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适合免税的机构。再平衡，逆向投资，长期投资。对工作忙碌的年轻人而言，配置资产就是尽可能多地配置股票（长期来看收益最高，年轻风险承受力强），定期买股票（择时没意义），选好股票。所以私人投资还是巴菲特芒格那套管用，聚焦于选股。但是有明确投资目标和风险约束的机构，这本书的方法更给力。对年纪大的人和某个确定的时间需要用钱的人（结婚，买房），也是这套方法好。
可能还是自己水平不行，读起来有点费劲，读着读着经常跑神。。
一部非常扎实的投资理论
20211229 配置组合 选择大于努力
又重新看了一下大部分，最大的感受反而是越是流动性弱并需要积极主动管理的资产，越呈现赢者通吃，大类资产配置并不适合中小型资产管理机构，只有最大型的投资机构才能采用，因为他们才能获取绝对资产、实物投资、风险投资等另类投资中最优秀的管理人；反过来说、最大型的投资机构应该甚至必须采用这种管理方式（MOM）而不是FOF，这才能将优势展现到最大.
大师就是脑子清醒。
给机构读的，普通投资者适用性一般。1. 资产配置+再平衡，更加适合于股票操作免税的机构 2. 股票长期看是最佳收益标的，债券选择国债这种无风险的，其他债券远离一些 3. 择时的作用不大，长期思维买股票比较重要。4. 一般来说另类资产如房地产、能源、森林、私人股权等，需要非常强有力的合伙人才行。
你以为是实力，其实多是运气
大师之作，从业人员工作手册。
啃完第一遍。长期的来源是资产配置+严格的在平衡策略，避免择时操作。Focus on the downside and upside will take care of itself.
这本直接封神！独立投资人（aka屌散）给我读它！ 既有关于投资哲学的探讨又有关于资产配置的深入分析，看完以后关于股、债、另类资产（实物、pevc等）的配置思路又会提升到新的境界，值得二刷甚至三刷～
本书成书时间很早，现在看起来有点老调重弹，但考虑到成书时代，只怪自己知道的太晚 （2022年10月26日补充：书中的思想和经验，有了相关经历后才能切身体会，成长都是从逆境中获得的。见书中P312，1987股灾后，基金投委会维持资产配置目标所面对的压力）
带着楼继伟、张磊做序的光环，过誉了，只能算平平无奇吧
这本书虽说是面向机构投资者的，但是内容干货满满，各方面写的比较系统，也非常适合个人投资者看机构的投资思路和框架，值得多次阅读，建立自己的投资决策体系框架。
股债在平衡，逆向投资，长期持有
框架性和理念性的内容有些启发。
特别适合有志于资管事业的投资者阅读，个人投资者也能从中学到非常好的投资理念。顶级好书，强烈推荐。
主要谈的大学捐赠基金投资的问题。 注重资产配置，淡化择时。 在定价效率低的另类资产投资领域，积极投资更有希望产生超额收益；在定价效率高的公开证券投资领域，费率低的被动投资更优。 利益不一致的问题总是存在，例如基金管理人按规模收取管理费，不论投资收益如何都旱涝保收；赚了钱分成亏了钱由投资者买单，这种不恰当的激励机制容易让基金管理人采取激进的投资策略，产生道德风险；最优的解决方案是管理人也出资，收益共享、损失共担。 FOF同样存在利益不一致的问题，还多收了一层费用。（投顾不也是这样？但普通投资者不想或者没有能力去研究投资的情况下也只有多出这个费用了）。 选基金管理人时，人品最重要。（辣鸡葛兰）
投资管理的两个重要的信条——逆向思维和长期行为。
2023-02-05 元宵节在家花一天时间翻完。对于个人投资者而言，能否按这本书“抄作业”呢？“知行小酒馆”2022年的一期节目里认为，关键不在于书里写的股票、债券、另类投资的资产配置比例，而是个人能否像耶鲁大学基金会那样与那些优秀的私募、VC等基金管理人合作？答案显然是不行的。
> 机构投资的创新之路
1 有用 JDK 2022-02-19 13:14:06
适合免税的机构。再平衡，逆向投资，长期投资。对工作忙碌的年轻人而言，配置资产就是尽可能多地配置股票（长期来看收益最高，年轻风险承受力强），定期买股票（择时没意义），选好股票。所以私人投资还是巴菲特芒格那套管用，聚焦于选股。但是有明确投资目标和风险约束的机构，这本书的方法更给力。对年纪大的人和某个确定的时间需要用钱的人（结婚，买房），也是这套方法好。
1 有用 自我光合作用 2021-12-14 22:32:01
可能还是自己水平不行，读起来有点费劲，读着读着经常跑神。。
1 有用 令狐畅 2021-12-08 18:37:44
一部非常扎实的投资理论
1 有用 lizhzzhsh 2021-12-29 22:56:34
20211229 配置组合 选择大于努力
2 有用 一叶孤舟 2022-01-03 12:08:07
又重新看了一下大部分，最大的感受反而是越是流动性弱并需要积极主动管理的资产，越呈现赢者通吃，大类资产配置并不适合中小型资产管理机构，只有最大型的投资机构才能采用，因为他们才能获取绝对资产、实物投资、风险投资等另类投资中最优秀的管理人；反过来说、最大型的投资机构应该甚至必须采用这种管理方式（MOM）而不是FOF，这才能将优势展现到最大.
