出版社: 机械工业出版社
原作名: Contrarian Investment Strategies: The Psychological Edge
译者: 郑磊
出版年: 2013-4
页数: 380
定价: 59.00元
丛书: 华章经典·金融投资(珍藏版)
ISBN: 9787111414742
内容简介 · · · · · ·
1970年,《逆向投资策略》的前身《心理学与证券市场》面世。1979年,经改版后的《逆向投资策略:证券市场成功心理学》面世。1982年,79年版的《逆向投资策略》修订版问世。1998年,临近世纪之交,德雷曼根据时代变化与十多年来积累的经验重写了《逆向投资策略》一书。2012年,在华尔街经历了互联网泡沫与次贷危机的洗礼后,行为金融与投资心理的重要性日益凸显,在新世纪跨第二个十年之际,德雷曼再次重新演绎了自己的这本经典著作,对章节结构行了全面调整,终将本书呈现给广大读者。
在本版《逆向投资策略》中,德雷曼向读者展现了这样一个投资世界:从心理学的角度诠释了市场波动和泡沫产生与崩溃的机制;批判了有效市场理论等金融学经典的致命缺陷;反省了专业投资者预测失败与投资回报较差的根本原因;结合行为金融与逆向投资策略,创21世纪投资的新范式;警示广大投资者在未来投资市场...
1970年,《逆向投资策略》的前身《心理学与证券市场》面世。1979年,经改版后的《逆向投资策略:证券市场成功心理学》面世。1982年,79年版的《逆向投资策略》修订版问世。1998年,临近世纪之交,德雷曼根据时代变化与十多年来积累的经验重写了《逆向投资策略》一书。2012年,在华尔街经历了互联网泡沫与次贷危机的洗礼后,行为金融与投资心理的重要性日益凸显,在新世纪跨第二个十年之际,德雷曼再次重新演绎了自己的这本经典著作,对章节结构行了全面调整,终将本书呈现给广大读者。
在本版《逆向投资策略》中,德雷曼向读者展现了这样一个投资世界:从心理学的角度诠释了市场波动和泡沫产生与崩溃的机制;批判了有效市场理论等金融学经典的致命缺陷;反省了专业投资者预测失败与投资回报较差的根本原因;结合行为金融与逆向投资策略,创21世纪投资的新范式;警示广大投资者在未来投资市场中的各种机遇与挑战。
作者简介 · · · · · ·
大卫·德雷曼 (David Dreman)
华尔街的践行者,传统金融理论的离经叛道者,行为金融投资方法的一线实践者,被华尔街和美国财经媒体誉为“逆向投资之父”,他是德雷曼投资公司的董事长和首席投资顾问,该公司是华尔街领先的逆向投资公司,管理着超过50亿美元的个人与机构资产。他是广受好评的《心理学与证券市场》《逆向投资策略:证券市场成功心理学》《逆向投资策略》等书的作者。德雷曼还是《福布斯》杂志的投资专栏作家。他有关逆向投资的文章主要发表在《纽约时报》《华尔街日报》《福布斯》《巴伦周刊》《彭博经济周刊》等,他还是《行为金融学杂志》的编委。
目录 · · · · · ·
推荐序二
译者序
译者简介
前言
第一部分 心理学前沿的启示/1
第1章 泡沫星球/2
何必为泡沫和恐慌烦恼/5
狂热的共性/7
泡沫会随着时间改变吗/11
当代的股灾更严重/13
了解早期的泡沫事件/14
新心理学一瞥/15
第2章 危险的情绪/17
情绪:心理学的一个强大的影响因素/18
对概率不敏感/21
风险判断和收益呈负相关性/26
持续性偏差/29
时间解释效应/30
情绪对证券分析的影响/31
基本面和股价的背离/32
证券分析的重要性/33
情绪会严重影响证券分析吗/34
大逃亡/34
第3章 决策的危险捷径/37
心理捷径/37
习得性危险(近因性和显著性)/39
谁在一垒/45
图表通常需要详细注解(代表性偏见)/46
小数法则/49
自封的猎手的辉煌/50
提防政府的统计数据/52
对先验概率的漠视/53
回归均值/55
冗余信息所扮演的角色/58
由信息超载引发的偏见/59
启发式数学/60
锚定和后见之明/61
启发法和决策偏见/63
第二部分 新黑暗时代/65
第4章 穿斜纹软呢夹克的征服者/66
革命性的新金融假说/67
历史回顾/67
强大而新颖的假说/68
专家们迎面而来/69
学术界的闪电战/72
有效市场军团不断壮大/74
资本资产定价模型:是有效市场假说的胜利还是特洛伊木马/75
支持有效市场假说的专家/77
思想的力量/78
阿基里斯腱/79
第5章 皮肉之痛/82
1987年大股灾/83
1998年长期资本管理公司的崩溃/94
2006~2008年的房市泡沫和大股灾/100
