金融的背叛

本书内容为乔治乌杜先生总结的在实际工作中同几百名金融高管、董事会成员和监管人员对于如何使得投资者对金融市场恢复信心这一问题所探讨的过程与结论。我们在想尽一切办法恢复市场信心的同时必须要了解金融业是如何威胁世界经济的。金融业发展至今背弃了其促进经济发展的基本使命。金融家们设法获得其机构的利润作为自己的私人盈利。为了恢复市场信心，金融体系亟需改革，使其致力于为客户和股东服务。作者在原有书稿的基础上又增加了更多针对中国市场的内容，使其更加迎合当下的中国金融市场。

金融並非神話，可如今卻被弄得神秘兮兮的。它將自己的真實面目掩藏在了繁冗複雜的資料所織成的厚重面紗之下。我們之所以要透過金融的蕪雜表像對其追根溯源，主要目的並非為了給這場危機找到幾個替罪羊，而是發現體制中隱藏的那些必須通過改革才能得以糾正的薄弱環節。我們須亡羊補牢，來避免自己重蹈覆轍。

化用一句法國...

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本书内容为乔治乌杜先生总结的在实际工作中同几百名金融高管、董事会成员和监管人员对于如何使得投资者对金融市场恢复信心这一问题所探讨的过程与结论。我们在想尽一切办法恢复市场信心的同时必须要了解金融业是如何威胁世界经济的。金融业发展至今背弃了其促进经济发展的基本使命。金融家们设法获得其机构的利润作为自己的私人盈利。为了恢复市场信心，金融体系亟需改革，使其致力于为客户和股东服务。作者在原有书稿的基础上又增加了更多针对中国市场的内容，使其更加迎合当下的中国金融市场。

金融並非神話，可如今卻被弄得神秘兮兮的。它將自己的真實面目掩藏在了繁冗複雜的資料所織成的厚重面紗之下。我們之所以要透過金融的蕪雜表像對其追根溯源，主要目的並非為了給這場危機找到幾個替罪羊，而是發現體制中隱藏的那些必須通過改革才能得以糾正的薄弱環節。我們須亡羊補牢，來避免自己重蹈覆轍。

化用一句法國學生在1968 年5 月1 貼出的政治口號，就可以說“如果你對金融沒興趣（interest），金融就會對你收利息（interest）。”金融不是什麼神話，而只是一場騙局。而且，只要我們不構建合理的制度來實現真正透明誠信的管理，這場騙局就會繼續下去。金融的不透明，並不僅僅因其複雜性所致。另一個重要原因在於，這一領域全球範圍內的主要“玩家”不願意讓你瞭解金融的遊戲規則。

本書的目的，就是讓讀者能瞭解、預判以及面對金融在他們生活之中所呈現的各種不同面貌。我們需要瞭解金融，是為了確保它的運行所遵循的規則是公開透明的。金融家們應該認真嚴肅地對他們的行為負責。