0 有用 海上青年交流会 2022-01-07 11:53:18
大师就是脑子清醒。
0 有用 Vincent Xue 2022-05-18 18:55:07
给机构读的，普通投资者适用性一般。1. 资产配置+再平衡，更加适合于股票操作免税的机构 2. 股票长期看是最佳收益标的，债券选择国债这种无风险的，其他债券远离一些 3. 择时的作用不大，长期思维买股票比较重要。4. 一般来说另类资产如房地产、能源、森林、私人股权等，需要非常强有力的合伙人才行。
1 有用 ICY 2022-05-21 21:27:24
你以为是实力，其实多是运气
0 有用 迷途的小书僮 2022-05-13 23:07:11
大师之作，从业人员工作手册。
0 有用 明月照大江 2022-09-17 22:52:05 山东
啃完第一遍。长期的来源是资产配置+严格的在平衡策略，避免择时操作。Focus on the downside and upside will take care of itself.
0 有用 哎哟喂 2022-10-05 11:20:47 甘肃
这本直接封神！独立投资人（aka屌散）给我读它！ 既有关于投资哲学的探讨又有关于资产配置的深入分析，看完以后关于股、债、另类资产（实物、pevc等）的配置思路又会提升到新的境界，值得二刷甚至三刷～
0 有用 孤海扁舟 2022-10-26 09:19:37 江苏
本书成书时间很早，现在看起来有点老调重弹，但考虑到成书时代，只怪自己知道的太晚 （2022年10月26日补充：书中的思想和经验，有了相关经历后才能切身体会，成长都是从逆境中获得的。见书中P312，1987股灾后，基金投委会维持资产配置目标所面对的压力）
1 有用 七阶魔方 2022-04-08 18:03:37
带着楼继伟、张磊做序的光环，过誉了，只能算平平无奇吧
0 有用 Joincle 2022-04-08 14:39:03
这本书虽说是面向机构投资者的，但是内容干货满满，各方面写的比较系统，也非常适合个人投资者看机构的投资思路和框架，值得多次阅读，建立自己的投资决策体系框架。
1 有用 龙小图 2022-07-15 15:37:37
股债在平衡，逆向投资，长期持有
1 有用 paper 2022-08-17 08:40:07
框架性和理念性的内容有些启发。
0 有用 金镝 2023-07-12 09:54:48 重庆
特别适合有志于资管事业的投资者阅读，个人投资者也能从中学到非常好的投资理念。顶级好书，强烈推荐。
0 有用 平芜尽处 2023-05-24 16:40:52 四川
主要谈的大学捐赠基金投资的问题。 注重资产配置，淡化择时。 在定价效率低的另类资产投资领域，积极投资更有希望产生超额收益；在定价效率高的公开证券投资领域，费率低的被动投资更优。 利益不一致的问题总是存在，例如基金管理人按规模收取管理费，不论投资收益如何都旱涝保收；赚了钱分成亏了钱由投资者买单，这种不恰当的激励机制容易让基金管理人采取激进的投资策略，产生道德风险；最优的解决方案是管理人也出资，收益共享、损失共担。 FOF同样存在利益不一致的问题，还多收了一层费用。（投顾不也是这样？但普通投资者不想或者没有能力去研究投资的情况下也只有多出这个费用了）。 选基金管理人时，人品最重要。（辣鸡葛兰）
0 有用 一只花甲 2023-12-02 20:36:39 天津
投资管理的两个重要的信条——逆向思维和长期行为。
0 有用 低价值用户Kar1 2023-02-05 20:32:14 上海
2023-02-05 元宵节在家花一天时间翻完。对于个人投资者而言，能否按这本书“抄作业”呢？“知行小酒馆”2022年的一期节目里认为，关键不在于书里写的股票、债券、另类投资的资产配置比例，而是个人能否像耶鲁大学基金会那样与那些优秀的私募、VC等基金管理人合作？答案显然是不行的。