理性的市场没有泡沫或股灾/104
我们从中学到了什么/105
第6章 有效市场和托勒密本轮/106
波动性的最后落脚点/107
贝塔系数登堂入室/110
资本资产定价模型与波动性理论接二连三破产/113
有效市场假说-资本资产定价模型波动性假设的谬误/113
有效市场假说的致命要害/116
统计学漏洞和私设法庭/116
有效市场假说投资表现测量方法应重新修订/118
可怕的异常现象/119
有效市场的另一个挑战/120
市场效率的曲折之路/121
有效市场假说战舰的更多漏洞/123
其他违背有效性的证据/125
有效市场假说理论中的黑洞/126
有效市场假说的黑天鹅/127
信仰的飞跃/128
现代经济的危机/129
与恶魔的契约/130
第三部分 有缺陷的预测和可怜的投资回报/137
第7章 华尔街预测成瘾/138
心理学和投资失误/139
信息处理的弱点/141
多少才能称得上太多/141
过度自信退出舞台/144
分析师一贯的乐观/147
亏损的不二法门/149
第8章 你能下多大的赌注/153
预测之罪1:预测公司的收益/154
预测之罪2:长期记录/157
预测之罪3:偏离平均预期/159
预测之罪4:行业预测/161
预测之罪5:分析师在繁荣期和衰退期的预测/163
预测之罪6:这意味着什么/164
预测之罪7:我很特别/166
预测之罪8:预测失误的原因/166
预测之罪9:心理因素在决策上的影响/172
预测之罪10:局内人和局外人/173
预测之罪11:预测者的诅咒/174
预测之罪12:分析师的过度自信/177
第9章 不速之客与神经经济学/179
意外和市场/181
成长不惧价高/181
意外:我们的研究结果/182
历史数据透出规律/183
差异中的共性/185
正面意外的影响/188
负面意外的影响/190
触发型事件效应/192
第一种触发型事件效应/193
第二种触发型事件效应/195
“事件强化”效应/196
神经经济学和市场/198
意外效应的变化/202
第四部分 市场反应过度:新的投资规范/205
第10章 通向赢利的逆向投资路径/206
颠倒的投资世界/208
概念股的墓葬群/209
低市盈率策略成功的早期证据/209
难以置信的时代/211
为什么耽搁了那么久/214
伟大的发现/215
最后一枚图钉/218
小结/223
第11章 从投资者的过度反应中获利/225
投资者过度反应假说/226
投资者过度反应假说引出4项逆向投资策略/233
实施逆向投策略/242
使用投资者过度反应假说的概率/255
远离蓝筹股/259
经验是良师/261
第12章 行业逆向投资策略/262
新的逆向投资策略/262
为什么投资行业内最便宜的股票/268
防御型团队/269
投资组合的其他考虑/271
第13章 困难市的投资/273
突发下跌和2011年8月的市场恐慌/273
高频交易的其他潜在问题/277
8月炮火/277
通向灾难的快车道/283
你应该做什么/284
波动性旋风/284
保护性措施/285
其他逆向投资策略/290
卖出的时点/293
第14章 更好的风险理论/296
从雕像被推倒说起/298
第一个金融启示:流动性/298
流动性不产生流动性/300
第二个金融启示:杠杆/300
流动性和杠杆:死亡组合/301
其他风险因素/303
第三个金融启示:通胀/303
超越“谨慎人”原则/305
股票风险更大?/305
风险转化为收益/306
第四个金融启示:税收/308
这幅图画有什么毛病吗/309
不可靠的国债/310
测量风险的更好方式/311
采用更适用的风险分析/314
第五部分 未来的挑战与机遇/317
第15章 用别人的钱赌博/318
救助咏叹调/319
主席先生/320
事情是如此简单?/323
次贷雪球/325
赌场的新花招/325
美联储和监管机构在哪里/328
与系统博弈/331
第16章 不易察觉的手/337
自由贸易/338
我们处在自由贸易的新时代?/339
未来的通货膨胀/345
致谢/349
作者简介/351
注释
参考文献
· · · · · · (收起)
原文摘录 · · · · · ·
丛书信息
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《逆向投资策略》笔记
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Market as a voting machine