PREFACE　金融如此重要，岂可仅仅交予金融家之手？
中国之旅＿＿＿ 001
金融家背叛了金融＿＿＿ 004
金融业背叛了经济＿＿＿ 005
央行为何没能洞见危机？＿＿＿ 007
债务与股本：过度负债之殇＿＿＿ 008
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PREFACE　金融如此重要，岂可仅仅交予金融家之手？
中国之旅＿＿＿ 001
金融家背叛了金融＿＿＿ 004
金融业背叛了经济＿＿＿ 005
央行为何没能洞见危机？＿＿＿ 007
债务与股本：过度负债之殇＿＿＿ 008
次债骗局＿＿＿ 011
解密金融＿＿＿ 014
金融幻术师＿＿＿ 017
监管的全新前景＿＿＿ 018
CHAPTER 1　停止欺诈消费者
出了岔子的银行系统＿＿＿ 024
拒不认错＿＿＿ 025
银行欠纳税人的债＿＿＿ 028
别再用信用卡欺诈消费者了＿＿＿ 030
信用评分机构：消费者的催命人＿＿＿ 031
堪比高利贷的利率＿＿＿ 032
新形式的欺诈＿＿＿ 033
保护消费者免受金融恶行之害＿＿＿ 034
影子金融的风险＿＿＿ 035
恢复公众信任＿＿＿ 036
CHAPTER 2　规范薪酬制度
银行家到底值什么价？＿＿＿ 043
公司规模能否为薪酬提供合理性？＿＿＿ 044
根据资本调整薪酬＿＿＿ 046
投资银行的转型之路＿＿＿ 048
高盛的“金童玉女”们＿＿＿ 049
短期与长期之辩＿＿＿ 053
天价薪酬引发的怒火＿＿＿ 055
CHAPTER 3　让董事会真正负起责任
任人唯亲的董事选拔＿＿＿ 061
CEO 是否应兼任董事长？＿＿＿ 062
董事会的不透明度＿＿＿ 064
将独立性、胜任性和多样性相结合＿＿＿ 065
获得真正的掌控力＿＿＿ 066
政府持股或对公治理的践踏＿＿＿ 068
机构投资者的沉默＿＿＿ 069
养老基金的管理问题＿＿＿ 071
作为股东的保险公司＿＿＿ 072
担当责任＿＿＿ 073
CHAPTER 4　重整监管部门
支离破碎的监管部门＿＿＿ 079
欧洲监管部门的缺失＿＿＿ 080
与政界的关系＿＿＿ 082
央行是合格的监管者吗？＿＿＿ 083
央行必须维持自治＿＿＿ 085
保护投资者：完善信息发布＿＿＿ 086
证券交易委员会的失职＿＿＿ 088
伯纳德•麦道夫的庞氏骗局＿＿＿ 090
美国银行收购美林证券案 ＿＿＿ 092
AIG 的“内爆”＿＿＿ 093
CHAPTER 5　制约金融创新
金融衍生品堪比大规模杀伤性武器？＿＿＿ 098
是信用违约掉期，还是超级降落伞？＿＿＿ 099
卖空如同定时炸弹＿＿＿ 101
改革资产证券化＿＿＿ 103
私募股权基金＿＿＿ 106
退出投资策略＿＿＿ 107
私募股权的增值价值＿＿＿ 108
全球参与＿＿＿ 109
受累于债务的模式＿＿＿ 109
不惜代价地削减成本＿＿＿ 111
黑石大戏＿＿＿ 112
创新之限＿＿＿ 113
比特币，又一个庞氏骗局＿＿＿ 114
LIBOR 操纵案＿＿＿ 115
外汇市场＿＿＿ 118
CHAPTER 6　重归透明简单
沟通的失败＿＿＿ 123
清晰表达的缺位＿＿＿ 125
金融教育不在学校课程设置之中＿＿＿ 126
金融信息应完整易懂＿＿＿ 128
保护散户＿＿＿ 129
金融分析师面临的利益冲突＿＿＿ 131
信息透明是一种境界＿＿＿ 133
CHAPTER 7　确保资本诚信
维护股东权益是金融稳健的保障＿＿＿ 138
过度负债危及可持续发展 ＿＿＿ 140
股东权益应加以扩大＿＿＿ 141
监管部门如何保障资本诚信？＿＿＿ 143
资本比率：SEC 在2004 年弃之不顾的职责＿＿＿ 144
股东利益最大化不应是唯一标准＿＿＿ 145
必要的承诺＿＿＿ 146
CHAPTER 8　给评级机构戴上紧箍咒
评级机构的所有权和治理＿＿＿ 150
评级机构的报酬问题＿＿＿ 151
结构性产品的评级不再可信＿＿＿ 152
公司债务评级必须进一步深化＿＿＿ 153
国家主权评级合理吗？＿＿＿ 154
对评级机构的监管＿＿＿ 157
评级机构接受国会质询＿＿＿ 158
让评级机构担起责任＿＿＿ 159
CHAPTER 9　重新界定金融风险
系统性风险可控吗？＿＿＿ 164
主要风险：大而不倒＿＿＿ 165
对流动性风险的可靠估算＿＿＿ 167
风险监控＿＿＿ 168
风险透明度＿＿＿ 169
构建风险防范意识＿＿＿ 170
CHAPTER 10　监督资本市场：关于对冲基金
对资本市场的监管是否有效？＿＿＿ 175
对冲基金是威胁吗？＿＿＿ 176
行动型对冲基金＿＿＿ 177
长期资本管理公司和俄罗斯债券危机：被忽略的警报＿＿＿ 179
Amaranth 基金因天然气价格巨亏＿＿＿ 181
对冲基金的融资者：大宗经纪＿＿＿ 182
欧盟的对冲基金监管新规＿＿＿ 185
对冲基金的未来＿＿＿ 187
CHAPTER 11　让咨询顾问言而有信
投资银行人士的“公平意见”＿＿＿ 192
来自律师的合法认定＿＿＿ 195
审计师的账目认证＿＿＿ 198
意见的价值＿＿＿ 200
CHAPTER 12　全球维度
合作模式还是规范模式？＿＿＿ 207
欧洲的挑战：构建监管体系＿＿＿ 208
欧洲央行的监管：欧盟的治理难题＿＿＿ 209
亚洲的情况＿＿＿ 211
20 国集团的局限＿＿＿ 213
徒有其表的金融稳定委员会＿＿＿ 214
国际清算银行是全球监管机构的最佳候选＿＿＿ 215
巴塞尔协议III ＿＿＿ 216
国际证券事务监察委员会组织＿＿＿ 217
对众多机构的协调＿＿＿ 219
CONCLUSION　突兀的道德问题
金融的根本职责是什么？＿＿＿ 224
没有透明，何来信任＿＿＿ 225
监管部门应重新聚焦于自身职责＿＿＿ 226
从两房危机看政府的财政健全与诚信问题＿＿＿ 226
不要让银行被交易员掌控＿＿＿ 228
凯维埃尔诈骗案与法国兴业银行＿＿＿ 230
消除自营交易的利益冲突＿＿＿ 232
重申金融的社会责任＿＿＿ 233
让董事担责＿＿＿ 234
回归本源＿＿＿ 235
· · · · · · (收起)