们，不及时止损，你永远是股市里的韭菜。

（六）股票卖出顺序，先差后好。

投资市场里有条铁律：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。投资者在投资决策时，往往容易忽略卖出规则，很多人基本不花时间在何时卖出、卖出哪个的问题上，脑袋一拍、手一动，问题就解决了。这是个错误的投资行为。

只要股价未跌至止损线，基本面良好的情况下，坚持持有至少2个月以上，不频繁交易。待股价走高数月，连续几周内涨幅超过25-50%，P/E较最初上升130%以上，可考虑卖出。要在别人忧虑的时候坚定，在别人疯狂的时候冷静。

大多数龙头股会领先一年甚至更长的时间，比如茅台已经领涨一年有余，在刚领涨两三个月的时候就清仓，你一定后悔不已。你完全可以在股价达到上述数值时，提前锁定部分收益，待股价涨速较之前要加快，同时日成交量逐步放大时，止盈获益。

任何一次交易都是为了追求更高的收益率，假如你发现了更好的投资机会，适时卖出表现差劲的股票，买入涨势良好的股票，你的最终收益率将提高不少。

（七）多元化投资不如精准投资。

不把鸡蛋放在同一个篮子里，是为了分散投资的风险，但大面积分散投资组合可能会导致投资者丧失投资热情，降低投资收益，至少过度分散化投资拿不到最大化投资收益。

人的精力有限，你不可能既精通股票投资，又熟练债券投资规律，还能在房市投资中游刃有余，投资专家都不可能面面俱到，更何况普通人？

找到最合适也是自己最喜欢的投资工具，投入精力、实践总结，以提高投资总收益。作者建议普通投资者不持有超过20只股票，资金量越小投资数量越少，用断舍离的方法，配置资产。你必须在购入新股前，卖掉一只你最不喜欢的旧股票。

此外，威廉• 欧奈尔非常推崇阅读，他认为成功的投资者应该保持良好的阅读习惯，这也是本书给投资新手的最后一个不容忽视的建议。

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威廉• 欧奈尔用实践告诉我们大数据分析在投资中的重要性，在《股票投资的24堂必修课》中，他从牛市股价上涨的基本特征说起，细细讲述了如何选股、何时入市、怎样卖出，基本面和技术面该如何分析，基本上股票投资中的所有细节他都考虑到了，不得不说他是个称职的老师。

然而，《股票投资的24堂必修课》在豆瓣的评分只有7.3分，得分并不高。我想原因大概有以下两个：

（一）推销情绪浓郁，关键内容缺失

24堂课中基本每一篇都会提及《投资者商报》，大篇幅用以说明该报的优势和特点，极力推销情绪浓郁，以致让我一开始阅读时多次产生放弃的念头。

文中有几堂关于基本面和技术面分析的内容需要借助《投资者商报》的版面讯息展开，作者毫不吝啬地诉说了这些信息的重要性，但并没有在文中呈现内容，哪怕以图片形式，故而有很多内容没法佐证。

特别是对于国人来说，购买该报作为投资分析工具显然并不可能。作者也没有提及分析的原理，在其他国家/地区该以何种方式来完成这些分析，关键数据又该用哪些内容来替代？无从考究。

（二）规律基于成熟市场，经验无法照搬

全书以美国市场为例，透彻分析了美国几十年的股市涨跌，结合个人基金经理实操经验，从中得出美股市场拥有最傲娇行情的个股特征。对于美国股市相对成熟的市场而言，这些经验可谓值得一读，但中国市场有其特殊性，在不成熟市场中，该如何利用这些经验，作者并没有提及。

小结： 总体而言，本书值得一读，但若想了解得更深入透彻，建议仔细研读作者的另一本著作《如何在股市中赚钱》。

REVIEW

我是沐叁，80后跨界规划达人，资深理财专栏作者，致力于理财书籍的分享。

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