出版社: 天下財經
原作名: Warren Buffett's Ground Rules: Words of Wisdom from the Partnership Letters of the World's Greatest Investor
译者: 許瑞宋
出版年: 2020-7-30
页数: 360
装帧: 平装
ISBN: 9789863982463
内容简介 · · · · · ·
從績效最好的時期學習
出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期,合夥人的平均年化報酬率高達23.8%,合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元,巴菲特也成為大富豪,資產超過2000萬美元。
掌握投資基本原則與策略選擇
這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策,第一封信特別提到投資的「基本原則」,教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略,這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。
最適合少量資金投資人累積財富的方式
本書經過巴菲特許可,首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信,這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念,包括反向分散投資策略、追求複利,以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程,以及日漸成熟的長期價值投資策略...
從績效最好的時期學習
出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期,合夥人的平均年化報酬率高達23.8%,合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元,巴菲特也成為大富豪,資產超過2000萬美元。
掌握投資基本原則與策略選擇
這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策,第一封信特別提到投資的「基本原則」,教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略,這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。
最適合少量資金投資人累積財富的方式
本書經過巴菲特許可,首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信,這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念,包括反向分散投資策略、追求複利,以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程,以及日漸成熟的長期價值投資策略,為日後成為世界首富奠定基礎。
三大投資策略公開
巴菲特在信中詳細說明早期的三大投資操作,每個人都可以學習、複製:
‧低估型投資:用質化與量化條件尋找價值被嚴重低估的公司,在股價偏低的時候買進,漲回實質價值時賣出。
‧套利型投資:尋找併購交易公開但尚未完成的公司,以低風險的方式進行穩賺不賠的套利。
‧控制型投資:利用資產負債表來計算公司價值,在股價偏低時取得公司控股權,要求經營高層改造企業,實現企業價值。
這是巴菲特早期的投資策略, 60年來他以同樣的原則創造出傲視市場的績效。讀著這些信,就好像聽見價值投資大師在耳邊說:「這就是投資的方法,我就是這麼做的,這是我走過的路。現在來看看你們是否能跟隨我走這條路。」
作者简介 · · · · · ·
傑瑞米‧米勒(作者)
紐約一家頂尖共同基金公司的投資分析師,有超過15年的金融業工作經驗,曾任職於數家世界頂級的投資銀行,從事股票銷售和研究工作。本書是第一本著作。
許瑞宋(譯者)
香港科技大學會計系畢業,曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯,亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《巴菲特寫給股東的信》(2010年重譯增修版)、《大鴻溝》和《交易本事》等數十本書。
目录 · · · · · ·
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前言 巴菲特的投資原則
第一部 基本觀念
第1 章 投資心態:你無法預測未來
第2 章 複利:創造財富的力量
第3 章 指數基金:低費用的投資選擇
第4 章 績效衡量:3-5 年表現打敗大盤
第5 章 誘因:讓經理人利益與你一致
第二部 投資策略
第6 章 追求深度價值的低估型投資
第7 章 穩賺不賠的套利型投資
第8 章 介入公司經營的控制型投資
第9 章 登普斯特機械的控股投資
第三部 心理偏誤
第10章 傳統作法不一定穩健
第11章 別只顧著避稅
第12章 資金愈多,愈好操作?
第13章 積極投機無法持久
第14章 股票不見得是最好的投資
結語 不變的投資原則
致謝
附錄A 巴菲特合夥事業歷年績效
附錄B 巴菲特合夥事業與同業績效比較
附錄C 紅杉基金績效
附錄D 登普斯特機械價值評估
附錄E 免稅地方政府公債簡介
注釋
· · · · · · (收起)
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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不管什么时候,我们要想知道其他人做一件事的结果是什么,通过激励机制来观察这个世界都会对我们大有帮助。激励机制就是世界运作的动力。它能帮助我们回顾过去,明白为什么有时候别人能做好的事情自己却不行. 我始终相信,与一般的投资组合相比,我们的持仓更保守,而且大盘越涨,我们越保守。无论什么时候,我都尽量在投资组合中专门安排一部分资金,投资于至少在一定程度上独立于大盘的证券。大盘越涨,这部分投资所占比重就应该越高. (查看原文) —— 引自章节:第五章 合伙基金:精妙的体系构造 / 73 -
他说,一项投资的证券组合就好比一座果园,你不能期每年从每一种果树上都能收获果实。每种果树因为自身情况的不同,往往成熟的时间也无从从知道。 在买入时,基本不会确切地知道这些低估值型股票什么时候能上涨,但是正因为其暗淡无光,正因为短期内看不到任何利好因素能带来上涨,才能有这么便宜的价格。 对于低估值型股票,我们本来就没打算赚到最后一分钱,能在买入价与私有资本评估的合理价值中间的价位卖出,我们就很满意了。 (查看原文) —— 引自章节:第六章 低估值型投资 / 93
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0 有用 普鲁斯特别蓝 2023-05-13 13:10:51 浙江
我們傾向集中關注應該發生什麼事,而非事情應該在什麼時候發生。
0 有用 hx 2021-08-09 14:58:18
不错 另外一种解读方式
0 有用 普鲁斯特别蓝 2023-05-13 13:10:51 浙江
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