反有效市场,一点理解
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商周出版的怎么样 | 来自微13078183640 | 1 回应 | 2021-10-18 18:07:09 |
应该是07年的版本吧 | 来自K2 | 1 回应 | 2013-04-23 22:24:24 |
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订阅关于逆向投资策略的评论:
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0 有用 北青旅-赵鑫 2022-10-12 22:37:23 北京
一本反击有效市场假说的书籍,同时对心理行为学在投资中的重要性进行了具体分析及作用。
0 有用 JoybinLin 2022-07-21 22:25:49
作者在本书前半部分花了非常大的篇幅批判有效市场假说,批的一无是处,甚至都妖魔化了。并推崇过度反应假说,采用低市盈率、低市净率和高股息策略。但过度反应假说的本质,难道不是相信它长期来看终会价值回归吗?那市场短期来看是过度反应的,而长期来看就是有效的。 至于低市盈率、低市净率和高股息策略,那最符合策略的是不是就是银行股了。 觉得作者的观点太过武断的,难以让人完全信服,但批判有效市场假说的一些观点,还是... 作者在本书前半部分花了非常大的篇幅批判有效市场假说,批的一无是处,甚至都妖魔化了。并推崇过度反应假说,采用低市盈率、低市净率和高股息策略。但过度反应假说的本质,难道不是相信它长期来看终会价值回归吗?那市场短期来看是过度反应的,而长期来看就是有效的。 至于低市盈率、低市净率和高股息策略,那最符合策略的是不是就是银行股了。 觉得作者的观点太过武断的,难以让人完全信服,但批判有效市场假说的一些观点,还是值得思考的。 (展开)
0 有用 法克西斯 2022-01-31 10:30:24
策略就是便宜价格和高股息。便宜公司:P/E、P/B、P/S、P/DCF;只有模型搞出来的图,而没有个股,看不到门道
2 有用 Greenwicher 2014-12-29 21:27:37
心理因素对于认知、判断、决策的影响不可忽略,理性人假设得到的均衡因此被不理性打破了。本书首先给出泡沫的存在证明了资源并未合理分配,人或市场并非理性,紧接着用具体的现象来说明心理因素对决策的影响(特别是以偏概全,不确定下的过度自信以及心理锚定)。其次,分析与批评了有效市场理论导致的几次股灾以及学术界的斗争。然后,关于预测的各种不准确事实进行了阐述,有价值之处在于分析正面/反面触发型事件效应以及事件强... 心理因素对于认知、判断、决策的影响不可忽略,理性人假设得到的均衡因此被不理性打破了。本书首先给出泡沫的存在证明了资源并未合理分配,人或市场并非理性,紧接着用具体的现象来说明心理因素对决策的影响(特别是以偏概全,不确定下的过度自信以及心理锚定)。其次,分析与批评了有效市场理论导致的几次股灾以及学术界的斗争。然后,关于预测的各种不准确事实进行了阐述,有价值之处在于分析正面/反面触发型事件效应以及事件强化效应,这从心理学的角度证明了价值投资(低估)的合理性。接着,作者提出了自己的投资者过度反应假说(较无趣)以及五种投资策略(低市盈、低市净、低股价现金流比率、高股息率、低估行业),还有新的风险分析范式(流动性、杠杆、通胀、税收)。最后痛斥了大投行的做恶以及美联储的宽松监管。整体而言,本书废话太多。 (展开)
1 有用 碧海赋中人 2022-08-02 08:14:07
讲原因论证讲了大部份,真正有用的就几句低市盈率低市净率高分红低股价现金流比,短期看股票风险高长期看风险低
0 有用 姜行者 2024-04-13 10:27:23 辽宁
该书一些经验总结还是值得借鉴的
0 有用 十里平湖霜满天 2023-09-25 12:43:42 老挝
很多没必要的废话 翻译感觉也一般
0 有用 Jamie 2023-08-17 20:52:02 中国香港
他的方法对韭菜的心理承受能力要求太高😂
0 有用 马尔代夫的驴 2023-06-28 22:03:42 河南
1998年西科金融股东大会提到,芒格说:买入好生意长期持有才是王道。
0 有用 Hsu 2023-05-23 00:36:40 河北
其实想给7分,逆向投资是认同的思路,但是前半本的例子就像是一直在絮叨别的办法不行。有用的部分就后面小半本。