让我想想他说了些什么呢

先选个市场 新兴市场为佳

然后选sector，

工业是设备更新耗费巨大且竞争无日无之的地方不好选的；

钢铁受经济循环影响显著，下降周期长上升短促不好选的；

零售行业版权保障不力且国粹导致山寨遍地个麽只好不选了；

酒店有经营权时间限制且人工密集行业成本高也是不好选的；

运输业固定成本高风险大都搬出house rule 来吓人了个麽必然不好选了；

汽车是靠低价跑量提高效率再减价跑量的东东，受原材料影响也巨大但国内需求强劲北京人多爱买车啊好选麽？不好选的；

化工业投资大回报低不断追潮却总会发现赶不上形势，受油价波动也大很被动的反周期东东除非你干这行的不然也是不好选的；



那么挑剔的 "我“觉得哪些还凑合呢?

公路高速也经营权限制收益稳定，缺乏成长性但大概还能和经济跑的差不离，但是算回报率的话要改用现金折算法计算回报，计算未来剩余经营年份收益可否cover投入

原材料受国际价格影响但煤炭石油电解铝有较长价格上升期 伤在高价油导致的提炼成本抬高

保险银行理由一渗透率偏低二外资准入限制三利率上升利好四勉强算上社会福利改革造成扩张需求

电讯行业有专利权消费重复使用性强先放着

电力是垄断行业缺电情况是利好于是还不错


然后在这些板块里再做一个四五年业绩详尽分析 filter

有市场经济专利的，需求重复性上瘾性的有增无减的非周期性公司，还不能过度竞争，纯利营业额还要快于经济增长 roe>10，可以淘汰掉绝大多数

再看
是否派息回购股份市场扩张或是收缩 ebit pm roe roa是否改善
cash flow和capex是否足够 debt/equity ration哪能 新投资方面能否取得一贯回报来保持增长率 是否发新股摊薄 以及各种财务指标想不起来了

由于必然没有十全十美的事情于是觉得不能忍的去掉 能忍的放到portfolio 买入，歇停，爱干嘛干嘛去.

 

个人觉得不错的地方最后各行业不同分析方法流程，觉得质疑的是一些大笨象的推崇. 可能也因为写于05年的关系吧.